从功能观点看金融混业和分业

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1、从功能观点看金融混业和分业：文章通过分析金融体系的基本功能，深入探讨了金融业发展的两条途径。依据美国金融混业和分业的历程证明了新途径的可行性并推导出当前金融混业经营的发展趋势。在此基础上提出我国未来金融业发展的新途径。该研究成果将为我国金融业政策的制定，提供重要的决策参考。　　关键词：混业；分业；功能观点　　　　在金融行业中没有绝对的混业和分业之分，原来的分业在新的标准下就变成了混业，原来的混业因为分工的细化可能已不复存在，这里的混业和分业都是动态的概念。　　　　一、依据功能观点提出金融业发展的两条途径　　　　1　第一条途径——横向渗透　　依据功能观点，第一条发展路

2、径是横向渗透，即现在世界流行的趋势。随着经济全球化和金融市场一体化的发展，金融业传统的行业分工和业务界限日益模糊，银行、证券、保险三个行业交叉经营更符合金融主体的利益。在这种大环境下，政府实施一些政策适当的放宽对金融业务交叉经营的限制，逐步过渡到混业经营有利于金融业更加充分的发展。我国在逐步过渡到混业的过程中，可以借鉴美国的经验：银行业、证券业和保险业健全内部控制机制、增强抵御风险能力；监管机构建设混业经营的防火墙制度、积累监管经验政府和国会不断地立法、修法和废法，通过许多过渡性法规逐步建立混业经营的。　　　　2　第二条路径——纵向延伸　　依据微观经济学，我们知道，

3、获得超额利润两条途径：第一，通过规模效益降低成本；第二，技术领先——这也是最稳固最持久的方法。专业化的金融公司就符合获得超额利润的第二点，它不仅具有核心竞争力又能一定程度上的降低风险。可以在满足监管制度的同时，使金融机构仍然能够获得10单位甚至更多的利润。现在国际上金融实力较强的国家主要都在促进银行、证券、保险三个行业交叉业务的顺利安全的发展，即第一种途径——横向渗透。倘若哪个国家能够跳出第一个层次的横向渗透，实施政策促进金融业往第二个层次——纵向延伸发展，即实施政策支持政策优惠促进专业化金融公司的发展，那么这个国家必将在国际金融市场上立于不败之地。　　我国可以在逐

4、步过渡到混业的同时，实施政策促进具有核心竞争力专业化金融公司的发展。这种格局不仅使我国同世界金融市场接轨而且有利于各种专业化公司各司其职，促进金融市场发挥其投资、避险、经济发展稳定器等功能而不是成为投机者的乐园。　　　　二、依据美国混业与分业看金融业发展的两条途径　　　　美国金融业从分业到现在的混业共经历了三个阶段，本文主要从我们依据功能观点提出的两条途径对其做进一步分析。　　第一阶段：从银行业单独经营走向银行业证券业交叉经营——市场竞争的内在要求。银行诞生早期是以单纯的信贷业务为主，证券市场不发达，银行的信贷业务业具有较高盈利水平，银行在金融体系中占据主导地位。此

5、时属于银行发展的低级阶段，属于第一层次中银行业单独经营，证券业和保险业还没有产生。随着第二次工业革命在全世界范围内爆发，早期的“真实票据论”限制了商业银行业务的开展。特别是一战之后，证券业的迅猛发展，银行担心“脱媒现象”的产生，意识到不能单单局限于传统的吸收短期存款和发放自偿性贷款业务。为竞争形势所迫，银行纷纷加入非银行领域，美国金融业处于上升阶段开始走向银行业和证券业的交叉经营。此时银行实现利润最大化是利用第一条途径——横向渗透宋扩大其经营范围。市场在这次变革中起到主要作用。　　第二阶段：从三个行业交叉经营走向分开经营——有限理性选择的结果。1929年美国发生了历

6、史上最严重的经济危机，约有9000多家银行倒闭，政府颁布了《格拉斯一斯蒂格尔法》，确立了银行业、证券业和保险业分立的制度，建立了分业经营、分业监管的金融体制框架。但此次分业的选择只是在有限理性下的一个选择，这个阶段出现了一些专业性的金融公司，虽然它们发展并不充分，但为金融机构盈得一部分利益外，也为现在一些专业化金融公司的发展打下了基础。此阶段金融主体实现最大化的路径即第二种——纵向延伸。这更说明了在一定条件下，第二种路径的可行性。　　第三阶段：从三个行业分开经营重回交叉经营——经济发展不可违背的规律。危机过后，随着经济的发展，严格的管制制约了银行业的发展，特别是20

7、世纪70年代以后，证券市场景气急剧高涨，证券进入上升周期，银行业的传统信贷业务相对而言进入下降周期，银行开始不断进行金融创新(金融控股公司)，以规避利率管制。2008年金融危机后，传统投行的消失更进一步说明交叉经营成为金融业发展的一大趋势。这个阶段的交叉经营经营是第一阶段的交叉经营没有发展充分的结果，但此阶段的交叉经营是在政府规范的监管下进行的，在金融业上升并逐步走向成熟阶段出现的，但此阶段三个行业的交叉经营的利润即为了单位(遵照上文假设)，政府监管在降低了风险的同时也降低了利润。这个阶段金融主体实现最大化利润的途径仍然是第一种——横向渗透，第一种路径比第二种路