基于风险调整eva的银行绩效评价研究

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1、基于风险调整EVA的银行绩效评价研究张其广摘要：EVA价值管理体系越来越受到现代商业银行的关注。本文构建了基于风险调整EVA的商业银行财务绩效评价方法，将风险因素纳入了EVA测算模型，并以国内某银行为例，计算得出该银行2013年风险调整后的EVA值，证明该方法具有很好的实用价值。.jyqkicValueAdded,经济增加值）价值管理体系越来越受到现代商业银行的关注。国内外商业银行的实践证明，EVA是一种有效的银行业绩衡量指标。Uyemura等人（1996）发现EVA指标对MVA的解释优于传统指标。Namba（2003）发现EVA可以把银行的财务状况与股东

2、价值创造紧密联系在一起。Fiordelis和Molyneux（2005）发现，EVA指标比传统指标更能有效解释银行的市场价值创造能力。曲伟功（2010）、庄霄威和长青（2011）提出了将EVA和BSC结合起来构建综合绩效评价体系。林文杰等（2011）引入了基于风险调整的EVA测算模型，体现出风险在银行管理中应有的重要性。王晓亮、郭拥莉（2013）发现将EVA作为商业银行的业绩评价指标更符合股东价值最大化的目标。因此，将EVA价值管理体系引入到商业银行的绩效评价中，能够促进经营管理效率的提高和实现银行的可持续发展。对全面提升银行的市场竞争力，以及实现商业银行

3、经营理念和经营方式的转变都具有重要意义。一、我国商业银行绩效评价方法的演进2000年，人民银行制定《国有独资商业银行考核评价办法》，对国有独资商业银行等七类金融机构贷款质量、盈亏状况等真实性展开了检查。考核评价选取了反映资产质量、盈亏能力、流动性和资本充足率等四个方面的定量指标，督促银行通过自身努力提高经营业绩。2004年，中国银监会为了系统地分析、识别股份制商业银行存在的风险，参照国际通行的“骆驼”（CAMEL）评级方法，结合我国股份制商业银行的具体情况，颁布了《股份制商业银行风险评级体系（暂行）》，从定性和定量两个方面对股份制商业银行的风险形态和内在风

4、险控制能力进行量化考评。随着中国银行和建设银行进行股份制改革试点，按照“分类监管”的原则，银监会颁布了《关于中国银行中国建设银行公司治理改革与监管指引》，从经营绩效、资产质量和审慎经营等三个方面设置考核指标对中建两行进行考评，该考评体系突出对资本约束和资产质量考核。可以看出，目前我国尚没有一套完整的适用于所有商业银行的财务绩效评价体系，对商业银行的评价大多是为了满足政府监管需要而制定，而对经营性绩效的评价不够。随着我国银行股份制改革的不断进行，股东价值最大化越来越成为上市商业银行的首要经营目标。目前我国商业银行的绩效评价很大程度上局限于传统的财务数据，评价

5、重点倾向于存贷款、利润和资产收益率等财务指标，而对风险管理和价值创造能力的评估重视程度不够。实际上，创新能力是决定银行未来绩效高低和竞争力强弱的关键因素，绩效评价体系中必须要包含能够推动银行金融创新的指标，这样才有利于实现商业银行的可持续发展。EVA价值管理体系则刚好能够弥补传统绩效管理模式的缺陷，帮助建立和完善以股东价值最大化为目标的我国上市商业银行价值管理体系。首先，EVA将银行管理层和经营者的利益与股东的利益有效地统一起来，很好地实现了“激励相容”，这为建立健全分工明确、激励到位的现代企业制度提供了重要基础。其次，EVA测算模型十分重视经济资本，而其

6、计算基础就是风险资产的计量，因此EVA指标的引入是提高商业银行风险管理能力和资本质量的一个有效途径。最后，EVA指标可以直接反映银行创造价值的增减情况，也是衡量股东价值最大化的有效指标。因而将EVA指标引入我国商业银行绩效评价体系有助于建立股东价值最大化为核心的价值管理，对我国商业银行具有极强的理论价值和实践意义。二、基于风险调整EVA的处理根据思腾思特公司给出的公式，传统EVA测算模型可以表述为：EVA=NOPAT-）来计算权益资本成本。CAPM的公式为：R=Rf+β（Rm-Rf），其中R表示一项投资组合的预期收益率；Rf表示无风险资产的收益率；β代表投

7、资组合的收益率对市场波动的敏感性，用来衡量该项投资组合的非系统风险；(Rm-Rf)表示风险溢价。在确定无风险收益率时，思腾思特公司在计算2001年中国上市公司的EVA时，使用的是上海证券交易所当年最长期限的国债年收益率；国内一些文献大多采用一年期的定期整存整取利率代替；还有一些使用五年期国债到期收益率作为无风险利率。为了保证数据的一致性，本文的无风险利率以及各家银行的β值均从RESSET金融数据库中获取。计算结果如表3所示：可以看出，计算的关键是获取每家银行以及整个银行业当年的收益率及波动率。同样，为了保证数据的一致性，这些数据也从RESSET金融数据库中

8、获得。其中，银行的收益率是年收益，波动率是日收益波动率的年度数据，