汉普顿机械公司理财方案设计

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1、企业理财方案设计——汉普顿机械工具公司汉普顿机械工具公司短期偿债能力分析一、案例摘要自从1915年成立以来，汉普顿机械工具公司已成功度过机床生产行业严重的周期性波动。在60年代中期到后期这一最近的经济周期中，它创下了生产量和获利能力的最高记录。由于汉普顿的主要客户包括圣·路易西地区的军用飞机制造商和汽车制造商，所以公司60年代的成功与强大的汽车市场和与越战相联系的强有力的防务开支息息相关。汉普顿的这种势头一直保持到70年代初期。到了70年代中期，汉普顿和其他资本密集工业一样，销售和获利能力严重下降。因此，汉普顿总裁卡文斯先生请求阿克伍德先生从圣·

2、路易西国家银行给予贷款。＄1000000于1978年12月底贷给汉普顿公司。汉普顿将在本金的基础上按1．5％的月利率（年利率大约为18％）支付利息。该笔贷款将于1979年9月底到期。这笔款项加上＄2000000的超额现金立即被投放于向几个持不同意见的股东手中购买本公司股票，共计以＄3000000收回票面为每股＄10的75000股份。汉普顿公司总裁卡文斯先生请求将现存的贷款延长到年底，另外想获取＄350000的额外贷款用于设备购置。这笔额外贷款的需要日为10月底且于当年年底归还，利率保持不变即月利率为以本金为基础的1．5％。二、整体思路综合案例给出

3、的信息和相关数据，站在银行副总裁阿克伍德先生的角度，对公司此次贷款做出简单的财务分析，从现金预算、短期偿债能力等方面，来分析公司到期是否能够足额偿还贷款，来决定是否贷款给汉普顿机械工具公司。三、基本假设由于案例发生在1979年，资料数据收集有限，为了便于相关数据的计算和分析，故做出如下假设：（一）原材料采购为赊购，且赊购周期为30天；（二）利息按月支付（材料中说明月利率为1.5%）；（三）每月实际支付费用除折旧费用外其他都是付现费用。四、财务风险（一）筹资风险筹资成本较高，筹资风险大，因为借款期限短，固定资产给企业带来的收益并不能在短期内明显改善

4、。一旦出现债务不能及时偿还，可能给企业经营活动带来不利。（二）投资风险公司延期$100万贷款，并额外申请$35万用于购置设备。这$135万于当年年底偿还，这明显属于短贷长投。短贷长投是一种非常危险的财务操作方式。在这种情况下，企业必须有足够的能力持续创造良好的经营活动现金流，否则，如果企业资产的盈利能力下降，经营活动现金流匮乏，就会使企业资金周转发生困难，从而造成流动比率下降，偿债能力恶化，陷入难以自拔的财务困境。（三）存货管理风险在8月31日，公司未完成的积压订单约计＄16500000——大致为年生产能力的90％。说明公司的库存商品严重不足，且

5、生产能力难以满足客户的需要。企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关重要的，存货太少可能导致原料供应不及时，影响企业的正常生产，严重时可能造成对客户的违约，影响企业的信誉。五、财务状况分析（一）财务指标分析1、短期偿债能力分析（1）、流动比率：流动资产/流动负债*100%（千美元）3678流动资产5950632165717007流动负债3943399741794545流动比率1.5091.5821.6441.542流动比率通常保持在2:1左右是适宜的，在1.5~2之间表明资金流动性一般。公司该指标在1.5~1.7之间浮动，表明公司流动资产

6、的流动性不太强，即使公司的流动比率保持相对稳定，若公司增加$1350000的短期贷款，也不一定能履行到期偿还的义务。（2）、速动比率：速动资产/流动负债*100%（千美元）3678流动资产5950632165717007减：存货3474327636244764除以：流动负债3943399741794545速动比率0.6280.7620.4480.494一般来说速动比率维持在1:1或1:1以上通常是恰当的，若速动比率小于0.5，则表明资金的流动性差，若比率在0.75~1之间，则表明资金流动性一般。很明显，从上述数据中可以看到，公司的资金流动性很低。

7、速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。一般来说速动比率与流动比率的比值在1比1.5左右最为合适。通过计算，该公司的速动比率与流动比率的比值在0.2~0.5之间，与正常数值相差甚远，故可以初步认为，汉普顿公司的资金流动性差，偿债能力不强。（3）现金比率分析现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率=（货币资金+现金等价物）/流动负债*100%=1559/

8、4545=34.3%现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资