退市配套制度内容

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1、退市配套制度内容　　篇一：各国退市制度的介绍　　各国退市制度的介绍　　在国际成熟的证券市场上，上市公司退出机制的建立已有一两百年的历史。其目的是保持证券市场的总体质量，把不合格的上市公司淘汰出局。世界主要证券市场如纽约、纳斯达克、东京、香港等，都有关于上市公司除牌的规定。一个完善的退市机制至少应该包括两方面的内容，即退市标准和退市程序。　　一、纽约证券交易所的退市制度　　(一)退市标准：　　纽约证券交易所规定的上市公司退市的主要标准包括：股权的分散程度、股权结构、经营业绩、资产规模和股利的分配情况。上市公司只要符合以下条件之一

2、就必须终止上市：1）股东少于600个，持有100股以上的股东少于400个；2）社会公众持有股票少于20万股，或其总市值少于100万美元；3）过去的5年经营亏损；4)总资产少于400万美元，而且过去4年每年亏损；5)总资产少于200万美元，并且过去2年每年亏损；6)连续5年不分红利。　　(二)退市程序：　　纽约证券交易所的上市公司的退市程序在一系列成熟证券市场中属最为细致和具体：1)交易所在发现上市公司低于上市标准之后,在10个工作日内通知公司；2）公司接到通知之后,在45日内向交易所做出答复,在答复中提出整改计划,计划中应说明

3、公司最迟在18个月内重新达到上市标准；3）交易所在接到公司整改计划后的45日内,通知公司是否接受其整改计划；4）公司在接到交易所批准其整改计划后的45日内，发布公司已经低于上市标准的信息；5）在公司开始执行整改计划后的18个月内，交易所每3个月对公司的情况进行审核，其间如果发现公司不执行整改计划，交易所将根据情况是否严重，作出是否终止上市的决定；6）18个月的整改宽限期结束以后，如果公司仍不符合上市标准，交易所将通知公司其股票终止上市，并通知公司有申请听证的权利；7）如果听证会维持交易所关于终止公司股票上市的决定，交易所将向美

4、国证券交易委员会（SEC）提出申请；8）SEC批准后，公司股票正式终止交易。　　二、纳斯达克市场的退市制度　　(一)退市标准：　　美国纳斯达克市场的退市标准分为数量标准和非数量标准，一旦上市公司违反了持续上市数量标准和持续上市非数量标准，纳斯达克市场就会暂停或终止该上市公司股票的交易。表1列出了纳斯达克全国市场持续上市的数量标准，非数量标准涉及到信息披露、股东权益保护等诸多方面。　　表1美国纳斯达克全国市场持续上市的数量标准（美元）　　资料来源：韩志国、段强.退市机制：市场压迫还是压迫市场.经济科学出版社.XX.　　(二)退市

5、程序：　　1)当交易所发现上市公司不符合持续上市要求时，在一周内通知该公司；2)该公司接到通知后，在一周内向交易所上市部做出答复，提出应对措施，并可要求予以临时豁免；3)交易所上市部在一周内通知公司是否予以临时豁免，如果公司是因为报价低于规定标准的原因，一般可以得到9天的临时豁免，如果属于其它情况，且交易所认为不符合临时豁免条件，可以决定对其实行摘牌，并告知公司可以要求对此摘牌决定进行听证，否则在7天后摘牌；4)公司提出听证要求的，交易所听证部门将在上市部决定摘牌后的45天内举行听证，听证结果可以决定给公司60-90天的临时豁

6、免，到期仍不符合上市条件的再予以摘牌，听证会也可能拒绝给公司临时豁免，此后公司还可在15天内提出复议申请，否则在5天后　　即终止交易，被摘牌的公司也可以在达标后，重新要求挂牌，但恢复上市的标准比摘牌时要更加严格。　　三、东京证券交易所的退市制度　　(一)退市标准：　　与纽交所的规定大体一致，日本东京证交所规定的上市公司退市标准主要包括：股本总额和股权结构、股权的分散程度、经营状况、股利分配情况、资不抵债情况和是否严格履行信息披露义务。上市公司出现以下情形之一的就必须退市：　　1)上市股票股数不满1000万股，资本额不满5亿日元

7、；2)社会公众股东数不足1000人延缓一年；3)营业活动处于停止或半停止状态；4)最近5年没有发放股息；5)连续3年出现资不抵债情况；6)上市公司有“虚伪记载”且影响很大。上市公司只要符合以上情形之一者即被终止上市。　　(二)退市程序：　　东京证券交易所对上市公司退市程序采用了逐步退出的办法。交易所发现公司低于上市标准时，首先对其进行特别处理，并要求其在限期内重新达到上市标准。如果公司在限期内未达到上市标准，则交易所对其交易作出进一步限制。如果公司仍未改善，则将其摘牌。交易所决定终止公司上市后，其股票由交易所内的整理处进行处理

8、。在宣布终止上市决定后的3个月内，该股票还可以在交易所进行交易，3个月后则正式退市。如果上市公司被申请适用公司更生法及和解法，或发现公司有违规的嫌疑，则将公司转入交易所的监理处接受审查，但其股票仍可以继续买卖。当公司的违规行为被查实后，便按照既定的程序正式退市。　　四、香港联