食品饮料行业啤酒行业深度报告：啤酒行业格局改善，对利润诉求提升.docx

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1、正文目录1.回顾50年发展史：从外资试水建厂到国内啤酒厂商百花争放的年代41.1.摆脱原料、机械、技术壁垒的缓慢发展41.2.供需两旺的高速发展期，啤酒品牌林立42.市场集中度提高与割据局面的形成42.1.外资啤酒企业两次高调介入中国啤酒行业52.2.国内啤酒行业竞争加剧，微利竞争加速行业洗牌62.3.行业前五位次确定73.3年行业低谷期的内修83.1.延续竞争的惯性思维：牺牲利润保份额，收购扩产不断83.2.外部环境的变化：产量持续下滑、人均消费量难有高增长93.3.盲目扩张的恶果：产品结构低端，盈利能力下降103.4.行业内挽救业绩下滑的努力：削减资本开支，

2、关厂提效124.新机遇与新成长机会的出现，行业边际利润的改善134.1.产量下滑趋势放缓，人均消费量成熟134.2.中小企业承压较大退出，原材料上涨导致行业提价节奏开启134.3.啤酒厂商从抢份额向求利润转变154.4.各大优势企业纷纷填充中高产品结构线174.5.精酿啤酒兴起195.投资建议226.风险提示23图表目录图表1：外资从国内啤酒厂商中撤出5图表2：外资啤酒厂商涉足国内啤酒行业5图表3：青岛啤酒的并购发展6图表4：华润雪花的并购发展6图表5：国内啤酒行业集中度提高7图表6：啤酒行业新设建厂不断（万元）8图表7：啤酒行业新增产能高企（万吨）8图表8：啤

3、酒产量自2014起下滑（万千升）9图表9：2015年各国人均啤酒消费量（升/人/年）10图表10：中国啤酒人均消费量（升/人/年）10图表11：20-50岁人口结构占比下降10图表12：青岛、燕京、重庆啤酒吨酒价格（元/千升）11图表13：青岛、燕京、重庆啤酒销量（万千升）11图表14：青岛、重庆、燕京啤酒的毛利率11图表15：青岛、重庆、燕京啤酒的销售费用率11图表16：进口啤酒数量及同比增速11图表17：进口啤酒单价（美元/千升）11图表18：资本性支出大幅减少（万元）12图表19：重庆啤酒关厂行为时间表12图表20：啤酒产量下滑趋势放缓（万千升）13图表2

4、1：人口结构变化13图表22：中国玻璃价格指数14图表23：国产A356铝合金价格（元/吨）14图表24：啤酒行业亏损面扩大14图表25：规模以上啤酒企业的销售收入和利润总额14图表26：啤酒企业与工厂数量下降14图表27：2016年中国啤酒行业集中度15图表28：2016年美国啤酒行业集中度15图表29：2016年日本啤酒行业集中度15图表30：各大啤酒厂商吨价（元/吨）16图表31：各大啤酒厂商毛利率16图表32：销售费用率下滑（%）17图表33：上市公司收入端和利润端17图表34：国内啤酒厂商的中高端啤酒产品线18图表35：高中低端啤酒销量占比变化18图表

5、36：高中低端啤酒市场份额占比变化18图表37：进口啤酒数量（千升）及同比增速19图表38：进口啤酒单价（美元/千升）19图表39：精酿啤酒的消费者画像20图表40：工业啤酒和精酿啤酒的区别20图表41：我国精酿啤酒相关企业成立时间分布21图表42：我国精酿啤酒融资动态21图表43：大型集团旗下的精酿品牌21图表44：2016年美国啤酒销量图22图表45：2016年美国啤酒产量图221.回顾50年发展史：从外资试水建厂到国内啤酒厂商百花争放的年代1.1.摆脱原料、机械、技术壁垒的缓慢发展萌芽阶段（1900-1949年）：1949年以前是中国啤酒行业发展的萌芽阶段

6、，在此期间中国的啤酒产业发展缓慢，分布不广，产量较低，且绝大多数啤酒厂在外国资本和民族资本、民国政府之间交替经营，经营极其不稳定。因为从供给端来看，制作啤酒所需的啤酒花、麦芽发酵等原料主要依靠进口，酿造机械完全依靠进口，生产酿造技术完全掌握在外国专家手中；从需求端来看，外国侵略与国内不断的战争和革命使得经济比较困难，居民消费能力不高，因此啤酒的饮用者主要集中在在华外国人、外国军队、上层华人。供给端和需求端的双重压力造成了啤酒生产与消费的区域性和市场认可度不高，啤酒行业规模较小，发展缓慢。到1949年，我国只有七八家啤酒厂，啤酒年产量只有7000千升。调整和发展期

7、（1949-1978年）：生产技术、原料的国产化促进啤酒行业步入发展轨道。1949年以后，中国的啤酒行业逐渐摆脱了单纯的对外依赖，通过合作和引进技术实现了啤酒酿造生产技术、原料的国产化，通过对啤酒行业相关技术的消化、研究积累了一批啤酒行业人才，逐步摆脱了原料依赖进口的落后局面，尤其初期通过接收资本主义和官僚资本控制的啤酒企业，实现了啤酒产业国产化。在此期间，我国啤酒产量逐年增加，增速逐渐加快。1978年底，中国啤酒行业年产量已经达到了40万千升。1.2.供需两旺的高速发展期，啤酒品牌林立快速发展期（1979-1988年）：1978以后，凭借改革开放给予的机遇，国

8、内啤酒行业进入快速发展期