规范影子银行将使“钱荒”再来

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1、规范影子银行将使“钱荒”再来 严厉的“9号文”没来，却等来了国办107号文。美国影子银行曾引发了金融危机，中国式影子银行有哪些不同？规范影子银行将使“房奴”负担将加重。影子银行新年受挫107号文不如9号文严厉与美国金融体系明显不同，中国金融体系中银行一支独大的现象尤为明显5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functio

2、nalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve2013年银行业最神秘、最诡异、最莫测、最低调的文件银监会“9号文”——《商业银行同业融资管理办法》至今未能落地，但中国政府已经开始出手整顿影子银行。不如“9号文”严厉，国务院办公厅近期印发国办107号文《关于加强影子银行业务若干问题的通知》(以下简称“107号文”)，“107号文”明确定义了影子银行的概念、纳入监管的范畴以及监管责任分工等。此次“107号文”将限制银行表外业务扩张，这就意味着融资总量增长将会受限，利率飙升将继续出现。随着利

3、润下降和债务的增加，中国企业偿还债务的能力将迅速恶化，对债台高筑的企业来说，无论是庞大的国有企业还是中小型民营企业都可能成为引爆危机的导火索。2013年中国发生了两次“钱荒”，6月份，银行间隔夜和7天回购利率达到史无前例的高点，分别一度冲上30%和28%。12月隔夜和7天回购利率也曾达到10%的水平。长期以来，中国金融体系由银行主宰。传统上，银行占经济中融资的九成以上。近年来，一方面受存款准备金率、存贷比、存贷款利率等监管指标要求，商业银行信贷供给增速出现明显放缓；另一方面，以房地产、地方政府融资平台为代表的融资主体需求旺盛，这直接导致了中国式影子银行的崛起。影子银行的过快

4、增长一直以来被批评人士视为是金融系统的重大风险，因为它助长了中国债务水平的攀升并且导致信贷流动更不透明。2008年金融危机的发生表明，影子银行风险具有复杂性、隐蔽性、脆弱性、突发性和传染性，容易诱发系统性风险。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thuspr

5、otectingtheregionalpositionandachieve美国影子银行曾引发危机中国会重蹈覆辙？中国的银行理财产品余额增速惊人2007年下半年，美国爆发了席卷全球的次贷危机，随后住宅抵押贷款市场上的金融巨擎房利美和房地美面临破产风险，2008年9月，全球银行巨擎——美国雷曼兄弟公司破产几乎摧垮了全球金融系统，影子银行在短时间内被世人所熟知，并且与次贷危机深深的绑架在一起，成为风险的代名词。次贷危机的起因有很多，但根源在于不受监管的金融创新。次贷危机爆发前数年，美国出现了大规模不负责任的抵押贷款。其中一部分贷款落入那些信用记录差，还不起债的“次级”借贷者手中。

6、这些风险性极高的抵押贷款被转移至大银行的金融工程师手上。这些专业人士将大量抵押贷款打包成低风险有价证券出售。这些金融创新表面上分散了风险，但实际上却扩散了风险，因为只有抵押贷款之间风险不相关时，打包出售才行得通。随着投资者强烈要求从风险更大的贷款项目中得到更高回报率，业务规模迅速扩张。最终风险积累爆发，骨牌式效应使得投行损失惨重，特别是雷曼兄弟的破产，导致了全球的金融危机。英国央行副行长保罗·塔克近期曾表示，西方正在从过去的危机中恢复，西方世界必须非常谨慎，避免再次酿造一场危机。这正是过去十年的前五年发生的情况。在受到严格监管的传统银行业以外，高风险资产组合正在增多，为此监

7、管机构必须“加大力度”监督对冲基金和影子银行。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve与美国不同，中国影子银行才刚刚