会计信息披露与管理报酬契约的理论综述

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1、会计信息披露与管理报酬契约的理论综述：从会计信息在管理报酬契约的研究途径、设计和指标选择中的作用以及运用前景等几个方面对相关理论进行了综述，对今后开展理论研究和实践工作有一定意义。关键词：会计信息披露；管理报酬；信息含量根据代理理论，现代公司制下所有者与经营者之间存在固有的冲突，因此需建立一套控制机制以促使经理人员按股东利益行事。财务会计信息作为公司会计及对外报告系统的产物，在治理机制中扮演着重要角色——提供和输入信息。近年来，在会计与公司治理中的有关文献中，许多研究探索了财务信息在多大程度上减轻了因两权分离导致的代理问题，促进资源有效地流向更具前景的投资机会的问题。关于会计信息在治理效

2、果上的差异也为我们反思高质量及低质量的财务会计系统的属性、特征提供了相应的依据。一、会计信息在管理报酬契约的研究途径以管理报酬契约为切入点研究会计在公司治理方面的作用源自于西方国家广泛使用的薪酬合同。如在美国，高层管理人员薪酬数据的可获得和委托——代理模型的成功运用，为检验以会计数据为代表的业绩计量指标与最优报酬合同之间的关系提供了可能性。此外，这一研究从侧面突出了财务会计信息不仅可以促进财务资源的配置，而且可以促进人力资源的配置。不同的报酬激励合约不仅维系既存的委托——代理关系、节约代理成本，而且潜在地决定了经理人员人力资本的不同投向。关于会计信息在管理报酬合约中的研究，大致围绕以下三

3、种不同的途径展开：第一种也是最流行的途径，是借助于观察或统计估计得到的报酬——业绩的相关强度，从横向检验委托——代理理论的预测前提(这一理论预测，为达成信息不对称条件下管理者与股东间的满意签约，需以可观察的、符合股东利益的业绩指标作为管理报酬的基础)。这种研究路径主要依赖于Holmstrom(1979)提出的“信息含量原则”。这一原则认为，在给定其他可获得的业绩数据的前提下，任何关于经理行动的、具有增量信息的、无成本的业绩数据都应当包括在合约中。然而，对于我们将在实际的合约中观察到什么样的业绩指标却没有给出直接的指导。为经验地估计报酬与业绩之间的相关性，人们采取了两种不同的研究角度：一种

4、直接就企业报酬合约中明确采用的“显性”业绩指标进行统计和解释；另一种则是在并不知道报酬合约实际采用的业绩指标的情形下，设定一系列变量，并通过回归，估计其解释强度。这些研究总体上得出了与预测相一致的结论即报酬与业绩相关，但在相关的强度上却存在争议。第二种途径，是没有直接讨论观察到的合约是否最优，而是把合约看成是外生的情况下，检验由合约结构引起的盈余管理行为。主要目标是以承认会计数据在正式合约安排中具有价值的基础上，检验会计政策选择理论。在将报酬合约视为外生的情况下，检验合约形式对经理人员盈余管理行为的影响。如Healy(1985)所作的年度奖金计划研究，它探讨了年度奖金计划中观察到的非线性

5、现象，特别是在奖金支付有上下限的情况下，管理人员如何操控盈利以使自己报酬的现值最大化。其焦点在于分离出存在的盈余管理，但没有涉及薪酬合约设计的效率问题。第三种途径，是检验采用以会计数据为基础的激励计划对企业业绩的影响，其重点在于关注会计信息的治理效果。这种路径着眼于特定的薪酬计划的采用，并检验了其对企业资源配置决策和经营业绩的影响。Larker(1983)发现采用以绩效为基础的报酬计划的企业(相对未采用的企业)在资本支出上呈显著的增长趋势，并且当宣布采用这一计划时，其证券价格呈现有利的反应。ARGIN:0cm0cm0pt;TEXT-INDENT:21.1pt;TEXT-ALIGN:lef

6、t;mso-char-indent-count:2.0;mso-layout-grid-align:none"align="left">二、会计信息在管理报酬契约设计和指标选择中的作用为了控制代理人的道德风险，降低代理成本，委托人需要设计一项针对代理人的激励和补偿系统。这一系统至少应包括：报酬契约、信息系统、责任及所有权分配。报酬契约规定了代理人从代理行动中的获利函数，直接诱导着代理人的行为，是决定委托人目标能否实现的关键；信息系统的选择则关系到委托代理双方的信息分布、信号对努力的反应强度，并最终影响代理产生的风险和激励分担；责任及所有权安排既是代理关系的基本内容，也是对产权的界定。报酬

7、契约的设计需要满足三方面的要求：报酬契约必须有足够的吸引力以防止代理人拒绝进入与委托人的代理关系而转向别处提供服务，即所提供的激励不低于代理人的保留效用，从而满足参与约束；报酬契约的设计需要能够激发代理人执行委托人要求的努力水平，即代理人按自己的目标选择行动的结果也符合委托人的目标，也即满足激励相容约束；报酬契约需要是可执行的，即建立在委托人和代理人共同可观察的信息基础上。比如，委托人和代理人均可观察到代理人努力的产出，但无法观察代