谈从“抵押关系”到“风险交易”

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1、谈从“抵押关系”到“风险交易”银企关系的“前生今世”　　　　对于银企关系，以往人们关注的是日本的主银行制度（即企业与某个特定银行之间建立长期关系，企业从其主银行那里获得的贷款比重最大，及互相持股、资源共享等），特别是在上个世纪90年代中期，日本的主银行制度差点成了中国银企关系的范式。但是，由于当时中国的环境与条件与日本不同，因此，曾经鼓噪一时的主银行制度并没有在中国找到其生长之空间。　　转轨时期的国有银行与国有企业的关系基本上是一对孪生兄弟。早几年为了国企改革，国有银行70％以上的资金流入国有企业，而国有企业经营不善所导致的大量贷款

2、却谁也不承担责任，最后只能让政府来买单，如1998年向四大国有银行补充2700亿资本金，1999年14000亿四大国有银行不良贷款的剥离。　　但是，从这几年国有银行股份制改造的情况来看，四大国有银行不良贷款率在逐渐下降、银行资本充足率在上升、经营业绩有所改善、经营方式也有所改变，如风险意识增加，银行抵押文化的形成。国有银行与国有企业之间的孪生兄弟关系也被一种完全的抵押关系所取代，即一家企业能否从银行获得信贷，并不在于企业所有制如何，而是在于企业持有的抵押物评估价值大小。　　　　“抵押关系”产生负影响　　　　目前的银企关系虽然改变了银

3、行信贷谁都不负责的状况，但是，在当前社会整个信用体系没有建立、可供抵押金融工具缺乏、银行风险管制与量化工具不足的情况下，以抵押物建立起来的银企关系必然会给整个银行信贷市场带来种种负面影响。因为在国内信用体系及抵押物评估体系不健全的情况下，银行贷款同样面临着抵押物评估的不确定性，面临着抵押物随市场变化价值的不确定性。这些不确定性必然会给银行贷款带来种种风险。　　如果仅是以抵押物作为银行信贷之标准，形成一种银行的“当铺文化”。这不仅会使得银行贷款风险审核流于形式，也会忽略其中的风险。对于中小企业以及一些特殊行业来说，抵押物的缺乏必然会给

4、其带来融资上的困难。目前国内中小企业融资难、国内服务业融资困难，可能都是与这种抵押文化有关。“抵押文化”泛滥会使得一些企业与个人利用房地产在银行抵押，通过银行的金融杠杆大肆炒作房地产，然后把炒得过高的房地产再抵押给银行，吹大房地产泡沫。　　同时，在这样的抵押文化下，银行对风险管理、资本约束、经营目标等现代商业银行的根本性问题都无法得到正确的了解与认识。如，国内不少银行过分注重规模、轻视资产质量的现象十分普遍。目前对于银行内部的考核，仅是强调规模，这必然导致银行信贷员在营销中忽视风险与盈利，如贷款总额大小，只要有抵押品，一些无利可图甚

5、至危害银行长远发展的业务，在国内银行也大行其道。可以说，早几年国内银行的抵押失控就是这种抵押文化的结果。　　还有，在这种抵押文化下，银行从业人员根本无法认识银行资本的实质。因为，从现代商业银行的角度来看，银行资本是稀缺与有限的，一定程度上的资本充足率是银行得以安全运作的前提；再是银行风险是必然的，银行资本的限定就是在一定意义上来覆盖银行可预期的风险；还有银行资本的有限性与稀缺性也就说明了现代商业银行规模的扩张是有限而不是无限或随心所欲的。目前国内一些商业银行的非理性竞争就是对现代银行资本认识不清的结果，总以为，国有银行是以国家信用担

6、保的，而国家信用的无限性也决定了国有银行的规模扩张是无限的。　　既然国有银行的经营是以抵押品来决定其经营之风险，国有银行的信用可以因国家担保而无限，那么管理者肯定会把银行的经营目标放在短期赢利而不是长期发展上，放在通过承担高风险来创造眼前的账面高盈利而不是放在银行长期成长上。在这种的情况下，也必然会导致银企关系的短期化。　　　　银企关系将发生变化　　　　国有银行上市后，就会置身于多重的压力之下，必须以现代商业银行标准来改进以往的治理结构、经营理念、管理方式及风险控制方法等。比如说，现代银行就是一套风险定价机制，它的买卖与经营就是风险

7、。无论是储户存款购买银行之风险，还是银行向企业贷款，实质上就是一种风险交易。如何有效地识别风险、量化风险、控制风险和化解风险也就成了银行有效的风险定价机制确立的关键。　　那么现代商业银行要进行有效的风险管理，要形成有效风险定价机制，以往那种抵押物为标准的银企关系就会发生根本性的变化。也就是说，在现代商业银行体系中，银行对企业风险的识别、量化、控制与管理，并不是看即时企业的抵押物价值如何，而是要观察企业以往与未来的财务状况与信用状况，要观察企业的成长性及现金流，要观察该企业行业发展的周期性及宏观经济形势的变化等。也正是这种银行风险定价

8、机制的确立，国有银行上市后的银企关系将发生根本性变化。　　以银企之间风险买卖关系取代以往那种简单的产品交易。在简单的产品交易中，其交易关系往往都是在一个又一个的时点上完成的，银行不需要对企业的行为进行观察与追踪，也不需要对这些行为负完