股指期货培训课程

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1、股指期货培训资料2007年3月60/60目录第一章　股指期货入门学习4一．金融期货的产生4二．股指期货初步慨念4三．股指期货合约内容6四．股指期货交易和交割举例9五．股指期货的特点10六．交易者面对的基本风险源12七．股指期货为投资者提供的方便13八．股指期货对股票市场的影响15小资料　“期海”钓沉：凯恩斯期货逞威17第二章股指期货交易实用知识18一．股票指数的制定方法介绍18二．股指期货合约的理论定价22三、股指期货的套期保值24四．β系数与套期保值25五、股指期货的套利28六、股指期货市场的风险分析33七．投资者的交易机会36小资料　期文观止：我静得像块石头37第三章投机股指

2、期货的基本理念38一．从投机交易者角度认识市场本………………………………………………………38二．投机交易的基本思想39三．关于止损问题41四．关于止赢问题43小资料期市寓言：期货“面馆”4560/60第四章　投资者应了解的一些常识46一．怎样参与期货交易46二．股指期货投资者的法律保障问题48三．澄清对期货市场的一些误解49小资料期文观止：看足球与看股评期评51第五章期市市场风险事件52一．索罗斯血战英格兰银行52二．巴林银行倒闭事件53三．“327”国债期货风波54附录一股指期货常用名词释义5660/60第一章　　　股指期货入门学习一．金融期货的产生金融期货主要分汇率、利率和

3、指数期货三大类，股指期货是金融期货的一种。　　金融期货是在七十年代世界金融体制发生重大变革，世界金融市场日益动荡不安的背景下诞生的。布雷顿森林体系崩溃后，国际货币制度实行浮动汇率制，使国际融资工具受损的风险增大。经济环境的变动，不可避免地导致股市大起大落，给股票持有者带来巨大的风险。在利率、汇率、股市急剧波动的情况下，为了适应投资者对于规避价格风险、稳定金融工具价值的需要，以保值和转移风险为目的的金融期货便应运而生。　　1975年，芝加哥期货交易所推出了第一张抵押证券期货合约，此后，多仑多、伦敦等地也开展了金融期货交易。第一份股指数期货合约的交易于1982年在堪萨斯交易所展开。　

4、　金融期货一经引入就得到迅速发展，在许多方面超过了商品期货。从市场份额看，1976年全球金融期货在合约总交易量中所占的比重尚不足1％，四年后，就占到33％，1987年增至77％，目前超过90℅。　　股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股价指数期货最重要的功能,就是投资者可以利用它对股票现货投资进行套期保值,规避系统风险。　　最具代表性的股票指数有美国的道·琼斯股票指数和标准·普尔500种股票指数、英国的金融时报工业普通股票指数、香港的恒生指数、日经指数等。二．股指期货初步慨念1．股票指数期货　　期货，就是一种合约,一种将来到期时必须履行的合约,而不是具体货物

5、。合约的内容是统一的、标准化的，惟有合约的价格，会因各种市场因素的变化而发生波动。期货交易就是投资者预判这个“合约”的价格后，买卖“合约”的行为。60/60　　这个合约所对应的“货物”就称为标的物，通俗地讲，期货要炒的那个“货物”就是标的物。在行情显示中它是以合约符号来表示的，同时，每个合约符号附注有交割时间，表示这个合约在什么时间之前可以按期货的方式来交易。例如，某个恒生股指期货合约的代号HIS０６０９，它就表示一直可以交易到２００６年９月的恒生指数期货合约。股指期货，它的标的物或称对应的“货物”就是股票现货市场的大盘指数，但是，股指期货的行情是预期这个“货物”将来的数值，是表

6、示将来股票市场的大盘指数，所以，股指期货上的指数（一般就简称：股指期货），不同于股票现货市场上的大盘指数。　　例如,恒生股指期货的标的物就是香港股票指数——恒生指数，股票市场上的恒生指数是它对应的现货，恒生指数期货是通过市场中各种目的人士交易后形成的行情数值，它是期货市场预判现货恒生指数将来可能的数值。　　股指期货的价格，是以指数点位来表示的，每一个点位代表一定的货币金额，例如恒指期货中每一点代表５０港元。所以，股指期货上的指数是货币化的，也就是说，期货上的股票指数代表一定的货币价值。例如，恒生指数期货报价可以是1500点，这个1500点代表的货币值是：　　１５００点×５０（港元

7、／点）＝７５０００港元　　根据股指期货合约的规定，股指期货这个指数对应的成份股与现货指数成份股是一致的，所以上例中的恒指期货价值就相当于７５０００港元的成份股股票价值。那么，我们交易一手恒指期货合约就相当于交易价值７５０００港元的成份股股票。　　股指期货交易，就是投资者判断某个股指期货合约将来的价格要涨或跌，从而事先买进或卖出（即开仓）这个合约，等到将来产生差价后，再卖出或买进同种合约，以抵消掉（即平仓）先前的开仓合约，使自己得到差价。2．股指期货交易的基本特征是“以小搏大”