中国宏观经济的新走势

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1、中国宏观经济的新走势警惕中国宏观经济“从过快增长走向过热”成为近来的流行语，中央政府稳定宏观经济的政策频繁出台，经济过热现象仍然明显，因此，各界对宏观经济运行前景的关注和担忧，从来没有像今天这样严重过。如何看待未来的宏观经济走势和宏观经济政策走向？本刊刊发两篇文章探讨经济趋势。第一篇从经济周期的新特点这一视角出发来判断中国宏观经济，廓清目前的宏观经济处在经济周期的哪一阶段，这一分析或许更有说服力。第二篇从总需求不足的角度警示中国在防止过热时经济会趋冷。中国经济波动的周期性经济的周期性波动是植根于现代社会经济运行中的普遍现象。从上个世纪30年代以来，有哪个已经实行现代市

2、场经济制度的国家能够消灭或熨平经济周期?只是在不同的国家或不同时期，经济周期具有不同的特征而已。自从1956年我国的所有制改造基本完成后，经济的波动就从来没有终止过，且经济波动的周期性特征相当明显。这从图1就不难看出。在图1中，坐标的横轴是以年为单位表75的时间，纵轴表示GDP增长率。图1表明，从1956年所有制改造基本完成以后，中国的经济运行具有明显的周期性。经济增长率最高的波峰年分别是1958年（213%）、1964年（18.3%）、1970年（19.4%）、1978年（11.7%）、1984年（15.2%）、1992年（14.2%）和2006年（10.7%）。经

3、济增长率最低的波谷年分别是，1961年（-27.3%）、1967年（-5.7%）、1976年（-1.6%）、1981年（5.2%）、1990年（3.8%）和1999年（7.6%）。如果依据波峰年计算周期的长度，从1958年到2006年的48年间，共完成了6个经济周期，周期的平均长度约为8年；若依据波谷年计算周期的长度，从1961年到1999年的38年间，也已完成了5个经济周期，周期的平均长度为7.6年。这就是说，自上个世纪50年代以来，我国经济周期的平均长度是7〜8年。由此可见，虽然经济制度不同、周期的形成和运行机制不同，表现方式不同，但仅就周期长度而言，这与西方经济

4、中的所谓朱格拉周期的时间特征已经相当吻合了。1978年以来我国经济波动的新特点经济周期新特点表现为波动幅度小，扩张期长、收缩期短，经济在高位上增长。1978年以来开始的市场化改革，尽管漫长，且长时间内处于双轨体制阶段，但经济周期波动已显示出与计划经济体制下的不同特点。第一个明显特征表现在周期波动的路径上。由于我国经济长期增长的路径已经提高，因此近30年来的经济运行表现为高位波动。根据作者按可比价格推从1958年到1978年，我国GDP的平均增长率不到5.2%；从1978年到2006年，平均增长率上升为9.67%；而从1992年到2006年，平均增长率更高达9.99%。

5、这就是说，1978年以后，中国经济一直在一个较高的水平上波动。第二个明显特征表现在波长上。如果按波峰年计算，从1958年到1978年，20年间共完成了3个周期，按波谷年计算，即从1961年到1981年的20年间也是完成了3个周期，周期的平均长度约为6.7年。但是，1978年以来，我国经济周期的波长发生了很大变化。如果按波峰年计算，在1978年到2006年的28年间，经济运行共完成了3个周期，周期的平均长度为9.3年，如果按波谷年计算，从1981年到1999年的18年间，也完成了两个周期，周期的平均长度为9年。这就是说，1978年以后，我国经济周期的长度比计划经济时期延

6、长了2年多。第三个明显特征表现在波幅上。1978年实行市场化改革以来，经济波动的幅度不断减小。从1958年到1964年的第一个经济周期，经济增长率最高为21.3%,最低为一27.3%，波幅高达48.6个百分点；1964〜1970年的第二个经济周期，经济增长率从18.3°%跌至一5.7%,波幅仍高达24个百分点；而从1970〜1978年的第三个经济周期，经济增长率从19.4%跌至一1.6%，落差仍高达21个百分点。同时，我们注意到，1978年以前，每当经济跌入波谷时，经济都为负增长，表现为古典型周期，用“高台跳水”、“大起大落”来形容1978年以前周期的波动幅度一点都不

7、过分。然而，1978以后，经济周期的波动幅度明显缩小。1978〜1984年我国的第四个周期，以及1984〜1992年的第五个周期和1992〜2006年的第六个周期，波幅分别为6.5(11.7%-5.2%)>11.4(15.2%—3.8%)和6.6(14.2%-7.6)个百分点。并且无论是哪一次周期，经济运行到谷底时都再没有出现过负增长，就是说，经济周期不再表现为古典型周期，而是表现为增长型周期。此外，扩张期较长，收缩期较短是新的特点。在计划经济时期，经济从波谷到波峰的扩张期，时间都比较短，一般为2〜3年，例如，从1961〜1964年、1967〜197