今年一季环比增长基本在握

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1、今年一季环比增长基本在握　　上市公司业绩真正要掉头向上至少得看半年报，甚至还要到三季报。到那时，4万亿元投资以及十大产业振兴规划才开始逐步发挥作用，中国经济才能出现实质性的增长。下载论文网　　　　上市公司的2008年报才公布了一半，今年一季报绝大部分被放在4月20日以后披露，一季度的宏观经济数据也要到4月10日后陆续发布，虽然如此，今年一季报业绩环比增长已基本在握。　　为什么这么说?首先来看2008年报的数据。截至4月2日，沪深股市已有979家上市公司披露年报和业绩快报，这979家公司共实现净利润7220亿元，同比约下降6％。由于大公司年报绝大部分已经亮相，对整个市

2、场的业绩估算已不困难，笔者估计，待全部披露完毕后净利润约9000亿元，与2007年相比降幅在1成左右。统计显示，去年前3个季度上市公司净利润分别为2730亿元、2850亿元、2260亿元，以此测算第四季度净利润仅为1160亿元，与上季相比，二、三、四季度环比增减分别为+％、一％和－％。除第二季度略有增长外，全年呈加速下滑态势，尤以第四季度为甚；而如果拿年尾的第四季度(1160亿元)同年头的第一季度(2730亿元)相比，降幅已高达％。　　国家统计局已公布，今年1－2月全国工业利润同比下降％，其中股份制企业下降％。鉴于上市公司均为股份制企业，我们取“下降％”这个数字。就

3、算今年一季度工业利润同比降幅也达4成(事实上3月份多项指标已回升，一季度的盈利数据当好于1－2月份)，也比去年第四季同去年第一季度相比下降％要好。这就是说，今年一季度的工业利润将明显好于去年第四季度。至于占沪深股市约4成盈利的银行股，由于今年以来贷款大增，业绩也将水涨船高。概言之，一季度盈利环比增长几无疑虑。　　事实上，不少行业3月份已现回暖迹象。国家有关部门在公布1－2月利润加速下滑时特别提到，这两个月中，电力、交通、钢铁、有色行业呈现亏损，石油、汽车等行业利润继续大幅下降。而到了3月份。发电量环比已现增长。刚刚披露年报、去年巨亏37亿元的华能国际在业绩说明会上表

4、示，一季度将实现盈利；受益成本回落，石油加工和炼焦业也有望全行业扭亏为盈；有色金属等大宗商品则因价格上涨，去年年报大量计提的存货跌价准备有望部分冲回，相当一部分企业也将扭亏。　　特别是证券行业。有消息称，今年一季度券商佣金入账254亿元，环比大增7成，创下去年一季度以来的最高水平。只要打开K线图就能发现，今年一季度证券交易量是近一年来最高的。佣金收入占到券商营收的7成，且毛利率极高，佣金环比增长7成。盈利增长5成应该是可能的。证券业如此，其他与投资相关的行业(如资源、房地产、期货市场等)，以及因公允价值变动年报被大幅计提损失的上市公司，也值得格外关注。　　尽管如此，

5、今年一季度也只是“环比增长”，原因是去年四季度的数据实在太差，盈利下滑得实在太厉害。至于“同比”，由于去年一季报基数较高，还是会沿着下降通道继续下行，真正要掉头向上至少得看半年报，甚至还要到三季报。到那时，4万亿元投资以及十大产业振兴规划才开始逐步发挥作用，中国经济才能出现实质性的增长，去年底(抑或是今年初)的谷底才能真正看清。反映在股票市场，2000点上来是炒预期，现在预期基本明朗，也就封住了下跌空间，但继续大步上行，恐还不到时候。