中山大学总裁emba班投融资决策崔毅

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1、中山大学总裁EMBA班投融资决策崔毅1一、对投资的再认识什么是投资？投资的分类投资的作用对地区从宏观看从中观看对企业对个人投资决策的目标2管理学工商管理管理科学与工程会计学企业管理旅游管理技术经济管理创新与创业管理生产管理财务管理市场营销人力资源管理企业诊断理论企业诊断实践财务决策资本运营会计电算化审计学成本会计财务会计管理会计……公共管理动态风险管理项目管理项目评估企业诊断风险投资二、学科划分3三、投资的价值发现四种价值成本价值行价成交价潜在价值基于潜在价值的投资是最有价值的（项目、证券、购并、人力资本）4四、投资理念的

2、确立赚钱－打工、作项目－创业作企业，作职业－作事业还是敛财？巴菲特的投资理念所罗斯的投资哲学你想“赢”吗？5五、投资决策与项目评估前评估——可行性研究——做正确的事项目实施——项目管理——正确的做事后评估——经济效益评价、社会效益评价6六、如何选项目？企业目标及财务目标？目标的实现形式？项目投资决策的4个必要性原则经济学原则比较优势原则产业政策运作技术选择原则7地区怎样选择新的经济增长点中山火炬、苏州高新、南京高科、东湖高科、津滨发展、太原高新粤高速、东北高速、沿边公路、海南高速、太旧高速华山旅游、峨眉山、黄山旅游、泰山旅

3、游、五台山同仁堂、吉林敖东、通化金马、白云山、广州药业、海王生物、山西中药、亚宝集团8七、项目投资决策必须回答的5个问题这个项目有市场吗？市场有多大？这个市场是我的吗？这个项目能赚钱吗？能赚多少钱？这个项目有风险吗？有哪些风险？风险有多大？我能控制吗？我最大能承受多大的风险？如果不能完全承受，我能转嫁吗？转嫁给谁？如何转嫁？这个项目符合投资决策的4个必要性原则吗？谁来实施此项目？9行业分析、技术分析、市场分析、财务分析、风险分析行业的特点行业的竞争现状行业的发展趋势与行业主要竞争对手的比较——推荐一本书《零重力》香港科文出

4、版社技术分析——选投入期技术？还是成长期技术、成熟期技术、衰退期技术？市场分析财务分析风险分析10其他项目评估常用的定量分析方法NPV、PI、IRR、MIRR动态回收期、静态回收期盈亏平衡法、概率统计法、敏感性分析法回归分析法、统计预测法、计量经济分析法比较分析法、比率分析法、趋势分析法、杜邦分析法、LP法、HP法、决策树方法杠杆分析法SWOT法、价值链分析法、波斯顿矩阵法企业诊断法、GE分析法等11八、地区或企业发展模式的选择1.聚变(NS)2.克隆裂变3.衰变（降县）4.要素积聚5.灌木丛+扎木成排6.四两拨千斤7.四

5、优驱动+名牌扩张8.小马拉大车9.攀高结贵10.链式裂变11.白杨树12.多元化13.水果拼盘14.mbo15.国际化.12九、从国外学者对麦肯锡的评价看投资决策的重要性国际管理顾问学会（IMC）对麦肯锡的评价：——麦肯锡公司利用它旗下大批世界级的咨询精英，为全球商界提供广泛的战略咨询服务，并以“企业诊断”的准确性、权威性而享誉世界。麦肯锡分析认为，世界上每100家破产倒闭的大公司中，85%是因为管理者的决策不慎所致。随着商业全球竞争的加剧，企业领导层的管理、决策能力的高低，从很大程度上决定了企业的前途与命运。13九、从

6、国外学者对麦肯锡的评价看投资决策的重要性美国《时代》周刊对麦肯锡的评价：——作为美国的“战略思想库”、“大脑集中营”的麦肯锡公司，它影响和左右着美国政治、经济等一系列重大事件的决策。可以说美国商业繁荣的背后闪烁着麦肯锡的智慧之光。哈佛大学教授本杰明.瑞古斯认为：麦肯锡总是站在理性、科学、战略的高度，对整个世界运筹帷幄。我在麦肯锡作咨询顾问时，目睹了许多国家政府机构和大型企业所作的决策，其品质之差，使人难以置信，小者造成数千万美圆的损失，大者造成社会灾难与动荡。14十、案例（1）用友的投资产业布局：以企业管理软件为核心，以

7、电子政务和软件外包业务为新经济增长点。投资分类：购买软件技术，整合研发团队，丰富用友的核心产品线（提高了软件的核心竞争力，节约了时间与机会成本）对公司要发展的战略性业务进行控股投资——用友安易（现已更名为用友政务软件公司）和用友软件工程公司（软件外包）参股一些具有丰富行业管理与应用经验的软件企业，发挥行业伙伴的优势与用友主营业务有竞争性的种子期项目投资（才几百万，属于探索性投资）15用友的投资体会（副董事长郭新平）明确投资目标（重点发展的战略性项目还是一般性盈利项目？业务互补性项目还是竞争性项目？）决策必须建立在会计师、律

8、师全面深入的尽职调查基础之上；评价一个项目投资是否成功的标准包括：市场影响、整合成功、业务拓展趋势、运营管理成效等投资方式：项目投资、购并等资本运营投资、让管理团队持股等多种投资方式。16十、案例（2）四川迈普通讯的融资迈普——国内一家中型网络设备厂商，希望做强做大2003年6月5日迈普与英特尔（int