注册会计师-财务成本管理-表格笔记-长期投资

《注册会计师-财务成本管理-表格笔记-长期投资》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、www.StudyPay.com长期投资（8、9）基本原理项目投资的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；反之减少。投资项目可分为5类：（1）新产品开发或现有产品的规模扩张（增加现金流入）；（2）设备或厂房更新（不增加现金流入）；（3）研究与开发（得到一项是否投产新产品的选择权）；（4）勘探（得到一些有价值的信息）；（5）其他（不直接产生现金流入，有可能减少未来现金流出）投资项目评估方法（一）基本方法：（当各年现金流量不均衡或折现率和必要报酬率不一致时，指标间会出现互相矛盾）净现值法：NPV＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值 现值指数法：现值指数＝未来现金流入

2、的现值/未来现金流出的现值 内含报酬率法，指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，也就是使投资项目净现值为零的折现率。计算时需要采用逐步测试法。（二）辅助方法：（1）回收期法：指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间，要考虑建设期时间。非折现回收期：也叫静态回收期。回收年限越短，方案越有利。优点是可以大体上衡量项目的流动性和风险。缺点是忽视了时间价值，没有考虑回收期以后的现金流，没有衡量盈利性；促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。折现回收期法：以折现后的现金流入抵偿全部投资所需要的时间，也被称为动态回收期。回收期＝原始投资额/每

3、年现金净流入量（每年现金净流入量相等）＝M+第M年尚未收回的现金流量/第（M+1）年现金净流量（每年现金流入量不等）（2）会计收益率法（只有本指标用净利润而不要现金流量，年平均收益不考虑建设期时间）：揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期，但忽视了折旧和时间、风险对现金流量的影响。　　　　现金流量估计决策时只考虑增量现金流量，只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。机会成本、差额成本、未来成本、重置成本都是相关成本；沉没成本、过去成本、账面成本都是非相关成本。初始期现金流（1）购置新资产的支出；（2）额外的资本性支出（运输、安装、调试等支出

4、）； （3）净营运资本的增加（或减少）；（4）旧资产出售的净收入（重置项目）。经营期现金流（1）经营收入的增量；（2）减：经营费用的增量（折旧除外）；（3）减：折旧费（按税法规定计量）的净变动；（4）所得税额的变动；（5）加：折旧费（按税法规定计量）的净变动；年经营现金净流量=税后利润（的变动）+折旧（的变动）处置期现金流（1）处置或出售资产的残值变现价值；（2）资产处置相关的纳税影响；（3）营运资本的变动。　　初始时期、经营期和处置期的总时间长度，称为项目期限、项目寿命期税后现金流由于考虑非付现成本抵税作用，故资产的账面价值均指按税法规定计算的金额，决策时只考虑按税

5、法计算折旧，不考虑会计折旧。隐含假设：投资的现金流出都发生在年初，收入和成本的现金流量都发生在年末。（一）初始期现金净流量=-（资本性支出+营运资本投资） （二）经营期现金净流量=营业收入-付现成本-所得税（会计法） =净利润+www.StudyPay.com学派网www.StudyPay.com版权所有第9页/共9页www.StudyPay.com量非付现成本（均不含税率） =收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+非付现成本×税率（均含税率） （三）处置期现金流量=营运资本投资收回+处置资产现金净流量-（变现净收入-账面价值）×税率更新项目决策方法平均年成本法

6、UAC，选择年平均成本较低的方案。如果新旧设备使用年限相同，则直接比较总成本即可，就是“总成本法”。营业收入此时是无关因素，折旧（非付现成本）抵税和残值及抵税部分视同为现金流出的抵减项目。根据年平均成本最低的年份选择固定资产的最佳经济寿命（例8-3）。 旧设备新设备初始现金流量-旧设备投资=-[旧设备变现净收入-（变现净收入-账面价值）×所得税率]－新设备的投资额营业现金流量-付现成本×（1-所得税率）+非付现成本×所得税率终结点现金流量变现净收入-（变现净收入-账面价值）×所得税率平均年成本=未来使用年限内的现金流出总现值/年金现值系数=年经营成本+原始投资/年金现

7、值系数-残值回收/年金终值系数=年经营成本+（原始投资-残值）/年金现值系数+残值×折现率互斥排序总量分配当项目的投资额或寿命期（一般包括建设期）不同时，指标会出现互相矛盾。（一）如果项目的寿命期相同，净现值法优先，选择净现值大的方案； （二）如果项目的寿命期不同，则有两种方法： 1：共同年限法（也叫重置价值链法）原理是，根据项目不同寿命期的最小公倍数进行重置，使其达到相同的寿命期，将原项目的净现值A视同为一期的净现金流量，折现年数为自然年数，如某项目寿命期为5年，最小公倍数为15年，则需要折3次，共同年限法的净现值==A+A*（P/F,I,5）+A