最佳货币区与亚元的联想

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1、最佳货币区与亚元的联想引言　　当今之势：国际经济全球化、区域经济一体化，正在愈演愈烈。　　经过半个多世纪的不懈努力，欧洲联盟（简称欧盟）已在欧洲大地变为了现实，如今的欧盟正在由西欧向东欧挺进，形成加速“东扩”之势。　　在美洲，北有北美自由贸易区，南有南美共同市场；由美国倡导和推动的美洲自由贸易区谈判正在如火如荼地展开。　　在非洲，除了非洲联盟（简称非盟）这个尚处于初级阶段的一体化组织外，它还拥有大大小小的14个主要的区域性经济合作组织。目前，非盟已经提出在2030年最终建成非洲经济共同体，实现全非洲人员、资本、货币和服

2、务自由流通的远景目标。　　在亚洲，东有东南亚国家联盟（简称东盟）；西有阿拉伯国家联盟（简称阿盟）。　　区域性货币一体化，是当今经济国际化、金融全球化的必然产物。迄今为止，世界上出现的真正意义上区域性单一货币，只有三个：一是西非经济货币联盟8国统一使用的西非法郎；二是中非经济与货币共同体6国统一使用的中非法郎；这两个区域均属原非洲法郎区（15国）。三是欧盟25国中12个成员国统一使用的欧元。自诞生以来，欧元的国际影响力正在不断地增强，且在继续“东扩”。　　除了上述三个单一货币外，美元作为世界上最大的国际结算货币和国际储备

3、货币，它的势力范围具有得天独厚的优势，美元化已成为一股不可小视的势力，在美洲及美洲以外的地区正在影响着越来越多的国家。　　亚元的构想便是在这样一种区域货币一体化的氛围之中催生的。1997年东亚金融危机过后，为了稳定亚洲的货币环境，一些国家和地区开始提出了在东亚建立“亚元”货币区的构想。近年来，在东盟及10+3机制框架内，为达成这一目标，人们一直在进行着不懈的努力。据近日中新社电，亚洲开发银行（ADB）透露“最快”将于2006年3月启动“亚元”建设进程。　　提到“亚元”，很快使人会联想到欧元及蒙代尔的最佳货币区理论。它们

4、对亚元有何启示？本文试图以欧元为鉴，构思亚元进程。　　一、蒙代尔及其最佳货币区理论　　1961年，蒙代尔发表了“最佳货币区理论”（ATheoryofOptimumCurrencyAreas）一文（见TheAmericanEconomicReviee51,No.4(September1961),pp.657-665）。事隔近40年后，在欧元正式变成现实之际，商业周刊撰文首称蒙代尔为“欧元之父”（"father"oftheEuro）（参见Businessundell），1932年10月生于加拿大，麻省理工学院哲学博士，美国

5、哥伦比亚大学经济学教授。他的主要理论包括最佳货币区理论、国际宏观经济模型、宏观经济与货币理论、国际贸易理论等。因其在经济学上取得的突出成就，他获得了1999年诺贝尔经济学奖。在欧元变成现实之后，蒙代尔及其“最佳货币区理论”更加知名，并受到人们的高度关注。　　所谓最佳货币区（OptimalCurrencyAreas，OCA），也就是这样的一个最佳地理区域：在此区域内，支付手段或是单一的货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时互相钉住，保持不变；但是区域内的国家与区域以外的国家

6、之间的汇率保持浮动；最佳在此意味着内部平衡与外部平衡同时得以实现。　　蒙代尔认为，形成“最佳货币区”的首要标准是要素自由流动；“货币区”内的汇率必须被固定；“最佳”的标志就是有能力稳定区内就业和价格水平。最佳货币区不是按国家边界划定的，而是由地理区域限定的。　　假设有A、B两个国家，两国各有自己的法定货币和中央银行。在两国货币之间的兑换汇率是浮动的情况下，如果A国与B国之间的需求转移会导致国际收支不平衡，则通过汇率浮动可以达到外部的平衡。比如在B币贬值、A币升值的情形下，则B国出口扩大，失业减少；A国则进口增加，物价受

7、抑制；但另一方面可能会造成B国通胀、A国失业增加；也即汇率浮动无法达到内部平衡。但当要素市场一体化、区内成员货币之间汇率固定时，B国超额供给与A国超额需求随要素B向A转移而消失。因此，要素自由流动可以部分的替代价格-工资的自由浮动，并最终达成区内成员国之间内外均衡的统一与协调。　　在蒙代尔之后，有不少学者先后对最佳货币区理论进行了重要研究与发展，他们研究的成果主要集中在两个方面：一是最佳货币区的判定标准；二是货币区的成本-收益分析。尤其是在欧洲货币一体化进程顺利推进的鼓舞下，自20世纪90年代以来，最佳货币区理论及其研

8、究变得更加热门。同时，最佳货币区理论（OptimumCurrencyAreaTheory），对区域性货币一体化过程起到了重要的理论引导作用。　　概括起来讲，区域性货币一体化的收益大体可以归纳为以下几点：　　1．有利于促进本区经济一体化，并极大地提高区内总的经济福利。　　区域货币一体化的前提之一，就是实现人力、资本及商品等要素在区内