买债还是买股

《买债还是买股》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、买债还是买股　　经过推算可以发现，如果找到一家有稳定增长和分红的公司进行长期投资，那么，股票的收益要大于债券。下载论文网　　　　金融海啸后，不少人一见股市上升就担心有泡沫。但“新兴市场之父”、光头博士麦朴思就叫人逢低吸纳，因为港股最快明年可见3万点。笔者赞成他的看法。　　事实上，自上世纪80年代开始，在股市里逢低吸纳，必然赚钱，这是大气候使然。这个大气候是来自中国或新兴市场的便宜货充斥市场，使通胀率下降，美元利率大减，资金为求较好回报，不能不投资于股市、楼市及其他实物资产，结果导致环球股市持续上涨。　　经济学家弗里德曼

2、说，通胀是货币现象，钱多了，便会有通胀。笔者认为更具体地讲，钱多了，投资项目有通胀，但不代表农产品有通胀。因为每餐饭你顶多吃半斤米，也不会储10年的粮食，但股票哪有买够之日?要买股赚钱供退休之后用，又怎会只买10年所需?买到自己享不完、10世子孙享不完也有人认为不够。结果是你抢我抢大家抢，把价格抢高。换言之，是钱抢钱。　　但投资理论一般说，买股风险大于买债，因为债可保本息，股则波动大。年纪愈大，宜多买债少买股。然而，2008年的金融海啸，一再印证了笔者以前所虑：债可以赖，股虽跌，但只要是好股，最终必然无痛苦。况且今时有

3、人认为，债券牛市已完，债券熊市将来。　　美国10年期及30年期长期国债的收益率，自去年底分别跌至206％及％，创下半个世纪以来的新低后，今年开始稳步回升。多位专家指出，这代表长达27年的美国债券大牛市已经结束，熊市正式重临，债市泡沫随时爆破。　　FirstPacificAdvisors的合伙人阿特伯里认为，收益率持续攀升，各国政府及企业大量发债，美国的最大债主中国近期连番袁达对美债可能违约的担忧，不排除未来有逐步减持的可能性。这些都是不利于债市价格的因素，也是债市由牛转熊的明显迹象。　　1972年美国不再接受32美元换

4、1盎斯黄金，通胀随之而来，但1982年关联储在伏尔克大力加息的支持下，美国通胀被压至低水平，造就了自上世纪80年代以来的债券牛市。　　如果今时债券牛市结束，债券熊市来临，就意味着要加息。假设美国10年期国库券收益率由今时的35％，上升至5％，是持债好，还是持股好?　　附表列出了如果买入5％收益率的10年债，到期时的本利和。以1万元本金计，10年后可得回本利万元。　　　　假如将此1万元本金去买股，此股的盈利每年能增长10％，又假设该股将其盈利50％(股1)和38％(股2)作派息，余额留在公司再发展业务，10年后的本利和，

5、股1可以有21804元，股2可以有22349元。只要该公司不亏损，就算每年盈利增长只有5％，只要其派息率是其盈利的50％(股3)，持之10年，股3本利和仍有15255元，跟持债10年的情况相近。因此，只要一地的经济好，有一定规模的公司必然受惠，可以较容易获得盈利，或较大盈利。　　近期港股排名前25大成交额的股票当中，真正属于香港本地的股票只有4只。由此看来，投资者完全可以不去理会美国、中国香港是否陷入迷失的10年，未来10年不及时买国企，不但会陷入迷失的10年，还会有苦恼的10年。