浅谈对财务比率体系的新思考

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1、浅谈对财务比率体系的新思考　　论文：财务比率经营活动现金流量现金股利保障倍数　　论文：本文以公然发行教材中的现金流量比率为探究对象，分析了现金流量比率设置中存在的主要不足，提出了包含现金流量项目在内的新的财务比率体系。　　一、当前使用现金　　流量财务比率的基本状况在我国编写或编著的、于2002年到2005的年之间版的《财务治理》教材中．笔者搜集到32本(因篇幅限制未列明)。完全未提及现金流量指标的有8本，占25％：在余下的涉及现金流量指标的24本教材(以下称可比样本)中，将现金流量分析独立于传统的资产负债表和损益表分析的有9本．占可比样本的37．5％。无论是单独对现金流量进行分析还是将现

2、金流量分析和传统财务评价结合一起．这24本教材都主张按不同的分析目的来设置指标：全数表示现金流量表项目可用于偿债能力评价．但其中有6本教材仅仅设置“现金比率”这一个指标：有12本教材设置了获现能力或叫获利能力分析的指标．占可比样本的50％；有9本设置了盈利质量分析指标．占可比样本的37．5％；还有6本写明了要进行财务弹性分析．占可比样本的25％　　仔细分析教材中使用的评价指标，大致可以回纳为27个．分属四种分析目的。偿债能力分析指标最为大家认可，其出现的频率达N44％，其次是获现能力指标，频率为36％，财务弹性指标占l1％．盈利质量指标占9％。具体到各财务比率．公认程度最高的是经营现金净

3、流进／活动负债．其出现的频数达到19％经营活动现金流量／N期债务本息、经营活动现金流量／到期债务、现金及现金等价物／活动资产、经营活动现金流量／全部债务、经营活动现金流量／均匀总资产等五项财务比率的认同程度也较高．均达9％。　　二、现行教材中现金流量指标设置存在的新题目　　(一)夸大现金流量表的功能　　如前文所示．约四成的教材将现金流量分析独立于传统的资产负债表和损益表分析之外．说明仍有不少人将现金流量分析视为和传统财务分析并列的～部分事实上，现金流量表作为传统两表的桥梁．其功能不可能超越他们。其次．现金流量表的编制基础和传统两表不同．它不可能取代后者．因而不可能独立存在。而且．现金流量

4、表也存在人为操纵的可能。比如：年末时大量回收货款或大量借款、有意调整“现金”概念．将本来就是现金范围的现金回口为非现金项目以增加现金流量、将现金流量表的各项数据同时调增或同时调减．以达到调节表内各项目数据的目的。　　(二)指标名目繁多，未能突出现金流量表的功能　　1．将结构比率、趋向比率等不属于财务比率的指标吸纳进来财务比率是将企业某个时期财务报表中不同类但具有一定关系的项目进行对比而形成的比率．其数据均来自一个会计期间．不同于趋向比率：这些数据属于不同类项目，因而有别于结构比率：2．纳进了非现金流量指标。如：现金及现金等价物之和／活动资产．数据可以从资产负债表中获取而不必从金流量表中获

5、取：3．将非财务指标纳进体系。如：最大负债能力——经营活动现金流量和市场利率之比中．市场利率在财务报表中不能获取．超出了财务比率的范畴。[3　　(三)指标命名欠规范，轻易混淆　　1．同一指标．名称不同“经营活动现金净流量／活动负债”这～比率就有现金偿债比率、现金活动负债比率、现金流量比率、短期债务现金流量比率、现金流量负债比等7种名称：2．有的指标“名不符实”，如：利润变现比率；经营活动净现金流量／营业利润．公式中分母仅限于营业利润，而指标名称却叫“利润”变现比率，外延大多了；而且，利润和现金的关系并不是变现的过程，这和传统的资产“变现”概念相背，不利于对指标的理解。　　(四)指标的计算

6、公式有争议甚至有错误　　1．现金比率一般是指现金及现金等价物之和和活动资产的比值，有学者将计算式的分母取作总资产。还有人取作活动负债：2．经营活动现金净流量／活动负债，也有人将分子取作“经营现金流进”：3．现金利息保障倍数有(经营活动净现金流量+利息支出+所得税付现)／现金利息支出及(利润总额+利息支出)／N息支出两种计算公式：后者更粗略一些，由于利润总额未考虑到非付现用度及非经营所收或所付的现金；，分子分母显然口径不一．会导致错误计算。　　三、包含现金流量项目的财务比率体系　　鉴于现金流量表和传统资产负债表和损益表之间存在紧密联系．重构的财务比率体系是以同一时期三张报表的相关项目计算而

7、成的比值为主体，剔除所有的结构比率、趋向比率．按不同报表使用者分为四个方面——传统的偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析和增设的财务弹性分析，不再对现金流量进行单独评价　　(一)偿债能力分析　　现金是偿还债务最直接的工具．也是终极的偿债手段。在传统的速动比率、资产负债率等指标的基础上，补充以下包含现金流量信息的财务比率：1．短期偿债能力指标现金流量比率=经营活动现金流量／活动负债．该指标反映企业在经营活动中获得现金偿还短期债务的