企业信用分析和信用评级

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1、企业信用分析与信用评级第一章企业信用分析第一节 信用分析概述一、信用信用,一般是指一个人或一个单位能够遵守诺言,履行约定而取得的信任。从经济学的范畴来讲,信用是指商品买卖中的延期付款或货币的借贷行为。二、信用的基本特征1、以偿还为条件,即到期偿还本金2、在偿还时有一个增加额,即支付利息三、信用分析的内容(一)审查借款人的基本情况1、贷款目的2、还款来源3、资产转换周期(二)确定还款的可能性1、财务分析(1)评估借款人的经营活动的情况(2)通过各种财务指标来反映和分析借款人的偿债能力2、现金流量3、评估抵押品和担保4、非财务因素5、综合分析早期预警信号1、不能及时报送财务

2、报表2、应收帐款的收回拖延3、存货的突然增加4、长期债务的大量增加5、资产负债表结构的重大变化6、公司大额收费7、存在从未实现的计划8、不能提供所需信息资料9、成本的上升和利润下降10、过分依赖于短期借款来满足于长期资金需要11、拖延支付利息和费用12、销售和盈利增长低于通胀率13、销售集中于一些客户14、主要管理人员和所有权的变化15、厂房和设备未得到很好的维修16、存款余额不断下降第二节 财务分析概述一、财务分析的内容1、偿债能力2、盈利能力3、营运能力4、资金结构二、财务分析的资料来源及要点1、会计报表2、会计报表附注3、财务情况说明书4、注册会计师查帐验证报告5

3、、其他资料三、财务分析的局限性1、会计政策和方法的可选择性,决定财务报表的数据有一定的弹性2、人为的某些因素会影响财务报表的客观性3、通货膨胀的影响第三节 资产负债表分析一、分析企业经营资源配置与经营风险的状况二、分析企业资金来源与财务风险的状况三、分析企业资产与资本结合与偿债能力的状况【案例】第四节 利润表分析一、分析企业的经营成果和盈利能力二、分析企业收入情况与增长能力三、分析企业成本与费用的消耗状况【案例】第五节 现金流量分析一、现金流量的概念1、现金流入量2、现金流出量3、现金净流量现金净流量=现金流入量-现金流出量例如:相城公司某年损益情况如下(单位:万元):

4、销售收入200000减:制造成本(不含折旧)90000折旧费用30000销售和管理费用20000税前利润60000减:所得税(33%)19800税后利润40200付现成本=90000+20000+19800=129800现金净流量=200000-19800=70200现金净流量=利润+折旧=40200+30000=70200例如:相城公司某年损益情况如下(单位:万元):销售收入200000减:制造成本(不含折旧)130000折旧费用30000销售和管理费用50000税前利润-10000付现成本=130000+50000=180000现金净流量=200000-180000

5、=20000现金净流量=利润+折旧=-10000+30000=20000二、现金流量恒等式和现金流量表基本结构资产=负债+所有者权益现金+非现金资产=负债+所有者权益现金=负债+所有者权益-非现金资产现金=负债+实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润-非现金资产Δ现金=Δ负债+Δ实收资本+Δ资本公积+Δ盈余公积+Δ未分配利润-Δ非现金资产Δ未分配利润=净利润-本期未分配利润现金流量表一、经营活动产生的现金流量现金流入(收入明细项目)现金流出(支出明细项目)经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金流量现金流入(收入明细项目)现金流出(支出明细项目)投资活动产生的现

6、金净流量三、筹资活动产生的现金流量现金流入(收入明细项目)现金流出(支出明细项目)筹资活动产生的现金净流量四、现金及现金等价物净增加额三、现金流量表分析的主要内容1、分析企业现金流动的总体状况(获取现金的渠道和数额)2、分析企业经营成果的质量3、分析企业的偿债能力与对外筹资能力4、分析企业动态财务状况及企业未来的发展趋势5、分析企业所有的重大投资和筹资活动的状况四、现金流量的预测(一)现金流量预测的目的(二)影响借款人未来现金流量的因素1、内部经营管理2、外部因素(三)现金流量的预测方法1、根据历史数据,得出影响借款人前期现金流量的因素(1)定量分析(2)定性分析2、分

7、析影响借款人前期现金流量的因素,确定影响借款人未来现金流量的因素3、确定各因素对借款人未来现金流量的作用的大小4、根据现金流量模型,得出未来现金流量【案例】某商业银行对A公司经过调查获取如下信息:该公司2004年销售将增长15%。公司建立了一条快捷销售网,将存货周转天数从91天降至80天。供应商不再提供较宽松的付款日期,该公司的应付帐款周转天数从73天降至60天。由于2003年大量培训项目将于2004年结束,加上2004年该公司准备裁减一部分员工,因此,用在职工身上的薪金将降至2003年薪金的90%左右。管理费由(不含工资、折旧)将与销售

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