企业境内上市操作程序1 (2)

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1、周春生：项目投融资2007-07-10　文章来源： 　　［字体：大 中 小］（根据录音整理，略有删节）第一讲 金融投资市场与资本运作现在的很多资本运作与政府的主导有很大的关系，合并、重组、资产的剥离等等。什么是资本运作？对于企业来说，资本运作意味着什么？所谓资本运作，一般是指涉及到企业产权重大的、重组的一项金融活动，是企业的一种金融活动，这种活动一般会涉及到企业产权、股权或者控制权的重大转移。什么是产权？这也是现代企业制度里面经常谈到的概念，有的时候政府也是企业的股东，如持有国有企业的股权。作为股东，通常具备两大权利：一是剩余索取权，股东对于公司而言拥有一

2、种分享公司利润、分享公司现金流的权利，我们把它叫做现金流权或剩余索取权，这是股东拥有的一个很重要的权利。公司在履行各种义务以后就有了所谓的税后纯利润，这种税后的纯利润才是供股东分享的，也即是股东能够分享的公司的剩余现金流。二是投票决策权，如参加公司的股东大会，对于公司的一些重要决策进行投票，对于一些大股东而言，他们的投票决策对于公司有举足轻重的影响，我们把它叫做控制权。很多股东要求控股从根本上来说就是为了获得控制权，因为如果我能控股，我就能控制这个公司。上市公司分流通股和非流通股，就是为了保证政府对上市公司拥有控制权，从本质说股份制就是资本主义制度，股东们

3、靠股票分红获得利益。资本运作在经济发展中的重要作用。人们想作大股东是为了获得公司控制权，许多大公司如中国移动、中国工商银行都是政府控股，即使其在境外上市，政府依然拥有对其的控股权。资本运作其实就是企业所从事的涉及到索取权或是控制权重大转移的金融活动。我们把公司的投资简称公司金融，个人投资股票期货也是金融活动。现在所说的项目是金融的一个组成部分。通常所说的翻一翻，有一个简单的算法，即是72除以每年GDP的增长数。如GDP每年增长10%，即72÷10=7年，用7年就可以实现GDP翻一翻，翻一翻是了不起的成就，我们从小平同志提出改革到现在差不多是30年，小平同志

4、南巡到现在大概是15年的时间里老百姓的生活水平和经济有了一个翻天覆地的变化，但如果单单看每一年是感受不深的。我们可以非常有把握的说中国再过十几年以后会成为全世界第一大经济实体，这个目标大概能在2025年左右实现，我们现在的人均GDP大概是2000美元，大概是在2015年的时候，人均GDP能达到6000美元，大概几年以后我估计1美元可以兑换5人民币。现在我们开福区的人均GDP是4000多美元，当然这是在城市里面，再过几年全国人均GDP能达到6000多美元，所以说现在是一个创造财富的神话时代。我刚才简单地介绍了一下资本运作的概念，那我们来看资本运作究竟有什么作

5、用。资本运作是整合资源的法宝。不仅是企业，政府同样也需要整合资源，才能促进地区的发展。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源用好；另一个是高层次的，在企业的发展过程中有效地获得所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包括这两个层次。首先政府将已有的资源用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关联的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的非常重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的

6、目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。资本运作是企业发展壮大的捷径。我们的企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。例如政府主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。资本运作也是企业快速实现自身价值的利器。资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力。把梦想变为现实这一重要功能。如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变成真金白银。投资资本市场就是投资未来，别人把真金白银投资未来，瞬间就有可能积累巨额的财富。在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的机遇，把握机遇对提升经济具有巨大

7、意义。当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。现代经济就是人力资本与金融资本更加紧密的结合，是现代经济的重要特征，现代经济要发展主要有两块：人才、资源。这同样适应于地方经济，有了人才和钱，地方经济想不发展都难。把人才吸引回来振兴中部经济，发展湖南，积累财富要四步走：①挣钱：挣钱是财富积累的初步，但靠辛苦挣钱想发财很难，中国的企业给别人搞OEM，很辛苦，但挣不了大钱，没能象印度一样培育一批靠自己的能力成长起来的明星企业，

8、在国际上能够叱咤风云的企业。中国企业停留在给别人打工，挣钱难。创业