《投资决策原理》word版

《《投资决策原理》word版》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、第七章投资决策原理 一、教学目标1、了解活动对于企业的意义，企业投资的分类、特点及管理程序2、掌握投资项目现金流量的组成及计算3、掌握各种投资决策指标的计算方法和决策规则4、掌握各种投资决策方法的相互比较与具体运用二、教学重点1、投资项目现金流量的组成及计算2、投资决策指标的计算方法和决策规则三、教学难点各种投资决策方法的相互比较与具体运用四、教学内容及时间安排7.1长期投资概述0.5学时7.2投资现金流量的分析0.5学时7.3折现现金流量方法1学时7.4非折现现金流量方法0.5学时7.5投资决策指标的比较0.5学时五、教学方法以讲授法

2、为主六、教学过程及内容第一节长期投资概述主要内容：一、企业投资的意义二、企业投资的分类三、企业投资管理的原则四、企业投资过程分析一、企业投资的意义1、企业投资是实现财务管理目标的基本前提。2、企业投资是公司发展生产的必要手段。3、企业投资是公司是公司降低经营风险的重要方法二、企业投资的分类1、直接投资与间接投资2、长期投资与短期投资-6-3、对内投资和对外投资4、初始投资和后续投资5、其他分类根据不同投资项目之间的关系分：独立项目投资、相关项目投资、互斥项目投资根据投资项目现金流入与流出的时间：常规项目投资、非常规项目投资三、企业投资管

3、理的原则1、认真进行市场调查，及时捕捉投资机会2、建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析3、及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应4、认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险四、企业投资过程分析1、投资项目的决策2、投资项目的实施与监控3、投资项目的事后审计与评价第二节投资现金流量的分析主要内容：1、投资现金流量的构成2、现金流量的计算3、投资决策中使用现金流量的原因一、投资现金流量的分析长期投资决策中的现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量，它是评价长期投资方案是否可行时必须首先计算的几个基础性

4、指标1、投资现金流量的构成按现金流动的方向：现金流入量和现金流出量按现金流量发生的时间：初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量（1）初始现金流量投资前费用设备安装费用建筑工程费营运资金的垫支原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益不可预见费（2）营业现金流量每年营业现金净流量=年营业收入—年付现成本—所得税=税后净利+折旧（3）终结现金流量固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）原垫支流动资金的收回停止使用土地的变价收入二、现金流量的计算1、初始现金流量的预测(1)逐项测算法举例见教材223页，例7

5、-1(2)单位生产能力能力估算法(3)装置能力指数法-6-举例见教材224页，例7-22、全部现金流量的计算举例见教材224-225页，例7-3三、投资决策中使用现金流量的原因1、科学地考虑资金时间价值因素2、使投资决策更符合实际第三节折现现金流量方法主要内容：1、净现值2、内含报酬率3、获利指数一、净现值(一)净现值　投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(NetPresentValue，缩写为NPV)。计算公式：1、计算步骤（1）计算每年的净营业现金流量（2）计算

6、未来现金流量的总现值将每年的营业净现金流量折算成现值将终结现金流量折算成现值计算未来现金流量的总现值（3）计算净现值举例见教材227页，例7-42、净现值的决策规则在只有一个备选方案的采纳与否决决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。3、净现值法的优缺点净现值法的优点是，考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，因而是一种较好的方法；缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。二、内含报酬率内部报酬率又称内含报酬率(InternalRateo

7、fReturn，缩写为IRR)是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬。内部报酬率的计算公式为：1、内部报酬率的计算过程(1)如果每年的NCF相等，则按下列步骤计算：　第一步：计算年金现值系数。　-6-年金现值系数＝　第二步：查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数相邻近的较大和较小的两个贴现率。　第三步：根据上述两个邻近的贴现率和已求得的年金现值系数，采用插值法计算出该投资方案的内部报酬率。　(2)如果每年的NCF不相等，则需要按下列步骤计算：　第一步：先预估一个贴现率，并按此贴现率

8、计算净现值。如果计算出的净现值为正数，则表示预估的贴现率小于该项目的实际内部报酬率，应提高贴现率，再进行测算；如果计算出的净现值为负数，则表明预估的贴现率大于该方案的实际内部报酬率，应降低贴现率，再进行测算