《企业投资决策与管理》4

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1、《企业投资决策与管理）》第三章企业投资规模决策第一节企业投资规模决策概述一、企业投资规模的定义。投资规模一词是我们在经济生活中经常听到的概念，比如，我们听到过：“西气东输”工程（西---泛指新、青、川渝、鄂尔多斯四大天然气田，东---泛指长江三角洲；狭义的西气东输工程则是指新疆的塔里木天然气田至上海，全长4,000公里）是我国迄今为止仅次于三峡工程的特大型工程项目，投资规模总量是1,400亿元人民币，其中管道建设的投资规模为400亿元，其他配套工程建设的投资规模为1,000亿元。那么，三峡工程的投资规模又是多大呢？-

2、--以1993年末中国物价水平测算，静态投资规模是900亿元（人民币），其中三峡枢纽工程本身500亿元，库区移民400亿元。到2009年竣工时，其累计动态（考虑到物价上涨、贷款利息、汇率变化等因素）投资规模是1,800亿元。那么，投资规模一词到底是指什么?见定义。这是一个会计学意义上的定义，便于计量。二、企业投资规模决策的重要意义。以下回到教材。三、企业投资规模确定的原则。第二节企业投资规模决策的约束因素一般而言，我们会认为企业投资规模的决策活动似乎只取决于两点：需要和可能---1、市场上对本企业提供产品或服务的需要

3、；2、本企业实现期望投资规模的可能。但是实际上，企业投资规模的决策要受到来自宏观、微观等方方面因素的制约。一、宏观经济运行态势。所谓宏观经济运行态势，见如教材，国家经济活动中的总供给与总需求的相互关系，内涵很广，包括工业增长速度、货币供应量、社会消费品零售额、进出口总额、物价总水平、固定资产投资和现金收支状况等等，它们的发展情况共同构成宏观经济运行态势。那么，国家宏观经济运行态势如何，将极大影响企业的投资欲望、甚至投资能力，最终影响企业的投资规模决策。比如，今年7月国内一家大的证券公司专门就国家下半年宏观经济形势发表

4、一篇预测文章，对下半年国家宏观经济形势的总体判断是---国民经济整体将显现出一种“内生性增长态势”。也就是说，中国宏观经济主要指标开始修复、向好，特别是投资与出口表现尤为突出。文章指出，2003年4月全面爆发的“非典”对经济造成一定影响冲击，但冲击有限。主要是对局部（华北、华南）经济区域和行业造成较为严重的影响。2003年第二、三季度将受到“非典”的一定影响，由于经济发展的惯性作用，第二季度GDP增长估计不会明显减速，仍达到8.0％以上。同样道理，非典的负面影响将存在一定滞后期，第三季度（7-9月）经济增长将受到较大

5、的冲击，预计将滑落至7.5％左右。文章预计，如果“非典”因素在秋季被解除（实际已经做到），第4季度以后国民经济必然会重新回到一种高位增长。从全年来看，即使“非典”对经济增长的打击达到一个百分点，也不太可能改变中国经济增长的总体趋势，更不会出现由“非典”所带来的“非典型经济紧缩”。预计全年经济增长处于8％左右的增长轨道（高于政府710《企业投资决策与管理）》％经济增长率预期）。文章的结论是，下半年，宏观经济运行态势将呈现几个特征：（1）经济增长出现不平稳性特征。5-7月份，经济增长受到“非典”冲击较大，但将在8-10月

6、份重新提速。（2）企业投资信心有所增强，投资高速增长对经济增长形成强力拉动效应。（3）机械工业、电子通讯设备制造业、交通运输业、设备制造业、高新技术产业等在政策刺激和消费增加的推动下，产业结构调整和产业结构优化将会取得良好效果，经济运行质量也将明显提高。（4）物价指数将可能继续增长。通货紧缩的压力得到一定缓解。其中工业产品的物价涨幅表现突出，尤其是原材料、燃料、动力购进价格涨幅最大，将达到3－5％之间。通过这篇文章我们至少了解到：宏观经济运行态势向好，企业投资信心有所加强。接下来企业势必增加投资，或作出扩大投资规模的

7、决策。二、经济政策。国家的经济政策内含很广，主要是教材所举的---等等，此外还有，福利政策、税收政策、就业政策等。我们主要看教材。1、财政政策。比如：我国自1998年开始实施积极的财政政策(---就是：通过发行长期建设国债增加公共领域投资、调整收入分配政策扩大消费、支持社会保障体系建设等措施，解决国内主要经济矛盾)，当初的计划是实施3年时间，但在实施过程中，这一短期政策出现了长期化的趋势，目前仍在实施。因此有中国社科院的经济学家发表文章，对此持批评态度，我们重点关注其观点中有关财政政策与投资规模关系的部分。文章认为：

8、从积极财政政策的实施效果来看，它对我国有效地抵御亚洲金融危机（？年，1997年）和保持经济增长方面确实起到了明显的积极作用，在实现发展稳定、就业稳定和社会稳定方面也功不可没。但是，这一政策的长时期延续也相应地产生了负作用，在发展与改革两个方面都出现了比较明显的负面效应。共四点---一是挤出效应。积极财政政策的长期化产生了直接的与间接的挤出效应。