工程项目投资决策中风险评价方法研究

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1、工程项目投资决策中风险评价方法研宄关会芳；田剑(江苏科技大学经济管理学院，镇江212003)摘要：工程项目投资拥有着项目投资的所有特点，而且工程项目投资的独特风险问题使得工程项目投资风险评价更具有特殊性，重点集中在方法上。文章针对工程项目投资决策中常用风险评价方法进行论述，做出对比分析，比较其中的优势劣势，并提出新的应用技巧。关键词：项目；投资决策；风险；评价方法中图分类号：F287文献标识码：A文章编号：1006-4311(2010)08-0098-030引言从项目的一次性特点可以看到项目必然存在不确定性。从众

2、多的研宄中我们不难发现，项目风险的最大不确定性存在于项目的前期。三峡工程论证阶段项目投资是570亿元而在实际与争议中却是1000亿元到4000亿元，著名的珠海机场预测客流量1200万人与实际客流量70万人的悬殊，这些强烈反差存在的原因是在前期阶段决策者对项目的了解和认识还很缺陷，决策的依据建立在不够精确的预测和分析评估的基础上，决策者的技术水平及价值观也容易产生决策结果的极大不确定性，这都必然使项目今后的开展和项目目标的实现受到较大的影响。要提高决策的科学性就必须做好项目决策阶段的风险分析，而风险分析的重点就是风

3、险评价，评价方法运用的科学性己经成为判断风险评价是否合理的依据，因此有必要对风险评价方法做出合理有效的选择运用。木文将针对目前在项目决策阶段常用的风险评价方法进行研究，并从中比较它们的优劣势和适用范围，希望能对从事工程项目投资决策风险分析的人员在合理选择风险评价方法上有所帮助。1工程项目投资决策中风险评价常用方法项目风险评价方法一般可分为定性评价、定量评价、定性与定量相结合三类，有效的项B风险评价方法一般采用定性与定量相结合的系统方法。对项0进行风险评价的方法很多，从早期的史蒂夫J的针对全寿命周期的风险评价方法的

4、调査可以看到在前期决策阶段应用比较多的是调査打分法、蒙特卡洛模拟法、计划评审技术、敏感性分析。不过随着方法的改进和研究的深入，前期阶段己经不仅仅局限于这几种方法，B前较为常用的有调查打分法，概率分析法，蒙特卡洛模拟法，层次分析法，模糊综合评价法等。1.1调查打分法调查打分法是利用专家的经验等隐性知识、直观判断项目每•-单一风险并赋予相应的权重，如o〜1之间的一个数，o代表没有风险,10代表风险最大，然后把各个风险的权重加起来，再与风险评价基准进行风险分析比较。具体包括三部分的工作内容:①识别出工程项0可能遇到的所

5、有风险，并列出风险表；②将列出的风险表提交给奋关专家，利用专家的经验对可能的风险因素的重要性进行评价；③收集专家对风险的评价意见，对专家评价结果做计算分析，综合整个项目风险分析概况并确定出主要风险因素。1.2概率树分析概率树分析是假定风险变量之间是相互独立的，在构造概率树的基础上，将每个风险变量的各种状态取值组合计算，分别计算各种状态下风险评价指标值及相应的概率，得到评价指标的概率分布，并统计出评价指标低于或高于基准值的累计概率，计算评价指标的期望值，方差，标准差和离散系数。1.3蒙特卡洛模拟法蒙特卡洛模拟法又称

6、随机抽样法或统计试验法,是评价工程风险常用的一种方法。它是利用随机发生器取得随机数，赋值给输入变量，通过计算机计算得出服从各种概率分布的随机变量，再通过随机变量统计试验进行随机模拟，达到求解复杂问题近似解的一种数学仿真方法。此方法的精度和有效性取决于仿真计算模型的精度和各输入量概率分布估计的有效性，可用来解决难以用解析方法求解的复杂问题，具冇极人的优越性。蒙特卡洛模拟法的基本原理：假定函数Y=f（xl，x2，…，xn），其中xl,x2,…，xn的概率分布己知（常用主观概率估计）。由于Y=f（xl，x2，…，xn）

7、未知或是一复杂函数，蒙特卡洛模拟法利用一随机数发生器抽样取出每-组随机变量（xl,x2,…，xn）的值（xl，x2，…，xn），然后按丫对xl，x2，…，xn的关系确定函数Y的值yi，yi=f（xli,x2i，…，xni）反复独立抽样多次（i=l,2,3，…，n）,可以得到函数Y的一批抽样数据yl,y2,…，yn。当模拟次数足够多吋，可得出与实际情况相近的函数丫的概率分布和数字特征。1.4层次分析法层次分析法又称AHP法，是20世纪70年代美国学者T.L.Saaty提出的，是一种在经济学，管理学中广泛应用的方法。

8、层次分析法可以将无法量化的风险按照大小排出顺序，把他们彼此区别开来。层次分析法本质上是一种决策思维方式，它把复杂的问题分解为各组成因素，将这些因素按支配关系分组，以形成有序的递阶层次结构，对结构中每一层次因素的相对重要性，依据人们对客观现实的判断给予定量表示，再利用数学方法确定每-层次全部因素相对重要性的权值，得到最低层相对最高层的相对重要性次序的组合权值，以此作为评价和