金融危机对于发展中国家的影响 林毅夫

《金融危机对于发展中国家的影响 林毅夫》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、2008年10月24日，世界银行高级副行长兼首席经济学家林毅夫教授在国家行政学院发表了题为“金融危机对于发展中国家的影响”的演讲。以下是这次演讲的主要内容。　　当前的这场金融危机已然成为世界上最热门的问题之一。但是，目前国际上关注的焦点大多仍集中于美国和欧洲发达国家。而我作为世界银行首席经济学家，则更多地关注世界银行服务的对象——发展中国家。世界银行作为一个国际发展机构，其主要任务是帮助发展中国家解决贫困问题、发展经济。那么，这场自1929年金融危机以来最大的金融危机究竟会产生怎样的影响？这是我个人高度关注的问题，也是本次演讲的主要内容。具体而言，本次演讲主要涉及以下三个方面：首先，2002-

2、2007年间，全球经济出现空前的高速增长，那么，是什么原因引发了这一全球全面的经济快速发展？第二，本次金融危机自美国始，转眼间蔓延到世界上所有的发达国家。那么，发达国家为什么会在经济高速发展的时候突然出现危机？这又将给新兴经济和贫穷国家带来怎样的影响？第三，发展中国家、国际金融机构和发达国家应当采取怎样的应对措施以减少损失？　　先来分析第一个问题。在2002-2007年间，全球经济出现空前的高速增长，发达国家和发展中国家的经济发展速度均高于长期趋势线，发展中国家表现得尤为明显。20世纪80年代中期之前，发展中国家和发达国家之间的经济增长率差距不大。20世纪80年代中期，二者基本以同样的速度发展

3、。而到了20世纪90年代后，特别是在2002、2003年后，发展中国家的经济增长速度明显高于发达国家。2002-2007年间，发展中国家的平均经济增长速度达到7%，这一时期也成为二战之后增长最快的一段时期。　　发达国家为何会在这一时期充满活力、快速增长？原因可以归结为“远因”和“近因”。“远因”主要是20世纪80年代苏联、东欧解体所引发的市场化和金融自由化浪潮。在这股浪潮之下，金融创新速度非常快，但是这些金融创新基本没有受到相应的监管。而“近因”更为重要，主要包括如下几方面：（1）2001年9·11事件后，美国大幅提高国防、安全开支，财政赤字猛增。（2）20世纪90年代，互联网泡沫逐渐增大，但

4、在2001年，互联网泡沫突然破灭，纳斯达克指数急剧下跌。由于财富效应，当泡沫很大的时候，人们往往会增加消费，而在泡沫破灭之后，则减少消费。为了避免出现经济衰退和萧条，美国联邦储备银行连续27次降低银行利率，其结果就是货币增发和流动性的提高。降息最主要的目的是刺激房地产市场的需求。低利率政策降低了人们的储蓄意愿，提高了人们通过贷款进行投资的意愿。（3）金融自由化浪潮下，出现了很多衍生金融产品。金融创新加速了资金的创造和流通，并导致房地产泡沫的迅速增加和房地产价格的迅速提升。一般而言，发达国家财富的70%在房地产市场，30%在股票市场，因而，降息引发的房地产市场泡沫导致了财富的增加，这足以弥补股票

5、市场泡沫破灭所带来的财富损失，并进而引发了发达国家的消费热潮。这就是互联网泡沫破裂之后，在美联储的政策干预下，美国仅用了一个季度便顺利走出衰退的原因。　　发展中国家又为何会在这一时期出现高速的经济增长？原因同样可以归结为“远因”和“近因”。先来看“远因”。20世纪80年代后期，发展中国家纷纷践行改革，市场效率提高，为经济增长提供了制度基础。发达国家的经济增长引发了消费需求的提高，而这进而为发展中国家创造了很大的出口空间。“近因”则可以归结为2002年后发展中国家的投资高潮，这主要有以下三个方面的原因：（1）金融创新的背景下，很多流动性资本寻找较高回报，不少资金流入发展中国家。这些资金部分以直接

6、投资的形式流入，部分则投资到房地产市场和股票市场。2000年，流入发展中国家的民间资本约为2000亿美元，官方资本约为500亿美元。自2002年，资本流入开始加速，到2007年，流入发展中国家的短期债和产业投资、股票市场投资总计已超过10000亿美元，达到2000年的5倍，这些资金构成了发展中国家投资资金的主要来源。（2）2002年之后，中国、印度及其他发展中国家强劲增长，各种能源、矿产资源、粮食的价格相应提升，资源密集的发展中国家因而得益，获得了大量资金，出现了快速增长。（3）资源较少的发展中国家往往拥有大量人口，海外务工者相应较多，务工收入汇回国内，也大大增加了国内的收入。发展中国家经济增

7、长同样也会拉动发达国家的经济。发展中国家的发展也会拉动发达国家的经济增长。由于发展中国家在经济发展过程中需要大量的机器、设备等资本密集型产品，而这些产品主要生产于发达国家，因而促进了发达国家的出口。　　再来看第二个问题，即危机产生的根源及其影响。2002-2007年间的高速经济增长固然令人瞩目，但也必然伴随着一些潜伏的危机。危机主要表现在以下几个方面：一是房地产价格持续以两位数的速度增长，而其中不