新常态下创新型企业财务预警模型实证研究

《新常态下创新型企业财务预警模型实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、新常态下创新型企业财务预警模型实证研究摘要：珠三角创新型企业在发展中需要及时发现财务隐忠，构建财务预警模型，预防财务危机。本文选取21家巧丁企业和21家非ST企业进行财务预警实证分析，首先通过显著性检验对26个财务指标进行初选，然后对筛选出的10个财务指标分别构建三年的主成分模型，并且对检验组样本进行检验。结果显示，本文所构建的主成分模型准确度较高，对企业的经营决策有较高的参考价值。最后从应用范围和数据源、指标选取等方面分析了所构建主成分模型的局限性，并提出了相应的建议。关键词：创新型企业财务预警主成分分析实证'、引言新常态在经济领域不仅表现为经济的转型升级，还表现在经济的

2、驱动力由要素驱动、投资驱动转变为创新驱动。因此，本文将研究对象确定为创新型企业，它是指以创新思想为指导，以创新体系为基础，以知识产权化的技术和品牌为核心，以实现全面而持续的自主创新为手段，以获取更多利润和获取不断发展为目标的新型企业。其主要出现于技术加工、医药科技、针织贸易、服务业及部分金融领域;集中于我国政治中心、沿海经济带，善于利用该地域在物流通讯、市场潜力、经济购买力、高校人才储备及创业政策环境等方面的优势。创新型企业一般具备以下特征：（1）有自主品牌，不是代工企业；（2）有较强的研发实力，研发人数在30人以上；（3）有较大的营业规模，年营业收入在8000万元以上；（

3、4）有较好的成长性，年收入增长率在20%以上；（5）创造性强，并不是纯模仿企业；（6）核心经济增长方式内生产式；（7）在已存在的行业或细分市场内，拥有市场占有权。2013年12月科技部发布的《中国区域创新能力报告2013》显示，江苏和广东两省为我国创新型产业集代表区域，二者在国内的GDP产值也相当客观。其中，广东珠三角区域创新效益综合排名连续6年位居全国第二，带来的经济效应以及创新指标数据等在全国领先。因此，研究珠三角地区创新型企业具有极大的现实意义。而世界经济全球化、产品市场竞争性、研发项目融资途径等诸多因素，都要求珠三角地区的创新型企业能及时发现财务隐忠，正确应对财务危

4、机;对经营方向和体制管理所存在的缺陷，做出前瞻性判断，强化抗风险能力。因此，建立完善的财务预警机制，更利于珠三角区域性经济的长远发展。关于财务预警理论国外已基本成熟，国内主要是在借鉴西方理论的基础上，不断探索符合我国企业市场的新型财务预警系统。国外方面，FitzpartrickC1932)首次运用一元判别分析法研究样本数据，通过单个财务比率建模推导出权益净利率和净资产负债率在破产企业财务指标方面上有显著性变化。美国学者Altman(1968)提出Z值判定模型，其主要涉猎于中小制造业领域，研究的大多是关于企业破产可能性大小的预测分析，在预测1970-1973间企业样本的有效性

5、超过80%o学者Edmister(1972)将现金流量指标作为预测变量，为规模较小的企业构建了财务预警分析模型，考核企业实际运营现金流对企业财务问题的影响。Coats和Fant(1993)阐述了神经网络模型(NNS)，该模型对样本企业的拟合度、预测精度都有绝对优势，然而在某些方面仍然存在技术上的争议。1987年，吴世农从西方引进针对企业破产危机的实证调研指标，进而阐述财务预警模型。20世纪末，周首华、杨济华等人根据我国上市企业所处的特殊环境，调整模型指标范围，扩充样本数量，在Z分数模型实证研究基础上提出F计分法。学者吴世农和卢贤义(2001)选定6个财务指标应用Fisher

6、线性判断分析，Logisitic回归分析和多元线性回归分析对140家上市公司分别建立预警财务闲境模型。李晓峰、徐玖平（2004）提出运用粗糙集理论发展预警模型，有效地采用人工神经网络方法去降低指标数量，保证其主要特征属性并在能力外延等方面做出突破。徐凌等（2014）在传统财务指标的基础上，引入EVA指标及现金流量指标从而构建财务预警Logistic模型。二、相关理论（一）创新型企业财务特点1.创新型企业项目运营效益重在长远。有形资产比重较低，其中房屋建筑、工厂设备类大型基建物占资产比例小。受知识产权、专利技术及品牌效应等无形资产自身特征的影响，企业所能看到的短期经济效应不大

7、，项目运营前期的财务报表难以直观地反映其真实价值，也存在变现能力低的短板，即企业的经济收益从长远角度分析较为妥当。2.创新型企业借款方式趋于多元化。创新政策环境宽松，在国家鼓励创新、助于创新的大背景下，创新型企业借款方式多元化，负债结构合理，能够在长期负债和短期负债中找到平衡点，有效利用偿还期限和借款利率的差异，获得较充盈的运营资金进行新项目的开发，在一定程度上能降低成本并分散风险。伹是，企业借贷信用问题、项目运营效益又成为关键因素。1.财务投融资决策面临挑战。经常性的股权转让，引发企业内股权结构不稳定、投融资情况