《企业融资须知》word版

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1、学习导航通过学习本课程，你将能够：●了解融资模式的分类；●明白融资模式的选择标准；●懂得如何选择融资战略；●具备融资风险防范的意识。  企业融资须知一、融资模式的分类如图1所示，在金融市场中，有资金供应方，也有资金需求方。企业的资金来源包括两部分：一是负债，一是股权。企业通过商业银行进行债券融资，通过资本市场进行股权融资。其中，通过资本市场进行融资称为直接融资，通过商业银行融资称为间接融资。 图1 金融体系结构 1.债权融资模式债权融资属于负债类融资方式，主要包括以下几种： 银行贷款银行贷款包括国内银

2、行贷款和国外银行贷款。银行贷款的特点是：需要企业提供抵押物，需要还本付息。 发行债券融资国外发达国家发行企业债券非常普遍，但在中国只有不到5%的企业能够发行债券。中国对发行债券控制严格，只有国有企业、国有控股企业和股份有限公司才有资格发行债券。 民间借贷融资民间借贷就是常说的“高利贷”。在温州地区，高利贷、地下钱庄盛行，由此也引发了一些问题。但这个问题宜疏不宜堵，因为如果民营企业能从合法渠道获得资金的话，相信就不会存在地下钱庄了。 信用担保融资与从银行贷款需要固定资产作为抵押不同，信用担保融资不需要固

3、定资产做抵押，但需要担保公司做担保。对于企业来说，要向担保公司交担保费，实质上增加了企业的融资成本。 融资租赁融资例如，国航公司从波音公司购买飞机飞机时，没有能力一次付清全款，就会通过与金融租赁公司签协议，由对方付钱购买，然后再按时向对方还本付息，这是典型的融资租赁融资。总而言之，债权融资的财务风险较高，也就是说，到期不能还款时，企业面临较高风险。2.股权融资模式所谓股权融资，是指投资方拿出资金购买企业股权，除了股权外不作其他要求的融资。主要包括以下几种： 股权出让融资、增资扩股融资二者的区别在于：股

4、权出让融资是卖老股，增资扩股融资是卖新股。一般企业老板认为卖老股的价格要高于卖新股的价格，因为买新股相当于增发股票，股份被稀释，所以倾向于卖新股。但从投资者的角度考虑，投资者的目的是从企业的发展中获取利润，卖老股获得的资金不会用于企业发展，卖新股对企业的发展有利，且卖老股会向市场传递不好的信号，影响投资者的信心。所以当企业发展需要资金时，建议通过增资扩股方式融资。 产权交易融资 杠杆收购融资杠杆收购融资是指将被收购企业作抵押向银行贷款，将从银行获得的资金支付给被收购企业的股东，MBO（管理层收购）就是

5、典型的杠杆收购融资。 私募股权投资私募股权投资对企业的发展阶段有要求。例如，VC喜欢介入企业的初创期到成长期，投入的资金不会很多；PE一般投资企业的中后端，投入的资金比较大，对企业的财务要求比较高。 企业上市融资上市是指到资本市场上卖掉公司股份获得资金，与私募基金私下发行融资不同，上市是公开发行的形式。上市融资按照不同标准可以分为：从方式上，分为IPO上市和借壳上市。前者采用直接发行方式，直接获得资金；后者首先需要拿钱买壳，对于缺钱的企业不是一个融资的好方法，但是借壳上市的优点是速度较快。从地点上，分

6、为境内上市和境外上市。从时间上看，境外上市速度更快，境外不实行审批制，只要符合法律规定就可以上市；境内实行审批制，上市时间比较长。从上市费用上看，境外上市的费用比境内高一点。从市盈率角度看，境内的市盈率高于境外。因此，亏损的高科技企业适合到美国纳斯达克上市，房地产企业适合到香港上市。 要点提示融资模式分类：①债权融资模式；②股权融资模式；③内部融资和贸易融资模式；④项目融资和政策融资模式。 3.内部融资和贸易融资模式 留存盈余融资是指用企业的未分配利润和资本公积来转增股本。 资产管理融资是指用企业的应

7、用账款和存货质押融资。 票据贴现融资是指将企业的本票或汇票拿到银行进行贴现融资。 资产典当融资是指将物品拿去典当行典当融资，这种融资方式速度快，但成本比较高。 商业信用融资 国际贸易融资 补偿贸易融资4.项目融资和政策融资模式这类融资主要包括：项目包装融资、高新技术融资、BOT项目融资、IFC国际投资、专项资金投资、产业政策投资和信托融资模式等。 二、融资模式的选择标准优秀的融资需遵循“三最原则”，即时间最快、成本最低、风险最小。1.以融资风险作为标准从财务风险角度来看，债权到期必须还钱，否则企业就会

8、破产，而股权不用还本付息，所以说债权融资风险比股权融资风险大。2.以融资成本作为标准从融资成本角度来看，债权融资的成本包括融资过程中发生的费用和固定的融资利息，而股权融资除了融资过程中的费用外，还有分红成本。判断选择哪种融资方式时，需要考虑企业的发展趋势。例如，如果企业的发展趋势很好，就应该选择债权融资，因为此时企业成长速度快，债权融资的利息固定，相对于股权成本较低；如果企业发展趋势不好，建议采用股权融资。三、如何进行选择融资战略1.要在有钱的时候去找钱