移动支付产业链分析

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1、移动支付产业链分析[摘](2013-03-0908:01:58)转载▼标签：散户之友股票分类：电子信息传媒   日期：2013年3月3日   资料来源：广发证券   一、投资摘要   央行发布移动支付国家标准，银联和中国移动等电信运营商全面合作，金融IC卡大规模发行和支付环境改造近半，为2013年打下坚实的基础。中国移动和银联将共同推广NFC-SWP手机支付，银行推进基于金融IC卡的移动支付方式，各类第三方支付厂商如支付宝、微信也推出多种移动支付方案。   1、电信运营商NFC-SWP方案推广在即，银行IC卡移动支付应用蓄势待发   NFC-SWP方案凭借对多方利益的良好平衡获得了移动支付参

2、与者的认可与推广，有望成为全球性的主流方案。NFC-SWP方案在推出后，凭借对运营商与金融机构间利益的有效均衡迅速获得了运营商与金融机构的认可。从世界NFC应用最成功的新加坡来看，“NFC无线城市”计划就是基于NFC-SWP方案，银行/电信运营商/公交公司能最大程度求同存异，共同推进近场移动支付发展。   中国移动NFC手机钱包计划启动在即。预计从3-4月开始，中国移动在多个试点城市将实际启动业务，宣传造势向产业链表明推进NFC-SWP的决心和力度；从下半年开始，中移动推动中低端TD手机NFC化，加入更多的的金融、公交、校园等行业应用，预计全年销售1000部支持NFC的TD手机，发展300万

3、户移动支付用户，采购2000万张SWP-SIM卡，将引领整个产业的发展，在2013年掀起NFC支付的普及浪潮。   中国移动明确定位于支付基础提供商的地位，为银行、公交、商户留出充足应用空间，开放SIM卡空间，创造全新的NFC应用商场，将能实现整个产业链的合作共赢。   2013年是中国移动推进移动支付的开端，会带来产业链全面启动和繁荣。2012年准备阶段以产品开发为主，2013年市场培育阶段以重点城市和重点应用突破、培育市场环境为主，2014年开始规模发展用户。中国移动在2013年上半年将向产业界传递推进NFC-SWP移动支付的信息，在下半年产业链准备好后将开始大规模采购和客户推广。   

4、银行在金融IC卡领域的布局已开始从发卡环节向卡增值服务转移，有效推动近场移动支付业务的多样化发展。当前金融IC卡的生产制造和发行的体系已基本成熟，用户市场的争夺成为了各家银行新的发力点，卡增值服务成为了银行布局的关键。银联已与银行和各企事业单位在多地进行金融ICloanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewf

5、indingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit卡增值业务的试点，2013年基于金融IC卡的移动支付也会走入普通人视野。   2、制卡/芯片环节是布局重点：银行IC卡贡献业绩，SWP-SIM卡打开想象空间   移动支付与银行IC卡在产业链上存在较高的相似性，卡制造环节仍将是2013年布局重点。2013年移动支付与金融IC卡两大市场都进入快速推广阶段，发卡量将出现爆发式增长，国内卡商占据了市场的主要份额，将从中明显受益。   预计从2013年上半年开始，金融IC卡行业高景气将体现到业绩中。从2012年6月开始，各卡厂金融IC卡开始放量，进入

6、2013年呈现出加速上升的高景气局面。2013年银行IC卡的发行量预计将达到1.7亿张，增速超100%。根据人民银行的要求，2015年新发卡应全为非接触式IC卡，届时银行IC卡或将达到5亿张的发卡量。若NFC-SWP方案成为主流，将带来225亿元的市场空间。根据日本移动支付业务市场的发展来看，移动支付用户在移动用户中的渗透率在50%左右，若未来五年国内移动支付用户数达到6亿，按照更换周期为2.5年估计，SWPSim卡的发卡量预计突破9亿张，对应225亿元的市场空间。   SIM卡是上市卡商的主要收入来源，NFC-SWP方案对SIM卡的升级需求或推动相关卡厂收入上一个新台阶。比如，2012年上

7、半年恒宝股份SIM卡收入占比20%，天喻信息占21%，东信和平占73%，目前64k容量SIM价格为1元，而SWP-SIM卡价格为25元，NFC-SWP方案成为主流将打开相应卡厂的收入成长空间。   对于国内移动支付产业链条中的A股上市公司，建议重点关注下列企业：   NFC芯片/天线：同方国芯，硕贝德   制卡：恒宝股份，天喻信息，东信和平   受理环境、平台和第三方应用：中科金财，拓维信息，新开普 l3、风