李旭利：期待明年二三季度的转机

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------李旭利：期待明年二三季度的转机 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　现在，我们该如何投资？这是面对金融风暴中每一个投资者都期待能够得到的答案。交银施罗德投资总监李旭利表示，“债市也用三个月走完了我们原来期待的一年行情，接下来，该怎么投资？”李旭利也在思考。　　我们的投资

2、机会在哪里？“在明年GDP增长有可能比8％更难看的前提下，经济实际上已经硬着陆了。”加上人在认知上会滞后现实一至两个季度，而宏观政策的反应更在认知之后，因此李旭利认为“我们必然会经受一年半的痛苦”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资

3、料----------------------------------------------　　从变动最少的用电量来看，李旭利表示，中国经济实际情况很不乐观，目前正在经历的是与1998年硬着陆情况相似的过程。在目前来看，明年经济三个引擎房地产市场、出口和汽车销售已经熄火，因此明年一、二季度零增长都是有可能的，因为很多企业目前并未接到新的订单，整个外围市场的需求都在下降。　　伴随着房地产市场投资的放缓和股市的暴跌，中国的财富效应消失，消费将很难维持高速增长。对于目前有经济学家将农村消费增长看作一个巨大的消费潜力，李旭利的观点是“短时间要启动农村

4、消费可能是不现实的”，因为伴随着出口的下降，农村人口的就业问题逐渐暴露出来，失业的农村人口增多带来的是收入的减少，因此他认为“不要对农村的消费寄太高的希望”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-------------------

5、---------------------------　　在李旭利看来，放松货币不是一个充分条件，却是一个必要条件，“要保增长先得松刹车，然后再找油门。”虽然市场对财政政策有期待，但他认为实际的空间并没有那么大。上半年经过市场的调整，李旭利认为至少在一个多季度里还是要保守一些，从纵向的历史数据看，A股目前已经跌无可跌，但在一个全流通市场，还要考虑产业资本的估值方法。“因此在目前看来市盈率已经比较低了，但考虑到大小非的因素，13倍的市盈率是客观的，在未来17、18倍的市盈率可能就是高市盈率了。”　　由于全球市场仍处于前所未有的波动中，企业间的借贷

6、成本仍然极高，而大家对企业基本面仍然有着很大的担忧，市场对经济基本面的改善也缺乏信心，因此“最悲观的观点是到2012年，经济才会逐渐转好，而最乐观也要到明年的四季度。”-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------

7、--------------------------------　　在李旭利看来，股市出现机会有三个条件，首先是宏观基本面不再继续明显的恶化，其次是上市公司估值过低，第三是货币政策过度放松。在目前看来，其中第二个条件已经基本满足，第三个条件目前还不太满足，而第一个条件可以从企业现金流去分析，如果连续两个季度好转，就可以认为已经符合，如此一来，“股市的的转机的点可能会在明年二、三季度的某个点上，相信会有这个点的出现，至于短期，仍将维持谨慎看法。” 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】----

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