长虹集团坏账案例分析

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1、长虹集团坏账案例分析本文通过对长虹集团2001至2004年间与美国公司APEX进行交易而引起坏账的分析，分别从“集团外部”和“集团内部”两个方面具体揭示其原因，并针对公众质疑声音强烈的总裁倪润峰MBO这一说法，提出笔者的看法。所有观点纯属个人猜测，如有不足或失之偏颇之处，恳请指正！一、企业背景长虹是“十五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，是“中国彩电大王”。它的股价曾达到66元，是上海A股市场的龙头。就是这样一家我国彩电行业公认的龙头企业、全球第三大彩电生产基地，并且其主导产品享有较高的市场份额的

2、企业，却在2004年，股票连续一段时间暴跌，损失13.3亿。究其原因主要是美国的经销商——APEX公司的巨额欠债，为2004年家电业最大的债务事件。至此，四川长虹悬疑两年的应收账款脓包告破，对APEX公司应收账款计提25.97亿元人民币。也就是在这一年，四川长虹宣告出现上市十年来的首次亏损。同时，36.81亿元人民币的巨额亏损也创下沪深两市历史之最。二、APEX巨额应收账款缘何而起？（一）外部原因1.多方原因促使长虹集团开拓海外市场2001年11月11日中国加入WTO，众多中国企业将此作为开拓国际市场的契机，对原来看似遥不可及的国际市

3、场充满了美好的憧憬和跃跃欲试的动力。同时，作为国内家电行业龙头的长虹集团，在2001到2004年间，曾多次受到国家领导人及主要部委负责人的鼓励和赞赏，希望长虹集团能够努力开拓国内国际两个市场，积极参与国际竞争，增强企业综合竞争力。此外，2000年，完全由长虹设计、制造、安装的PDP彩电（等离子壁挂彩电）生产线正式投产，结束了国内还没有PDP生产线的历史。2001年，全球首家采用逐行扫描技术的中国第一台“精显”彩电在长虹隆重下线。2002年，长虹液晶电视批量下线，预示着中国液晶电视的研发和生产制造进入一个全新的发展阶段。2003年，全球

4、首创38英寸数字高清背投隆重上市，从而长虹成为世界背投影电视大王。诸多技术上的领先，也为长虹拓展国外市场奠定了雄厚的基础。正是在以上各方面因素的联合推动之下，长虹在站稳国内市场的基础上，积极开拓海外市场。而这也成为了最终造成巨额海外亏损的起步因素。2.美国APEX集团早已声名狼藉APEX在国外虽然市场份额较大，但信誉不佳，劣迹斑斑。该公司主要通过小额交易建立信誉，然后采用赊账的方式进行大额贸易，之后就大量拖欠货款。据统计，APEX公司拖欠宏图高科DVD货款2.15亿人民币，拖欠天大天财DVD货款3562万元，拖欠中国五矿货款2200万

5、美元。与这样有不良信誉的公司合作，自然使长虹集团承担了巨额应收账款难以收回的风险。这便是导致长虹集团坏账的最直接原因。3.走出国门的长虹骑虎难下首先，由于长虹集团已在2001年至2003年分别与联合国采购官员以及俄罗斯、日本、韩国、伊拉克及欧洲多个国家进行磋商洽谈，不断深化合作，所以即使意识到国际市场风险较大，也无法断然停止与各国的贸易往来。其次，长虹集团管理层在2003年就发现APEX公司的回款信誉问题，所以当年向APEX供货35.18亿元，追回货款29亿元，2004年大幅度降低对APEX的供货量，仅销售2.95亿元，同时追回货款9

6、.04亿元。由此可见，长虹集团自从意识到APEX的应收账款风险后，便一方面减少供货，一方面加大力度追款，并取得了较好的效果。无奈2002年一年的销售便造成了38.29亿元的应收账款，只能通过持续的小量合作逐渐追回前期货款。这也是长虹2003年发现坏账风险后，没有立刻停止合作的原因。（二）内部原因1.作为“拓荒牛”经验不足长虹集团是我国首批走出国门的大型国有企业。当时在我国刚加入WTO，各方面经验十分缺乏的前提下，长虹集团未经过系统的海外市场研究，也没有相应的人才配置，更没有透彻了解国外“保理公司”的具体工作流程，便与国外公司频繁合作。

7、这给之后长虹遭受的挫败埋下了隐患。而当遭遇信誉不良的APEX公司后，更是由于管理层没有国际化管理的经验，不知该如何以最为快捷有效的方式保护自己的权益，病急乱投医，盲目行动，不但严重影响效率，错过了诉讼和理赔的最佳时机，造成日后的损失很难弥补，更花费了高额的代理费、律师费等，使长虹公司的经济状况雪上加霜。2.应收账款管理不善应收账款是市场经济发展的必然产物,应收账款占用规模的大小和持有时间的长短对企业持续经营和发展具有重要的意义。然而长虹集团作为大型企业，公司内部没有一套成熟的信用管理体系，贸然选择APEX公司，致使其陷入应收账款的巨额

8、黑洞中。3.国企及国资委内部监督控制力度不够作为一家大型国有企业，国家对长虹集团控股达到53%以上，无疑是长虹集团的最大股东。然而这位特殊的最大股东并没有对长虹集团的日常财务管理工作以及年末提交的财务分析报告并没有做到应