美国上市指南(修订)

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1、《美国上市指南》2010年10月48目录一、企业为何要上市4二、海外上市地点选择：美国是中国企业理想的上市地之一5三、美国证券市场简介9（一）美国证券市场的特点91.多层次的证券市场92.资金供应充沛、流通性好103.融资渠道非常自由104.管理层个人利益最大化105.交易方式灵活10（二）美国证券市场的监管机构和适用的法律制度111.监管机构112.适用的法律制度113.监管原则11（三）美国证券市场的构成及特点121.美国证券市场的构成122.全国性市场的特点12（四）美国主要证券市场上市的基本条件13（五）美国证券市

2、场转板条件14（六）在美国证券市场上市的主要方式161.普通股的首次公开发行（InitialPublicOfferings，IPO）162.美国存托股证挂牌（AmericanDepositaryReceipts，ADR）173.私募资金和美国证券法144A条例174.反向兼并（ReverseMerger）18（七）成为美国上市公司后所承担的责任及其成本19四、美国证券上市操作实务2048（一）纽约证券交易所（NYSE）201.纽约证券交易所简介202.纽约证券交易所上市的基本标准223.纽约证券交易所IPO的基本程序23（

3、二）美国证券交易所（AMEX）281.美国证券交易所简介282.美国证券交易所上市的基本标准283.美国证券交易所上市的基本费用30（三）纳斯达克证券市场（NASDAQ）311.纳斯达克证券市场简介312.纳斯达克市场上市的主要优势333.纳斯达克市场上市的基本标准354.纳斯达克全国市场上市费用表39五、汉富模式详解40(一)核心竞争优势40(二)操作流程42(三)垫付前期上市费用43(四)首次公开发行时间表44(五)汉富模式优势44(六)各种上市模式比较46六、附录：《关于外国投资者并购境内企业的规定》的要点摘要474

4、8一、企业为何要上市企业为促进生产经营不断发展，通常需要进行融资，融资的方式除依靠企业自身净财富的积累（内部融资）外，更多的是借助于外部资金来满足其投资需求。外部融资包括直接融资和间接融资两种方式：间接融资是指资金通过在盈余单位和银行或其他金融中介机构之间、银行或其他金融中介机构和赤字单位之间形成两次债权债务关系而形成的融通方式，盈余单位和赤字单位通过银行或其他金融中介机构实现最终的资金融通，如银行信贷。直接融资是指资金在盈余单位和赤字单位之间直接融通，只形成一次债权债务关系的融通方式。直接融资一般是通过证券市场进行，如发

5、行股票和公司债券。这其中通过发行股票上市融资为主要方式。企业上市后，一方面可以通过证券发行融入大量资金满足投资需求，另一方面还可以获得非常有利于企业未来发展的的各项益处：1.公众市值评估通过控制一个在开放市场中自由交易的上市公司，公司的股份将会得到一个由市场认可的价值，投资单位可利用它进行收购资产、业务拓展或增发新股进一步融资等等。例如，一个没上市的盈利公司能以3-4倍获利价值卖出，而一个上市的公司至少能带来10倍以上通常超过20倍的价值。2.增加公司股权的流动性上市公司的一个重要作用便是其为股东提供了一个非常便利的股权交

6、易平台，投资人可以在任何时间改变其持有的股权，从而为公司众多的中小股东创造极为便利的进出条件，不至于使公司股东永远被套住。481.优化资产结构通过公司上市，企业可以透过股权转化等方式来降低负债，为公司创造一个更加优良的资产结构。2.促进业务拓展成为上市公司将使公司知名度和企业形象得到极大的提升，非常有利于公司各项业务拓展。3.提高融资能力随着公司的发展，公司通过证券市场增发新股获得融资的能力将得到进一步的加强，同时，公司资产规模的不断增加亦为公司寻求信贷扩张创造良好条件。4.创造个人财富和声誉一个成功的上市公司的控股股东通

7、常都会从上市企业中聚集巨额的个人财富，其个人声誉亦将在社会得到迅速的提高。二、海外上市地点选择：美国是中国企业理想的上市地之一证券市场按照股票上市地可以分为境内证券市场和海外证券市场。目前中国企业赴海外上市已经颇具规模，现阶段可供中国企业选择的海外证券市场主要有：¨香港联交所主板市场（SEHK）与香港创业板市场（GEM）¨新加坡主板市场（Mainboard）和创业板市场（SESDAQ）¨美国NYSE、AMEX、NASDAQ三大交易市场及OTCBB（公告板市场）¨加拿大股票市场（CDNX、TSE）48¨英国股票市场（LSE、

8、ATM、TECHMARK）¨其他国家的股票市场在上述海外证券市场中，香港、美国和新加坡是中国企业选择较多的上市地点，以下着重对这三地的证券市场特点作一个简单对比：比较项目香港   美国     新加坡基金量            多  多一般当地证监会监管力度  强极强 强对企业品牌号召力      强