我国货币政策有效性研究

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1、我国货币政策有效性研究［摘要］货印政策作为国家对经济进行调控的主要手段，一直受到各个国家学术界和政府部门的高度重视，其实施效果也一直是政府以及学术界关注的重点。本文主要阐述了货币政策有效性的相关理论，分析了我国从2008年以来至今货币政策的操作实践，最后提出了提高货币政策有效性的建议。［关键字］货币政策有效性建议Researchontheeffectivenessofmonetarypolicy[Abstract]Monetarypolicyasthemainmeansofstateregulationon

2、economy,hasbeenhighlyvaluedbyallcountriesinacademiccirclesandgovernmentdepartments,theimplementationeffecthasalsobeenthefocusofthegovernmentandacademia.Thispapermainlydiscussesthetheoryoftheeffectivenessofmonetarypolicy,analysestheoperationpracticeinChinas

3、ince2008hasmonetarypolicy,finallyproposedtoimprovetheeffectivenessofmonetarypolicyproposals.[Keyword]MonetarypolicyValiditySuggestions弓IW1一、货币政策有效性的理论1（一）货币政策有效性的涵义2（二）货币政策目标2二、我国货币政策的操作实践3（一）2008年〜2009年我国货币政策操作3（二）2010年以来我国货币政策操作4（三）2008年以来我国货币政策有效性评价7三、提

4、高货币政策有效性的建议7（一）疏通货币政策传导机制8（二）加强其他政策和货币政策的配合8（三）把握货币政策时滞的规律，提高货币政策主动性10-V&111娜吾12爹考M13长期以来，货币政策是各国央行稳定宏观经济运行、进行宏观经济调控的重要手段，在促进经济增长、充分就业、稳定物价和平衡国际收支方面的作用円益突出。并且随着经济的快速发展，市场越来也需要完善科学的货币政策作为支撑。自20世纪30年代以后，货币政策渐渐成为各国中央银行对经济进行宏观调控的重要手段，因其冇效性和复杂性等句题受到各国政府和全球学术界的高

5、度关注。在运用货币政策应对复杂多变的经济问题时，各国政府和中央银行希望能够改善经济形势，促进经济良好健康地发展。一、货币政策有效性的理论（一）货币政策有效性的涵义在对货币政策有效性的相关问题进行研宂时，学者们站在不同的角度思考，因此在货币政策有效性的内涵界定上存在一些差异。谢平、廖强（1998）认为，在西方货币政策理论中，“货币政策有效性问题特指货币政策能否影响产出等真实经济变量，而与能否促进经济增长并无必然联系。货币政策是否有效取决于三个条件：第一，货币能够影响产出；第二，货币与产出之间存在穂定联系；第三

6、，货币当局能够控制货币”。李春琦（2003）认为，“货币政策有效性的一种意义是指货币供应量的变动是否有能力引起总需求和总收入水平的变动”；“在更加广泛的意义上，货币政策有效性存在程度上的区别，它取决于货币政策对产出和通货膨胀所造成影响的大小”。这种对货币政策有效性的界定强调的是货币政策能否引起宏观经济变量的变动以及变动程度的大小。汪红驹（2003）指出，可以把货币政策有效性划分为三个层次。第一，货币对于实体经济有无影响？如果货币供给变化导致真实宏观经济变量（如实际产出）的变化，那么认为货币（政策）是有效的；

7、如果货币供给变化仅仅导致名义宏观经济变量的变化（如名义产出、价格水平等），则认为货币政策是无效的。第二，货币政策通过何种途径影响真实经济变量？主耍是对各种货币政策传导机制的研宄，货币政策操作可能通过各种途径（如利率、汇率、信贷、资产价格等）对总需求的各部分产生影响，最终反映在价格水平的变动上，研宂传导机制可以更深入细致地分析货币政策扰动对经济变量的影响。第三，货币当局如何选择和实施合适的货币政策，才能实现宏观经济S标？这是货币政策实践必须解决的问题，其中主要包括货币政策目标与货币政策工具以及货币政策规则等问

8、题的研究。汪红驹对货币政策有效性的界定与前面谢平和廖强对此的定义类似。总结上述观点，货m政策有效性包括两层含义。第一，货币政策能否对宏观经济变量（如物价稳定、经济增长等）产生影响以及这种影响的人小。也就是指货币政策对实际经济运行的作用力问题，即货币政策能否以及在多大程度上影响实际经济变量的问题。第二，中央银行能否在适当的时机运用合适的货币政策工A对宏观经济进行调控以达到预期的效果，既是指货币政策实施的有效性。（二