智能音箱专题-家庭ai交互

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1、证券研究报告·行业研究·电子行业智能音箱行业深度报告苹果发布HomePod，智能音箱开启家庭AI交互与音乐大门2017年6月6日增持（首次）主要观点：证券分析师丁文韬互联网巨头齐上阵，苹果新品发布有望成为市场催化剂。执业资格证书号码：S06005150500012014年互联网巨头亚马逊上线Echo智能音箱，重新对这一单dingwt@dwzq.com.cn品进行了定义。到目前，Echo的累计销量已经超过1000万台。在亚马逊验证后，谷歌、京东、微软、腾讯、百度等国内外巨研究助理王莉头纷纷跟进推出了自己的智能音箱设备跟进。一年一度的苹果wangl@dwzq.com.cnWWDC发布会智能音箱成

2、为其压轴产品，市场对智能音箱产业链的关注有望持续升温。0755-23945021贯彻苹果音乐基因，HomePad找准切入点。各大厂商对于智能音箱产品的期待远不止于产品本身。作为有股价走势望成为AI技术家庭场景数据接口的平台型产品，厂商在智能音箱上的布局战略意义大于即期考虑。用户不会为厂商的战略布局买单，只会为自身的需求痛点付费。本次苹果发布的智能音响产品则找准了音乐流媒体播放这一市场需求痛点。各大厂商借力自身平台优势，强势推进产品。智能音箱只是AI家庭终端的一个突破口，其背后真正的较量是如语音交互等AI技术和所依靠的平台生态。厂商在推进智能音箱需求时，就是基于对用户痛点的把握，背靠的是各自

3、的平台优势。最终对行业洗牌起着决定性的因素，也是各产品背后的平台生态。平台厂商众多，战略上分为两类。厂商战略明确，抢占未来数据接口，细分来看主要有两类。相关研究一类是本身已经有了优势的硬件产品，希望凭借积累，增加智能音箱这一品类，布局家庭场景的企业。这一类企业就是以苹果为典型。另一类是本身不具备优势硬件产品，希望通过智能音箱来抢占家庭数据接口，颠覆现有格局的企业，例如亚马逊。AI家庭场景落地，产品价值明显。随着人工智能的热潮兴起和深度学习、神经网络的加成，人工智能正在逐步融入到我们的日常生活当中，身边的传统家具用品也开始被各种智能家具所取代。AI家庭终端在国内和国外市场都具备良好的发展前景

4、，也就使抢占接口显得尤为重要。智能音箱硬件拆解，电声厂商率先受益。以亚马逊智能音箱明星产品Echo为拆解对象，结合国内相关供应链情况，我们认为已经通过各方下游厂商验证的电声公司将首先受益。建议关注：国光电器、歌尔股份、立讯精密等。风险提示。产品市场接受程度不及预期；产业链标的公司接单能力不及预期；AI技术发展较慢，不及预期；AI技术家庭环境落地情况不及预期。东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分智能音箱行业深度报告2017年6月6日目录巨头齐上阵，战略意图明显.....................51.苹果入局，以音乐切入.......................61.1.

5、HomePod，苹果音乐基因再次淋漓展现.........61.2.音乐流媒体发展迅速，深度融入用户生活......71.3.音乐版权集中，流媒体平台竞争格局清晰......81.4.付费已是主流，硬件产品成为下一个变现方式.101.5.为什么是智能音箱？.......................122.八仙过海，平台厂商凭借自身优势入局........152.1.智能音箱市场空间巨大.....................152.2.先发+云+渠道，行业领先者Echo............162.3.聪明的AI技术，Googlehome................192.4.本地

6、化+细分服务+渠道，国内先行者叮咚.....212.5.参与者众多，主要可分为两类...............223.AI家庭终端接口平台，引巨头抢滩...........243.1.AI家庭终端市场空间巨大..................243.2.AI家庭终端平台重要性凸显................263.3.语音叠加多种交互方式助智能音箱平台落地...284.明星产品硬件拆解，发现产业链投资机会......324.1.Echo各部分拆解..........................324.2.电声产业链建议关注国光电器、歌尔股份、立讯精密................

7、........................34风险提示...................................36东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分智能音箱行业深度报告2017年6月6日图表目录图表1：智能音箱行业部分参与者........................................................................