转载 天士力有关资料摘编

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1、转载天士力有关资料摘编原文地址：天士力有关资料摘编作者：闲来一坐_话投资按：前篇有关资料转自秋天的童话博，地址：。谢谢博主的辛勤劳作。另两篇为申银万国、兴业证券的上半年调研报告。他山之石，可以利用。作为业余投资者，自己体会，一些机构的基本面分析资料可以利用，因为基本面的东西往往不容易造假，而对其评级之类以及未来年度的盈利预测权当作为观赏，不可轻信。须经自己一番去伪存真、由粗到细、由表及里的分析，做出自己的判断。本文摘自多家券商研报，仅供学习之用。数据日期为公司2011年半年报发布之前。1、天士力表示：合理模式是制药企业成为设计者，让农民种

2、好药，这是一个包括种源的研发、良种培育、种植技术培训、病虫害防治等系统工程，而当前的问题是，制药企业在这方面的投入相对不足，尤其是缺少科技支撑，造成药材在标准性、规范性上无法与世界标准接轨。2、天士力：复方丹参滴丸：1、是公司首个产品，1994上市，2003销售突破10亿。2、2010年8月美国FDA临床试验效果良好，以此为契机公司开了600多场学术会议，教育了几十万医生，目前丹参滴丸全面覆盖三甲医院，二甲亿元覆盖率85%。3、医院与非医院销售比6：4。(申万20110527)3、天士力：复方丹参滴丸：1、丹参滴丸为独家品种，最高零售价下

3、调压力较小。2、原材料中丹参占比90%，三七和冰片占10%。3、公司在国内首个提出GAP基地建设，在陕西商洛有丹参GAP基地8000亩，年产丹参2000吨，公司仅需其中1000吨。(申万20110527)※天士力是具备硬实力的公司：医保独家、完整产业链、FDA三期临床。4、天士力：1、复方丹参滴丸预计2011年底启动全球60-80个临床中心的FDA三期临床试验，耗时2年左右。2、每个病例费用约1.5万美元，假设做1500个病例，共需约1.5亿RMB。国家补贴0.5亿RMB，公司自担1亿RMB。3、美国GMP生产车间土建工程完成，力争年底出

4、样品。(申万20110527)--希望不是竹篮打水！医药：在生物新药临床研究申请审批环节，美国FDA在30天之内必须作出决定，超过这一期限，药企就可以展开临床试验。但在国内，临床申请上交之后，平均得花上150~200天的时间才能知悉能否展开临床试验。两者相较，仅仅临床申报这一环节，国内审批时间比国外耗时5倍。(from四川在线)--天士力。5、天士力：1、丹参滴丸最重要组分组合专利2001年申请，专利保护期至2021年。2、公司营销政策向二线品种和新产品倾斜，并增加了相应的员工激励。3、丰富的二线品种(附图)。(申万20110527)--

5、二线品种国内发力才是长久，丹参滴丸海外之路切行且看。6、天士力：市场战略：1、天士力是医院派生出的企业，公司的产品更强调学术推广，希望在医生、医院认可的情况下，通过医生的处方销售产品。2、二线产品同样以心脑血管用药为主，复方丹参滴丸所积累的广泛的医药市场网络，所获得的医生患者认同度，也能加快公司新产品推广的速度。(兴业20110724)7、天士力：1、2010年公司二线产品销售收入合计约5.69亿，其中规模较大的有：养血清脑颗粒，2010年收入约3亿；水林佳，2010年收入1.1亿。2、预计公司2011年丹参滴丸销售16亿，同比增22%，

6、二线品种销售8.2亿，同比增45%。3、历年医药工业营收图。(方正20110620)8、天士力：公司的营销主要采取学术营销方式，这种方式决定了公司新产品的前期增长速度较慢，但是公司认为这种渠道可以对于建立产品口碑的推动作用较为明显。(财富20110509)9、天士力：2002-2015E医药工业毛利率(国信20110329)10、天士力：2009-2013E医药工业分产品预测(国信20110329)11、天士力：2010年度毛利率的提升原因：1、规模效应的体现，过程制造精细化。2、丹参滴丸通过美国FDA二期临床后，专家和市场认可度进一步提

7、高，招标价有所上升。3、原材料种植有效减弱了成本上升的压力。(民族20110402)--很朴素的3点要素，却不容易做到，做得好足以加厚公司壁垒。13、天士力：1、复方丹参滴丸还在积极研究新适应症-糖尿病的治疗开发。如能成功对于复方丹参滴丸未来销量的提升又是一个中药的助推力。2、芪参益气滴丸作为复方丹参滴丸的高端产品，针对气虚型心绞痛，定位高端，具有销售潜力。(德邦20100917)14、天士力：1、2010年计划非公开募集资金10.7亿元左右用于产能扩张以及完善产业链等项目。主要投向为复方丹参滴丸、芪参益气滴丸、养血清脑颗粒、水林佳等主导

8、产品的产能扩张。2、除三七种植基地建设周期较长，其他项目建设期均在两年左右。达产后收入将达到约24亿元，净利3.4亿元。(中银20100525)15、天士力：2009年报中管理费用上升较大，除