以色列风险投资产业的主要特点及经验

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1、以色列风险投资产业的主要特点及经验

2、第1以色列高科技产业的发展成就引人瞩目。自90年代中期以来，其高科技创新企业数基本稳定在3000多家，数量仅次于美国；截止2000年底，以色列仅在纳斯达克上市的高科技企业数已达120多家，其数量仅次于美国和加拿大；1991——2000年累计筹集的风险资金已达70多亿美元；其高科技产业的出口额已经占到其全部工业出口70％以上(不包括钻石加工业)。透过这一系列成功的高科技产业的数字可以发现：以色列的风险投资产业是以色列高科技产业得以快速发展的重要保障和助推器。　　以色列风险投资产业的主要特点

3、和发展趋势　　1．风险投资的“市场环境”迅速形成，风险投资基金数量和规模快速增加。　　以色列继1993年正式启动风险投资市场，政府投资8000万美元，吸引国外风险资金1．2亿美元，共同建立10个基金以来，到1997年以色列的风险投资基金筹集额累计迅速达到20多亿美元，风险基金数量达近50家；随后的1998年、1999年和2000年则更是呈加速度发展态势，分别吸引风险投资10亿美元、16亿美元、25亿美元，到2000年底以色列风险基金的数量达到130多家，风险投资基金筹集额累计达到70多亿美元。　　2．发达的风险投资市场不仅

4、引进了大量的国外风险资金，更重要的是引进了帮助高科技创新企业进入国际市场的经验，引进了大量的潜在的“战略投资人”。约1／3以上的以色列高科技上市公司都是在风险投资基金的支持下发展壮大的。　　以“私募的专门的高科技风险投资基金”为主，辅之以“公共基金”，“投资公司”和其他形式的投资于高科技创新企业的期权基金等共同形成以色列风险投资的市场，有效地发挥了“风险基金”的市场催化作用，千方百计协助和促进高科技创新企业成长壮大，极大地加快了以色列高科技产业的迅猛发展。1993——1999年，以色列在美国、欧洲以及其他证券市场上市的高科

5、技企业总数达到160多家，高科技企业直接吸引投资达80多亿美元，其中1／3的上市高科技公司都是在风险投资基金支持下发展壮大的高科技创新企业；与此同时，有30多家以色列的高科技创新企业被跨国高科技企业所购并，吸引投资近100亿美元。最终促成以色列高科技产业自1996年以来连续5年保持20％以上的增长率，到2000年以色列的高科技产业的出口额占到其全部工业出口70％以上，以色列的gdp增长达到5．6％，摆脱了连续多年2％左右的低增长状况，基本形成了以高科技产业为主体的经济发展格局。　　3．以色列的高科技创新公司被跨国高科技大公

6、司购并，已被证明是高科技创新公司成功和风险投资顺利撤出的又一条重要途径，购并金额总量超过了同期高科技创新公司上市的筹集额。　　1996——2000年的5年间，大约有30多家以色列的高科技创新公司被跨国的高科技大公司收购或兼并，总的购并额约为100亿美元，平均每家公司的购并额约为3．15亿美元。特别是继1998年美国在线以4．07亿美元买下以色列的mirabilis(世界首家开发成功icq的公司)，1999年英特尔公司又以16亿美元买下以色列的dsp通信公司，2000年美国朗讯科技又以45亿美元的天价，买下以色列光学设备开发

7、公司，创下迄今为止收购和兼并以色列高科技创新公司的最高交易价格。事实上，现在许多以色列的高科技创新公司在风险投资资金的支持下，采取了购并发展战略，一心一意开发先进技术，目的就在于以其独有的先进技术吸引跨国高科技公司购并。　　4．建立大型风险投资基金，风险投资向早期创新企业转移，生物科技领域的风险投资明显提高等已经成为以色列风险投资产业新一轮发展的三大主要特征。　　建立1．5亿美元和2．o亿美元的大型风险投资基金已逐渐成为发展趋势，平均基金规模已经达到5年前的10倍；与此同时，大部分风险投资基金每一轮的投资规模也开始迅速加大

8、，旨在设法加快研究开发和拓展市场的进度；跨国高科技公司以及欧洲和亚洲的投资者纷纷开始通过以色列风险投资基金或直接投资等形式投资以色列高科技产业，致使以色列风险投资市场的竞争明显加剧。　　风险投资基金在“种子阶段”和“早期阶段”的投资明显增加，而且许多风险投资基金开始对创新公司的每个阶段持续投资，以期获取更快和更好的回报。　　尽管以色列风险投资主要热点领域仍然集中在通信及其网络相关产业。但是，越来越多的风险投资基金开始关注生物科技产业，对生物科技领域的投资额度明显提高也是1999年以来的以色列风险投资的发展趋势之一。　　以色

9、列发展风险投资产业的主要经验　　重点培育高科技风险投资基金市场，政府只在市场失效的情况下，介入和启动市场，一且市场环境形成，迅速退出；共担风险、让利于人、甘当配角、合同管理、及时退出的政府风险资金的使用和管理以及政府长期致力于高科技企业孵化器建设等是以色列风险投资产业得以快速发展的主要经验。　　1．政府