海外策略报告：爱在深秋

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1、海外策略报告目录1、回顾：精准提示反弹在金秋启动，9月13日至今持续推荐.-3-2、展望：爱在深秋，反弹将在深秋延续，震荡上行...........................................-5-2.1、空头回补的势头还没有结束.......................................................................-5-2.2、国内宏观政策正在朝着市场期待的方向调整，提振风险偏好................-6-2.3、联储9月加息靴子落地之后，人民币汇率稳定将提升中

2、国资产的配置吸引力........................................................................................................................-7-2.4、中国基本面数据在10月中旬前尚好，外资继续配置中国资产..............-8-2.5、A股“爱在深秋”日历效应带动港股风险偏好......................................-10-3、中期，警惕新兴市场风险的拖累及基本面调整的风险.....

3、............................-10-3.1、警惕新兴市场风险“殃及池鱼”.............................................................-10-3.2、四季度后期，警惕从静态估值调整到基本面调整的风险......................-11-4、投资策略：已入场的则享受反弹；未入场的仍可择机参与.........................-12-4.1、策略建议：反弹仍将延续但参与难度提升，越早参与的越主动..........-12-4.2、配置

4、思路：看长做短，不以“抄底”为目的，精选高性价比的核心资产-13-4.3、投资方向一：过去1个月优先推荐的银行、保险，仍可继续持有......-13-4.4、投资方向二：精选成长股龙头，等待过度悲观情绪修复及行业政策修正的机会..................................................................................................................-14-4.5、投资方向三：低估值高股息的传统行业龙头，配置性价比强于高等级信用债。.......

5、...........................................................................................................-15-5、风险提示............................................................................................................-15-图表1：兴业证券海外策略2018年报告观点回顾........................

6、........................-4-图表2：贸易战进展与恒生指数走势.....................................................................-4-图表3：卖空成交占比到达极值区域.....................................................................-5-图表4：各行业未平仓卖空金额占流通市值的比例............................................-5-图表5：

7、近期重要政策一览.....................................................................................-6-图表6：2017年A股分行业研发支出占营业收入比例........................................-7-图表7：港币拆借利率攀升.....................................................................................-8-图表8：港币汇率升值..

8、....................................................................