2008外币理财之收益明星

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1、2008外币理财之收益明星　　受到海外市场急剧变化、汇率波动剧烈的影响，2008年外币理财产品的发行数量、规模都有显著的缩减。同时，外币理财产品的收益也出现了较大的分化。下载论文网　　　　上期的杂志中，我们对于2008年度到期的人民币理财产品进行了回顾，以实际实现的到期收益率为标准，评比出了不同类型人民币理财产品的“收益明星”。　　对于一款理财产品来说，能够获得较高的收益，一方面离不开市场的支撑。比如在一些获得较高收益的明星产品中，产品的推出时机、运行期内产品的表现，都与当时产品所密切联系的标的物有着不可割裂的关系。但是，

2、另外一方面我们必须承认的是，产品能够获取较高的收益，与产品的条款设计同样密切相关。　　就以挂钩股票市场的产品为例，观察期的设置就会对实际达到的收益有较大的影响。相对来说，观察期设置得越多，可以将挂钩标的的收益进行平均化，降低了在整个投资期内挂钩标的价格波动的风险。同时，一些收益的锁定条款，也有利于在波动的市场环境之下，降低投资风险。　　同时，高风险高收益，这一投资基本原理再次从人民币理财产品的表现中得到了印证。加入了杠杆设计的产品，以承担较高风险为前提，为激进的投资者带来了2008年内意外的收获。　　因此，尽管理财产品并不

3、具备延续性，即使是相同类型的产品，在不同的运作时间，表现也会出现很大的差异。但是通过对“明星产品”的回顾，对于我们今后在选择理财产品还是能够起到一定的帮助。　　在人民币理财产品之外，外币理财产品也一直受投资者的关注。与往年相比，外币理财产品受到海外市场急剧变化、汇率波动剧烈的影响，无论是产品的发行数量、规模都有显著的缩减。同时，外币理财产品的收益也出现了较大的分化。那么，变动之中，哪些产品堪称2008年度的“收益明星”呢?　　　　挂钩股市产品成主流　　　　对2008年度到期的外币理财产品进行盘点，不难看到，与股市挂钩的外币

4、结构性理财产品还是占到了市场上的绝大份额。分析其中的主要原因在于，相对于人民币理财产品来说，外币理财产品的期限略长，多为1年期或以上的产品。从2006年开始的全球牛市，股票市场自然成为了外币理财产品选择挂钩标的的主要选择。而以往外币理财产品中，较为偏好的挂钩汇率、利率的产品则发行量较少。尤其是2008年之后，受金融危机和经济不景气的影响，汇率变动剧烈、各国纷纷采用降息的货币政策，使得挂钩汇率、利率产品的不确定性进一步加大。　　在与股市挂钩的外币理财产品中，有几款产品创下了不错的收益率。　　　　光大银行“同升8号”港股挂钩美

5、元理财产品　　产品投资期：2007年6月～2008年6月　　实际到期年化收益率：％　　光大所发行的“同升8号”挂钩港股理财产品，收益与香港上市的5只中资企业股票相挂钩，分别是：中国神华(1088HK)、中国石油(857HK)、中信银行(998HK)、中国平安(2318HK)和首都机场(694HK)。“同升8号”可用人民币和美元进行投资，其中美元产品的到期年化收益率达到了％；受到汇率因素的影响，人民币产品的年化到期收益率为％。　　这款产品能够获得较高的收益率，与产品的运行时间有着不可分割的关系。光大提供的产品业绩说明显示，1

6、2个观察期挂钩篮子股票涨跌幅平均值分别为％、％、％、％、％、％、％、％、％、-％、％和％，正是产品运行前期挂钩港股出现的一波大幅上涨行情，为产品整体收益率的提高奠定了良好的基础。　　同时，产品收益的计算方式也利于收益率的提高。对于一款1年期的产品来说，“同升8号”以每个月作为一个观察期，通过12个观察期收益平均的方式，来决定最终的收益。这一点有利于降低产品运行过程中，股价大幅波动对实际收益造成的侵蚀，增强了收益的稳定性。　　另外，在“同升8号”的设计中，采用了部分保本的设计。这款产品的保本比例为投资金额的92％，换言之，投

7、资者最大的亏损比例为8％，为能够承担一定风险的投资者提供了获得高收益回报的途径。　　　　浦发银行“汇理财”F1计划2007年第四期(美元产品)　　产品投资期：2007年4月～2008年4月　　实际到期年化收益率：％　　浦发“汇理财”F1计划的这款产品与光大“同升8号”的收益挂钩标的非常地类似，也是挂钩于港股市场，五个标的H股分别是中石油、中海油、上石化、紫金矿业、神华能源。　　这款产品收益获得的原理在于，把整个投资期(1年)分作四个观察期，也就是说每三个月设置一个观察日，观察日内得到的5只股票中表现最为逊色的收益率，即为该

8、观察期内确定的收益率。事实上，由于各只股票的表现有一定的分化，对于投资者来说，收益率要由最为逊色的股票来决定，如在第一个观察日，表现最为逊色的“上石化”的期间收益为-％，这也就是该期间产品锁定的表现。　　但是，这款产品对于投资者来说，最有利的设计在于，一旦出现高收益，之后几个观察日的收益将锁定在最高收益