中债收益率曲线陡峭化上行中债净价指数小幅下跌

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1、中债收益率曲线陡峭化上行中债净价指数小幅下跌——2013年8月份债券市场分析报告本月要点u收益率曲线陡峭化上行,中债净价指数小幅下跌u资金面持续收紧,二级市场交投继续复苏8月份,在外汇占款减少、金融机构提高备付率以及月中经济数据的公布等多重因素影响下,债券市场预期较为悲观,收益率曲线整体上行,尤其长端上行幅度较大,中债净价指数小幅下跌。一、全球经济复苏的态势进一步明朗 欧盟委员会8月30日公布的数据显示,欧元区8月份经济景气指数(EBI)上升2.7至95.2,连续第四个月上升。同时,欧盟统计局公布的数据显示,欧元区7月份失业人数连续第二

2、个月下降,失业率趋稳;8月份欧元区通胀率较7月有所放缓。欧洲央行(ECB)预计,欧元区经济将在今年晚些时候持续温和复苏。  美国供应管理协会8月30日公布,美国8月份芝加哥采购经理人指数(PMI)自7月的52.3升至53.0。8月份就业指数自56.6降至54.9,供应商交付指数自51.0降至50.8。美国8月30日公布的一项调查显示,8月份美国消费者信心自上月的六年高位回落。美国供应管理协会(ISM)8月份非制造业PMI58.6,预期55.0;美国供应管理协会(ISM)非制造业新订单指数60.5,7月份为57.7;美国供应管理协会11(

3、ISM)非制造业就业指数57.0,7月份为53.2。美国劳工部公布的数据显示,8月份新增非农就业人数16.9万,低于预期18万。 8月份,波罗的海干散货指数(BDI)报收于1132点,较上月末上升65点,涨幅为6.1%,显示世界贸易活动继续回暖。二、国内宏观经济呈良好态势1、居民消费价格总水平同比上涨2.6%2013年8月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.6%。其中,城市上涨2.5%,农村上涨2.9%;食品价格上涨4.7%,非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨2.5%,服务价格上涨2.7%。1-8月平均,全国居民消费价格总水平比去

4、年同期上涨2.5%。  8月份,全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中,城市上涨0.4%,农村上涨0.6%;食品价格上涨1.2%,非食品价格上涨0.1%;消费品价格上涨0.6%,服务价格上涨0.2%。图1数据来源:国家统计局2、工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.6% 2013年8月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%,环比上涨0.1%。工业生产者购进价格同比下降1.6%,环比上涨0.1%。1-8月平均,工业生产者出厂价格同比下降2.2%,工业生产者购进价格同比下降2.3%。11图2数据来源:国家统计局3、采购经理指

5、数(PMI)环比升0.7个百分点2013年8月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月上升0.7个百分点,连续11个月位于临界点以上。分企业规模看,大型企业PMI为51.8%,比上月上升1.0个百分点;中型企业PMI为49.6%,与上月持平;小型企业PMI为49.2%,比上月下降0.2个百分点。图3数据来源:国家统计局4、规模以上工业增加值同比增长10.4%2013年8月份,规模以上工业增加值同比实际增长10.4%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比7月份加快0.7个百分点。从环比看,8月份,规模以上工业增

6、加值比上月增长0.93%。1-8月,规模以上工业增加值同比增长9.5%。11图4数据来源:国家统计局5、进出口总值同比增长7.1%8月份当月,我国进出口总值2.17万亿元人民币(折合3527.0亿美元),增长7.1%。其中出口1.18万亿元人民币(折合1906.1亿美元),增长7.2%;进口1.00万亿元人民币(折合1620.9亿美元),增长7.0%;贸易顺差1763.2亿元人民币(折合285.2亿美元)。图5进出口贸易总额增减情况(单位:%)http://www.mofcom.gov.cn三、金融市场保持稳定1、金融机构存贷款持续增长

7、8月末,人民币贷款余额69.49万亿元,同比增长14.1%,分别比上月末和上年同期低0.2个和2.0个百分点。人民币存款余额101.46万亿元,同比增长14.9%,分别比上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点。11图6数据来源:Wind2、货币供应量保持增长 8月末,广义货币(M2)余额106.12万亿元,同比增长14.7%,分别比上月末和上年同期高0.2个和1.2个百分点;狭义货币(M1)余额31.41万亿元,同比增长9.9%,分别比上月末和上年同期高0.2个和5.4个百分点;流通中货币(M0)余额5.49万亿元,同比增长9.3%

8、。当月净投放现金513亿元。四、货币市场利率货币市场利率月中有所升高,月末快速下行。全月来看,R07D品种月末收于3.74%,较上月末下行126BP;R01D品种利率月末收于2.94%,较上月末下行78BP

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