宏观审慎政策的理论分析和实证探讨

《宏观审慎政策的理论分析和实证探讨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、宏观审慎政策的理论分析和实证探讨　　一、引言　　“宏观审慎”的概念是与金融监管的演进历程紧密相连的。依据Clement(2010)的研究，“宏观审慎”一词的起源可追溯到1970年代末，库克委员会(CookeCommittee)的一份未发表的会议纪要中。当时的“宏观审慎”主要关注了由于对发展中国家贷款的快速增长所带来的金融风险，而其中反映的监管理念则意在强调“审慎监管”(PrudentialMeasure)①需要一个更为广阔的宏观视野。即在微观监管对宏观经济影响日益增强的条件下，重新加强金融监管应从整个宏观经济的角度进行考虑②。在

2、此后的一段时期，“宏观审慎”通常表示与宏观经济相联系的一种调控和监管导向(Borio,宏观审慎政策的理论分析和实证探讨　　一、引言　　“宏观审慎”的概念是与金融监管的演进历程紧密相连的。依据Clement(2010)的研究，“宏观审慎”一词的起源可追溯到1970年代末，库克委员会(CookeCommittee)的一份未发表的会议纪要中。当时的“宏观审慎”主要关注了由于对发展中国家贷款的快速增长所带来的金融风险，而其中反映的监管理念则意在强调“审慎监管”(PrudentialMeasure)①需要一个更为广阔的宏观视野。即在微观监

3、管对宏观经济影响日益增强的条件下，重新加强金融监管应从整个宏观经济的角度进行考虑②。在此后的一段时期，“宏观审慎”通常表示与宏观经济相联系的一种调控和监管导向(Borio,宏观审慎政策的理论分析和实证探讨　　一、引言　　“宏观审慎”的概念是与金融监管的演进历程紧密相连的。依据Clement(2010)的研究，“宏观审慎”一词的起源可追溯到1970年代末，库克委员会(CookeCommittee)的一份未发表的会议纪要中。当时的“宏观审慎”主要关注了由于对发展中国家贷款的快速增长所带来的金融风险，而其中反映的监管理念则意在强调“审

4、慎监管”(PrudentialMeasure)①需要一个更为广阔的宏观视野。即在微观监管对宏观经济影响日益增强的条件下，重新加强金融监管应从整个宏观经济的角度进行考虑②。在此后的一段时期，“宏观审慎”通常表示与宏观经济相联系的一种调控和监管导向(Borio,宏观审慎政策的理论分析和实证探讨　　一、引言　　“宏观审慎”的概念是与金融监管的演进历程紧密相连的。依据Clement(2010)的研究，“宏观审慎”一词的起源可追溯到1970年代末，库克委员会(CookeCommittee)的一份未发表的会议纪要中。当时的“宏观审慎”主要关

5、注了由于对发展中国家贷款的快速增长所带来的金融风险，而其中反映的监管理念则意在强调“审慎监管”(PrudentialMeasure)①需要一个更为广阔的宏观视野。即在微观监管对宏观经济影响日益增强的条件下，重新加强金融监管应从整个宏观经济的角度进行考虑②。在此后的一段时期，“宏观审慎”通常表示与宏观经济相联系的一种调控和监管导向(Borio,宏观审慎政策的理论分析和实证探讨　　一、引言　　“宏观审慎”的概念是与金融监管的演进历程紧密相连的。依据Clement(2010)的研究，“宏观审慎”一词的起源可追溯到1970年代末，库克委

6、员会(CookeCommittee)的一份未发表的会议纪要中。当时的“宏观审慎”主要关注了由于对发展中国家贷款的快速增长所带来的金融风险，而其中反映的监管理念则意在强调“审慎监管”(PrudentialMeasure)①需要一个更为广阔的宏观视野。即在微观监管对宏观经济影响日益增强的条件下，重新加强金融监管应从整个宏观经济的角度进行考虑②。在此后的一段时期，“宏观审慎”通常表示与宏观经济相联系的一种调控和监管导向(Borio,2009)，其关注的焦点也先后经历了从发展中国家的超额借贷、金融创新与资本市场发展到金融系统顺周期性、系

7、统重要性机构影响等方面的不断演进。　　本次危机后，“宏观审慎”的内涵得到了进一步扩展。除对金融体系顺周期性问题的关注外，截面维度上的系统重要性金融机构、“大而不能倒”、系统风险识别应对、金融与宏观经济间的相互关系等问题均被纳入到了宏观审慎的考虑范畴之中。尤其是货币政策在应对金融周期方面的不足也得到了重视。与此同时，“宏观审慎”也逐步超越了金融监管的范畴，形成了“宏观审慎政策”，并用于泛指应对系统风险的各种政策考量以及与宏观经济和金融稳定相互作用相关的所有主题。　　　依照国际清算银行(BIS)的界定③，所谓宏观审慎政策是指运用潜在

8、工具为达到促进金融系统稳定目的而制定的所有政策。G20④则明确，宏观审慎政策是运用审慎工具控制系统风险，限制金融服务突然中断对实体经济造成的影响。具体方式有：其一，抑制金融失衡的形成，降低系统风险对实体经济的影响；其二，将金融系统视为一个整体，识别和应对那些能够