透过财务报表看集团公司战略执行

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1、透过财务报表看集团公司战略执行　　关于集团公司财务报表的披露，与国际会计准则和国际财务报告准则的要求不同，我国企业会计准则要求对外提供合并报表的同时，提供母公司报表。这一规定有利于企业向债权人、投资者以及其他利益相关者提供有关母公司财务状况、经营成果和现金流量的信息，尤其是从母公司角度通过个别报表和合并报表的对比分析评价集团公司管理子公司的效果和效率，帮助信息使用者评价公司价值。本文以长春燃气股份有限公司（以下简称：长春燃气；股票代码：600333）2012年年度报告为例，通过合并报表和母公司个别报表的对比分析以及资产负债表、利润表、现金流量表之间的数据分析，分

2、析长春燃气的战略执行情况，以及其他燃气公司可以借鉴的经验和教训。一、长春燃气战略分析煤炭工业经历了十年黄金发展期后，2012年下半年增速开始放缓。首先，下游钢铁、电力行业不景气，使得煤炭相关产品销售受阻，价格竞争激烈；其次，国内产能过剩，进口煤增长较快，进一步恶化了销售市场环境，加剧低价竞争局面。长春燃气焦化产品市场受到前所未有的冲击，焦炭价格大幅度下滑，公司利润受到较大影响。不利情况下，一方面，公司根据市场形势控制焦炭产量，严格控制各项费用支出和成本增幅，努力降低运营成本，提高焦化业务的盈利能力；另一方面，公司抓住机遇，制定了发展战略：首先，根据国家振兴东北老

3、工业基地、发展长吉图一体化和气化吉林战略，积极拓展燃气业务，增加天然气销量，致力于调整用气结构，在燃气终端销售价格未能理顺的情况下，争取政府补贴，扩大燃气用户规模；其次，积极进行分布式能源利用项目的研究与开发。分布式能源具有能效利用合理、损耗小、污染少等特点，能有效改善能源利用率低、破坏浪费严重的现象。二、合并利润表与母公司利润表对比分析长春燃气2012年年报合并利润表与母公司个别利润表有关数据如表1。长春燃气2012年实现净利润3671505.50元，2011年年报显示其当期净利润是72066919.59元，本期净利润与上期相比减少94.91%。母公司2012

4、年实现净利润2281580.17元，小于归属于母公司所有者的净利润10364429.01元，少数股东损益为负，说明母公司盈利，全资子公司盈利，非全资子公司亏损，且全资子公司的盈利超过非全资子公司的亏损。集团公司营业利润是-50734326.20元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润是-80672082.81元，营业外收入中与收益相关的政府补贴为53080000.00元，占营业外收入总额的90.45%。政府补贴对长春燃气净利润贡献最大，这与公司能源供销服务的公用性密切相关。在燃气终端销售价格难以实现市场化情况下，公司积极争取政府价格补贴，扩大燃气用户规模

5、。2012年7月6日长春燃气发布公告称，根据（《长春市财政局关于下达长春燃气股份有限公司专项补贴资金的通知》，长春市政府为了支持城市燃气管X改造，稳定燃气价格和管输费变化，给予公司城市燃气管输成本补贴款3900万元，并将其作为营业外收入计入公司上半年损益。对于剩下的14080000元政府补贴，公司未予公告解释。母公司的投资收益等于母子公司的合并投资收益，可见合并报表的投资收益是由母公司报表带入合并报表，子公司未取得任何投资收益。通过查阅附注我们发现，投资收益明细包括：按权益法核算的长期股权投资产生的投资收益（10936475.58元）和处置长期股权投资产生的投资

6、收益（1190940.02元），其中按权益法核算的长期股权投资产生的投资收益即未实现收益占90.18%。长春燃气营业利润是-50734326.20元，母公司营业利润是57512914.44元，说明集团公司和母公司正常经营都严重亏损。资产减值损失本期计提-15367736.98元，期末余额为424095014.25元。通过阅读2011年年报我们了解到，商誉减值准备2011年年初余额为1570893.58元，在转回1446379.71元后，当期期末余额是124513.87元。商誉减值准备在上年先转回，第二年再计提相同金额，对此公司并未在其年报中披露该转回和计提的原因

7、和标准。坏账损失本期减少276.83%，公司在2011年年报中披露，公司应收长春城市开发（集团）有限公司代长春市给排水公司偿付的投资利息33340750.00元，当期公司对其全额计提坏账准备。2012年年报披露，公司当期收到长春市财政局代长春城市开发（集团）有限公司偿付的余款3334.00万元，截止至2012年12月31日，公司投资于该项目的本金及利息已全部收回，公司转回相应计提的坏账准备33340000.00元。我们发现，该项目上年全额计提和本年全额转回的坏账准备金额之间存在750元的差额。库存商品的存货跌价准备本期计提9490767.01元，占库存商品期末账

8、面余额94701977.