关于美国中期选举，你需要知道的一切

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1、宏观经济2018年11月6日，美国将迎来第116届国会选举。美国国会的中期选举是影响特朗普后半任期政令推行及寻求连任的关键之战，因而也是特朗普近期政策的重要影响变量。9月12日，除了路易斯安娜及个别州的特殊选举，其余各州初选已经全部结束。我们将在此篇报告中为各位投资者分析中期选举历史经验、最新选情和民调结果，供各位投资者参考。美国中期选举：是什么？怎么选？·中期选举是两届总统选举之间的国会选举。根据美国1787年宪法，总统选举每四年举行一次，国会选举每两年举行一次，与总统选举同时举行的国会选举称为大选年选举，在两届总统选举之间的国会选举称为中期选举。·中期选举

2、法定竞选流程及2018年改选情况：中期选举的最终选举（generalelection）定在11月的首个周二举行。最终选举将就下列五项议题进行投票，两会议员均由直接选举产生。1)众议院改选：改选全部席次，共435名；o众议院共435席，依据十年一次人口普查结果，各州席位人数按照人口比例分配，大约50万人选1名；o议员任期2年，届满后全部改选；o众议员候选人必须年满25周岁，作为美国公民已满7年，且为选出州的居民；2)参议院改选：改选1/3席次，即100名参议员中的33名；o参议员每州选2名，50个州共100名；o议员任期6年，每两年改选1/3；o参议员候选人必须

3、年满30周岁，作为美国公民已满9年，且为选出州的居民，但必须是专职议员，不得兼任政府职务；3)特别选举：议员任期未满而辞职、死亡或被所属议院驱逐等形成空缺时举行的选举；4)州长选举：2018年将有37个州要选举新州长；5)地方议会选举：地方各州、县举行的立法和行政机构选举。2018年美国第116届国会选举（中期选举）的最终选举将在11月6日举行，其中参议院将改选35席（其中33席为按法定流程需要改选，2席因前任官员生病或退休需进行特别补选）和众议院将改选435席。在最终选举（generalelection）之前，各州首先要进行初选（primaryelectio

4、n），即决定各政党分别进行党内选举，决定提名人。2018年的中期选举的初选于3月6日拉开帷幕，在9月12日正式结束。按照各州法律，根据选民党派派别的投票限制，初选分为封闭式、半封闭式、选择性开放式、半开放式、开放式、全面式。其中，半开放式、开放式、全面式中，任何选民均可以给任何政党投票，而封闭式、半封闭式和选择性开放式则主要面向党内选民。请阅读最后一页信息披露和重要声明-9-宏观经济图表1：2018年中期选举时间表，初选3月6日-9月12日；终选为11月6日数据来源：TheNewYorkTimes，兴业证券经济与金融研究院整理图表2：美国各州国会选举初选形式一

5、览Closed封闭式只有党内选民才能投票，而且只能投票给自己的政党Semi-closed半封闭式党内选民只能投票给自己的政党，党外选民可以参与任何一个政党的投票，但政党有权决定是否接受党外选民的投票Opentounaffiliated选择性开放式党内选民只能投票给自己的政党，党外选民可以参与任何一个政党的投票Semi-open半开放式任何选民可以给任何政党投票，但是在选举时必须公开宣布自己的政党倾向Open开放式任何选民可以给任何政党投票，且不必公开宣布自己的政治倾向（容易出现初选时一方政党人士有意投给另外一个政党中较弱候选人的情况）Top-Two全面式任何选

6、民可以给任何政党投票，而且投票前两名进入终选，无论他属于哪个党派数据来源：兴业证券经济与金融研究院根据公开资料整理中期选举缘何重要：特朗普政策的关键影响变量·国会的职能决定了其对特朗普政令推行乃至寻求连任的重要意义。总所周知，美国是立法、司法、行政“三权分立”的联邦制国家，其中国会行使立法权。除此之外，其主要职能还包括：行政监督权、宪法修改权、对总统及副总统的复选权及弹劾权等。具体而言，1)国会立法权直接影响特朗普后半任期政令推行效率：按照美国立法流程，议案需要两院参众两院分别投票，并达成一致，提交至总统，经签署后方能形成法律；如果总统否决议案，两院可以2/3

7、多数推翻总统的否决（不能投弃权票），使议案自动成为法律。由此可见，在任总统能多大程度地影响国会两院，直接决定了其实际执政有效性。目前，特朗普所在的共和党在国会参众两院均占据了多数党的优势地位，这是帮助特朗普税改等多项政令可以顺利立法的关键保障。而根据历史数据，美国国会后半期的立法数量往往高于前半期。因此，中期选举后，共和党能否能继续保持多数党优势，对特朗普在后半任期中能否顺利推行各个政策，进而对其为2020年总统选举积累资源，都将至关重要。请阅读最后一页信息披露和重要声明-9-宏观经济图表3：美国国会后半期立法数量往往要高于前半期美国历届国会立法数量300前半

8、期后半期250200150100500