股权管理基本理论概述

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1、股权管理基本理论概述一、产权理论现代西方产权理论是现代西方经济学的一个新的分支，于本世纪60年代兴起于美国，并开始成为一门独立的经济学学派。1991年诺贝尔经济学奖得主科斯是现代产权理论的奠基者和主要代表，被西方经济学家认为是产权理论的创始人。他的产权理论发端于对制度涵义的界定，通过对产权的定义及由此产生的成本及收益的论述，从法律和经济的双重角度阐明了产权理论的基本内涵。科斯定理是现代西方产权理论的重要内容，是关于产权安排、交易费用、资源配置效率之间内在联系的定理。科斯定理这一术语的首创者乔治斯蒂格勒将该定理概括为：“在完全竞争的条件

2、下，私人成本和社会成本将会相等。”库特认为科斯定理可以表述为三种解释：第一种表述是，法定权利的最初分配从效率角度看是无关紧要的，只要交换的交易成本为零。第二种表述是，法定权利的最初分配从效率角度看是无关紧要的，只要交换成本为零。第三种表述是，法定权利的最初分配从效率角度看是无关紧要的，只要这些权利能够在完全竞争的市场上进行交换。科斯作为产权理论的奠基人，虽然创立了产权理论的基本构架，但并没有明确给出产权的定义，在科斯提出产权概念之后西方经济学家试图对产权作出明确的解释，但总是要在产权之前加上一系列特殊的条件，因此到目前为止经济学文献中

3、对产权也没有一个统一的、全面而又精确的定义。科斯认为，产权是人们由于财产的存在和使用所引起的相互认可的行为规范以及相应的权利､义务和责任｡他说：“产权安排确定了每个人相对于物时的行为规范，每个人都必须遵守他人之间的相互关系，或承担不遵守这种关系的成本｡”菲吕博腾和配杰威齐对科斯的产权定义作了更加详细的说明：产权是由物的使用引起的人们的行为关系，具体规定了人们与物相关的行为规范，每个人与他人交往都必须遵守此规范，或者为违反这些规范而付出代价。这样，社会中盛行的产权制度，便可以界定为每个人利用稀缺资源地位的一组经济和社会关系。阿尔钦把产权

4、看做是人们在资源稀缺条件下使用资源的权利与规则｡他指出，产权是一个社会所强制实施的选择经济品的使用的权利｡德姆塞茨则从社会整体出发来考察产权关系，把个人产权跟外部性效应联结起来，在资源稀缺导致竞争性需求的背景下，以加拿大东部印第安人(猎人)出现土地所有权为例来揭示产权的功能｡他还指出，产权是一种社会工具，可以界定人们如何受益及如何受损，帮助人们形成与其他人进行交易时的合理预期｡诺斯认为，产权是人口增长压力引起的一种制度安排5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengthenin

5、gpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve｡满足人类需要的动植物比较充裕时，对这些资源设置产权的成本，将超过带来的收益，于是自然资源被当做部落公共财产使用｡当人口持续增长，部落成员为了获得公共财产资源而展开激烈竞争时，资源就会变得日益稀缺，使取得财产的

6、成本提高，收益减少｡为此，有必要建立和行使产权，规范人们获取财产资源的行为｡　　可以看出，尽管经济学界对产权含义的界定不尽相同，但一般说来，产权是不同于对物的所有权的狭隘理解，而是法定主体对开放性财产所拥有的各项权利的总和｡不管怎样分解､组合和转化形式，产权及其内在的各项权利，都只能在政策､法律和道德允许的范围内进行｡就目前有关的产权定义来看，存在三个共同点：（１）产权是一种排他性的权利，并且是可以进行平等交易的；（２）产权是由物的存在及关于他们的使用所引起的人们之间的相互认可的行为关系的基本规则；（３）产权是一个复数，说明产权并不单

7、一，而是一组权利束，包括所有权、占有权、收益权和转让权等权利。在市场经济条件下，产权的属性主要表现在三个方面。第一方面表现为：产权具有经济实体性。既然是经济实体，就必须具备三个特征：（1）必须有一定的财产作为参与社会再生产的前提；（2）必须直接参加社会再生产活动；（3）有自己独立的经济利益，并且参与社会营利性经济活动的主要目的是实现自己经济利益的最大化。第二个方面表现为：产权具有可分离性。在市场经济中，财产的价值形态运动与使用价值形态运动的发展而分离。也就是说：这项财产权力在法定的最终归属上，并不一定为该实体所具有。第三个方面表现为：

8、产权流动具有独立性。这里讲的独立性是指：产权一经确定，产权主体就要在合法范围内自主地运用获得权利，而不受其干扰。产权作为一种社会强制性的制度安排，具有界定、规范和保护人们的经济关系，形成经济生活和社会生活的秩序，调节社会