三季报-最坏时候或未到

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1、三季报:最坏时候或未到　　金融、能源和原材料行业多数属于“反应迟滞”的行业，无论是经济上行还是下行的过程中，利润增长或是下滑都要滞后整体市场一段时间，因此反映到股价和公司财报上也相对滞后。下载论文网　　　　在国庆长假短暂的休养生息后，一年一度的三季报披露又拉开了帷幕。与往年任何一年所不同的是，全球金融危机愈演愈烈，对经济的深深担忧席卷了欧美发达国家，也同样影响了新兴市场的中国。对于股市，确切地说，对于上市公司的业绩，投资者更是忧心忡忡。　　那么，正在上演的三季报大戏究竟带给投资者的是福是祸?其间又蕴藏着什么玄

2、机?　　　　首份季报显忧　　　　“万事开头好”。A股历来披露定期业绩报告的规则是：先报喜后报忧。然而这一次，市场却一改常态，由利润下滑惊人的万向德农率先撩开了1600多家上市公司三季报披露的序幕。　　10月8日，万向德农亮出A股的首份2008年度三季报。季报显示，报告期内净利润仅为万元，同比缩减％，而每股元的收益更是同比大幅缩水％。而公告称，为分公司环保问题埋单而计提资产减值，是其业绩下滑的主因。　　不过，万向德农三季报显示，在股价大幅下挫的第三季度，小非一股未抛，与基金大举出逃形成鲜明对比。截至报告期末，万

3、向德农前10名无限售条件股东持股情况表明，万向德农原第二大非流通股股东哈尔滨曼哈顿多元集团持股万股，这一数量正是半年报披露的持股总数。而在此前，曼哈顿公司曾一路减持，减持总量达万股，减持比例占万向德农总股本的4％。分析人士指出，面对万向德农股价大幅跳水，小非都有点卖不动了。　　万向德农第一炮没有打响，深市的第一份三季报却还算漂亮。10月9日，仁和药业交出了深市第一份三季报。季报显示，公司期内实现净利润约1739万元，每股收益为元，同比分别大增％和％。显然，这算是一份漂亮的财务报表。不过，受限于大环境，仁和药业

4、股价当日下跌了％，不过。比起深指％的跌幅，仍较为抗跌。预减队伍悄然庞大　　东方财富网的数据显示，截至10月15日，两市相继有735家上市公司发布了2008年三季报业绩预告。其中，预增391家，预减288家，变化不大的56家。值得注意的是，虽然业绩预计向好的公司占发布业绩预告公司总数的％，但是这个数字却与3个月前发布半年报时70％以上公司业绩向好的情况差距甚大。　　“简单从目前的情况来看，业绩向好的上市公司依然超过了半数，但是这并不能掩饰公司增长乏力的事实。”信达证券分析师刘明军指出。　　“现在业内几乎一致的看

5、法是，上市公司三季报的业绩将延续二季度的下滑趋势。”另一位证券公司的分析人士不无忧虑地表示。　　刘明军坦言，从季报上看，部分上市公司的业绩三季度中依然能够保持预增或是预盈，由于供需关系变化引起的净利润下滑以及公司增长速度放缓将带给上市公司更大的影响。且因为连串的反应体现在业绩上往往会有滞后性，等到反映在报表中时，很可能就是四季报或是年报了。　　另一个值得忧虑的是，在相关数据中，一些老牌绩优股、大蓝筹、基金重仓股也出现了业绩预减甚至亏损。如已经发布预告的中国石化、中国铝业三季报预计盈利水平比去年同期下降50％以

6、上，而华能国际、s上石化、冠福家用、保定天鹅、钱江生化等部分规模较大的公司也预计三季报将出现较去年较大程度的亏损。　　　　预增板块显忧　　　　尽管上半年银行、证券、保险以及地产股仍然保持了较高的利润增长，但这仍然没有改变市场人士对金融板块特别是银行以及地产行业业绩增速见顶的担忧。　　中信证券金融行业首席分析师朱琰表示，如果未来房价下跌30％，那么银行业在2009年的净利润无疑将出现负增长，即便按照目前较为保守的房价下跌20％的情况计算，银行业2009年的净利润依然会下滑％。　　海通证券也发布报告表示，如果半年

7、内央行继续不对称调息，那么2009年银行股业绩将出现负增长。　　在目前已经发布预告的公司中，有4家房地产公司的预告表示其第三季度的净利润增长将超越第二季度，其中发布预告的绿景地产预计今年前三季度的净利润比上年同期增长2100％～2200％，在剔除了上年度同期计提减值准备因素，预计公司前三季度的业绩实际比去年同期仍上升约400％～500％。　　而在24家发布公告的地产公司中，有16家公司均宣布预增，增幅50％以上的多达12家。但是，房地产公司在漂亮业绩背后，却普遍显现出了现金流的捉襟见肘。　　10月15日，冠城

8、大通、深振业A和莱茵置业公布的三季报显示，三公司经营活动产生的现金流量均“告负”，且同比明显下降。年初至报告期期末，深振业A经营活动产生的现金流量净额同比下降达％。　　另一个重头板块――煤炭板块虽然在三季报中集体预增，而且增幅一般在100％以上，煤气化等几家增幅更是达到300％以上。然而，煤炭板块目前面临的业绩压力不小，这一点从其二级市场的走势也可窥见一斑。　　众所周知，进入9月中下旬之后，由于石油