机械设备行业：政策加码，从基建升温看机械行业投资机会

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1、目录索引政策加码，基建边际改善带来的投资机会4政策释放积极信号，基建投资增速有望探底回升4财政积极与货币稳健，为基建投资提供资金支持5补短板是本轮基建投资的主攻方向6环保要求与乡村振兴，中游设备需求有望提振9环保标准趋严，设备更新需求释放9乡村基建有望带动产品结构性变化10行业动态数据跟踪13风险提示15若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本图表索引图1：我国基建固定资产投资金额（亿元）和同比增速5图2：新增人民币中长期贷款（亿元）及同比增速5图3：截止2018年5月全国各省PPP项目数量及投资金额（亿元）7图4：2018年上半年各省挖掘机销量（台）热

2、力图8图5：2018年上半年各省挖掘机销量增速热力图8图6：测算挖掘机的更新量与新增保有量（台）10图7：全社会、城镇与农村固定资产投资同比增速11图8：我国各年龄阶段人口比例11图9：小型挖掘机销量（台）及占总销量比例12图10：2018年上半年国内挖掘机市场竞争格局12图11：挖掘机销量（台）（2018.06）13图12：挖掘机开机小时数.（2018.06）13图13：汽车起重机销量（台）（2018.06）13图14：叉车销量（台）（2018.06）13图15：石油与天然气开采业固定投资完成额（亿元）14图16：北美活跃钻机数（座）14图17：金属集装箱产量（立方米）14图18

3、：工业机器人产量（台/套）14表1：2018年中共中央政治局会议4表2：货币及财政政策动向整理6表3：公路建设累计固定资产投资（金额单位：亿元）7表4：2016年以来有关环保政策梳理9表5：农村重点基建项目发展目标10若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本政策加码，基建边际改善带来的投资机会机械设备行业的复苏还在持续深化，业绩表现相对积极。然而今年上半年基建、地产的投资增速出现分化，地产投资的超预期增长成为支撑工程机械销量的主要因素，而资金面偏紧造成基建投资增速的下滑，机械股价表现也相对疲软。当前，在国家“稳经济”的导向下，货币和财政政策组合拳频出，压

4、制基建投资增长的资金需求相对好转。基建的边际改善，有望带动工程机械行业需求向上，挖掘机、起重机等核心受益品种有望延续上半年的增速走势，我们建议积极关注三一重工、柳工、浙江鼎力等。政策释放积极信号，基建投资增速有望探底回升近日，中共中央政治局召开会议，部署下半年经济工作。本次会议总体提出了6点要求，并将“保持经济平稳健康发展”放在了首位，要求坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性，要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。由此可以看出，下半年经济发展“稳”字当头。基建投资一直以来是拉动经济平稳增长的重要因素，然而年初至今，在整体去杠杆

5、的背景下，基建投资增长乏力。2018年6月基建投资（不含电力）同比增长仅为7.3%，增速环比上个月回落2.8个百分点，可比口径下大幅低于去年同期21.1%的水平。因而，本次会议强调“加大基础设施领域补短板的力度”，政策的加码使得基建投资有望得到相应的提振，从而拉动对于设备行业的需求。表1：2018年中共中央政治局会议序号总体要求具体要求1保持经济平稳健康发展坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。2补短板是深化供给侧改革的重点加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本。要实施好乡村振兴战略。3把防范金融

6、风险和服务实体经济结合坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。4推进改革开放要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措，推动共建“一带一路”向纵深发展等。5解决房地产市场问题坚持因城施策，促进供求平衡，坚决遏制房价上涨，加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。6稳定就业、保障民生确保工资、教育、社保等基本民生支出，强化深度贫困地区脱贫攻坚工作，做实做细做深社会稳定工作。数据来源：Wind，广发证券发展研究中心若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本图1：我国基建固定资产投资金额（亿元）和同比增速基建固定资产投资（亿元）同比增速同

7、比增速（不含电力）若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本200000180000160000140000120000100000800006000040000200000数据来源：Wind，广发证券发展研究中心45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本财政积极与货币稳健，为基建投资提供资金支持新增中长期人民币贷款下滑，实体经济融资需求相对较弱。根据中国人民