约三分之二投资者认为a股下半年会崩盘 超半数空仓观望

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1、约2/3投资者认为A股下半年会崩盘超半数空仓观望2013年06月20日22:06来源：凤凰财经凤凰财经讯 今日（6月20日）沪指低开低走，单边杀跌，全天击穿2100点大跌2.77%。盘面上，板块全线重挫。自6月初以来，短短十余个个交易日，沪指跌幅已超过10%，市场一片哀鸿。而近期，各大券商也纷纷发布下半年A股投资策略。其中安信证券程定华认为下半年A股不破不立；招商证券则认为，A股总体上是一个弱势的箱体震荡格局。还有媒体进一步称，即将发布的交银国际2013年中国市场投资策略，认为国内市场下半年短时间内可能出现“崩盘”，但“崩

2、盘”背后并非“坏事”而是机遇。而在凤凰财经所做的调查中，截止发稿时，大约有2/3的投资者赞同交银国际的观点，认为下半年A股会出现崩盘的走势，仅有24%的投资者反对，另有8%的投资者表示说不清。对于当下的投资策略，有超半数(52%)的投资者选择了空仓观望，另外22%的投资者保持轻仓持有，最后还有25%的投资者认为，现在大跌后会反弹，选择了继续加仓。 据6月20日凤凰网综合整理，机构中期策略报告认为下半年股市将崩盘；中金称下半年四大事件影响A股交银国际认为可能崩盘6月19日，IPO或7月底重启的“误读”让A股再度“躺枪”大跌最

3、多近两个点，而6月以来市场连阴使2013年下半年行情更增添一丝“悲观”。从今年上半年近2500点的点位飞流直下至今最低近2100点附近，A股估值也随之大幅缩水。可预见的负面影响正在逐一浮出水面：IPO三季度重启或成定局；三季度中资金面趋紧也成现实；二季度企业盈利水平难达预期；下半年经济复苏情况也难有较大提振，弱复苏情况将继续等。年初曾被多家券商以“N”字形走势看好的2013年下半年向上走势，难道又将成为笑话？“A股市场三年来估值水平的下行并不是市场犯了错误，不要轻易地以为市场会出现估值的修复，不是这样的。”6月18日，安信

4、证券首席策略分析师程定华抛出了一篇名为《不破不立》的策略报告。而此前，包括中金、国泰君安、招商、国海等多家券商在内，也发布了2013年下半年的投资策略。程定华：IPO重启是机会程定华在当日的报告会上表示，短期内，下半年指数投资机会弱于上半年。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,mu

5、lti-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve但其依然坦言“经济增速的下行短期不利于中国资本市场，但长期影响正好相反。如果中国经济增速短期下去了，短期对资本市场影响是负面的，但长期正好相反，当经济增长下去之后，对资本市场利好。”“我们从来不认为经济增速下去了股票市场就完蛋了，就看空了，我们的逻辑正好是反过来的。”程在当日策略会上解释道：“首先经济增速下去了，就不用那么多资本开支，产能过剩的问题就没那么严重了；二是

6、劳动力市场成本可以调整；三是企业融资成本可以调整，微观上就会出现改善，微观面如果出现改善，长期来看，影响一定是正面的。”正因如此，程坦言除非有特别“诱因出现”，下半年指数将很难有机会冲高到2400点。而对于“IPO重启”，程则表示新股发行，既是风险，也是机遇。“好久没发了，给大家提供了一些新鲜的血液，好几百个公司，那些老公司已经炒到这么高了，新公司肯定能够提供一些机遇在里面，我们觉得肯定是机会。”而针对下半年“弱于上半年的投资机会”的环境，程建议称应将注意力关注在“弱周期行业”中。“在弱周期行业里，相对比较看好稍微市值大一

7、点、估值低一点的。”程表示，“像银行、交运、食品饮料、汽车、家电、医药相对估值比较便宜一点”，而对这些行业的适当配置则是“把下半年时间打发过去也是很不错的策略。”由于此前言中拐点，程定华的策略分析颇受机构人士追捧，但程当日坦言曾对一些重要政策的估计有过偏差。“今年有另外一个因素是我们年初没有估计到的，而强化了整个风险偏好的分析，就是融资融券。”程坦言，融资融券从2012年正式推出之后，其未给与足够的重视，觉得没有多大影响。“我们原本以为是双向的，但是最后发现不是双向的，是单向的，当整个风险偏好上升的时候，大家都拼命融资，今

8、年5月这一个月融资总规模接近600亿，去年全年融资规模才700多亿，而5月一个月A股投资人融了接近600亿买股票，大大的强化了对于股票控制率，从前如果没钱了，这些股票就弄不上去了，今年不一样，可以借钱，借钱之后还能接着往上弄，这是我们没有预计到的。”程表示。程表示，A股今年的风险偏好跟全球是一致的，但在