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1、从加息和调整存款准备金率分析我国货币政策效果天津外国语大学《经济学前沿专题》课程论文从加息和调整存款准备金率分析我国货币政策效果专业名称：国际经济与贸易班级：08704学号：0807544121学生姓名：胡梁完成时间：2011年12月16日8从加息和调整存款准备金率分析我国货币政策效果摘要现阶段中国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政策和窗口指导等。但是近年来多次调整存款准备金率和加息的宏观调控效果并不是非常明显。针对这一现象进行分析,讨论了当前的货币政策的效果。关键词：货币政策；加息；存款准备金率；8从加息和调整存款准备金率分析我国
2、货币政策效果目录一、引言31.1选题的背景分析31.2研究的方法与意义3二、当前货币政策的紧缩效应不显著3三、货币政策效果不佳的成因53.1不同的市场主体反应配合程度不同53.1.1货币政策在商业银行内部的传导过程受阻。53.1.2其他金融机构受中央银行的约束力弱,贯彻落实难。53.1.3企业及居民对央行货币政策的调控不能及时做出反应。53.2货币政策传导发生扭曲53.3相关政策不协调形成抑制63.4中央银行缺乏独立性6四、提高货币政策效果的建议6参考文献：88从加息和调整存款准备金率分析我国货币政策效果一、引言1.1选题的背景分析据央行发布《2011年一季度中国货币政策执行
3、报告》可知，2011年我国进行了6次上调准备金率、3次加息,但国内宏观经济数据依然高位运行。政策的作用与宏观调控效果存在一定的差距。1.2研究的方法与意义本文以理论分析为主要方法，结合图表数据合理分析问题。本文从宏观调控跟预期有差距这一现象展开分析,讨论了当前的货币政策的效果,认为货币政策紧缩效果不佳不仅有其深刻的现实原因,更有其本质原因。二、当前货币政策的紧缩效应不显著为实现防止经济增长由偏快转为过热的宏观调控目标,我国央行配合财政政策,实施适度紧缩的货币政策,但在实践中货币政策的作用与预期效果存在一定的差距。从M2的增长动态看,近一年来一直在攀升。2008年1月末到201
4、1年2月存款准备金如下表:8从加息和调整存款准备金率分析我国货币政策效果1999年1月到2010年的M2增长率走势变动图示如下:我们从图示中看到,在不断的加息和上调存款准备金率政策下,M2增长率还在持续增大。2011年7月6日,存款准备金率已达18.25%。按理,准备金率的提高将使货币乘数缩小,从而减少货币供给,但实际上,我国准备金率提高却不具有紧缩乘数的效应。2011年3月末，广义货币供应量M2余额为75.8万亿元，同比增长16.6%，增速比上年末低3.1个百分点。人民币贷款余额同比增长17.9%，增速比上年末低2.0个百分点，比年初增加2.24万亿元，同比少增3524亿元
5、。第一季度社会融资规模增加4.19万亿元，直接融资占比显著上升。金融机构贷款利率稳步上升，3月份非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为6.91%，比年初上升0.72个百分点。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.5564元，比上年末升值1%。加息势必会加重银行的负担,进而激发其贷款的冲动。加息有可能导致实际利差扩大,从而吸引更多的国际游资流入。更进一步讲,在人民币升值的背景下,我们以前在一定程度上是通过对美元利率保持3个点左右的利差来减缓人民币升值压力,如果美元加息,则人民币加息有一定的空间。如果美元减息,则人民币加息的空间非常小。在最新发布的2011-2012年《中国宏观经
6、济预测与分析》报告中，预测“由于外部经济复苏缓慢，在国内宏观调控政策向常态回归后，GDP的增长将转入高位稳中趋降的态势，价格水平也将缓慢下降。2011年GDP将增长9.28%，但CPI依然可高达5.34%；2012年GDP增速可能减缓至8.91%，CPI也将缓慢回落至4.93%，但依然高于4%的政策目标。中国经济出现“硬着陆”的可能性非常小。”从上述内容我们可以看到:央行尽管综合运用加息、法定存款准备金等一系列政策,但所收到的效果并不理想,M2增长率依然居高不下,CPI连连走高。预期通胀压力继续攀升。GDP增速虽然预测可能会减缓，但依然处于很高的增长水平,正是因为货币政策调控
7、效果的不理想。8从加息和调整存款准备金率分析我国货币政策效果一、货币政策效果不佳的成因3.1不同的市场主体反应配合程度不同3.1.1货币政策在商业银行内部的传导过程受阻。在国民经济快速增长的背景下,贷款需求日渐增加,商业银行经营机制也出现微妙的变化。一方面,由于商业银行以利润最大化为主要目标,面临经济快速增长和多次加息,商业银行的存贷差持续加大,寻贷冲动强烈。即使受到央行紧缩银根政策的压力,商业银行依然可以采取其他方式来冲销央行货币政策的影响;另一方面,商业银行通过做大贷款总额(分母),同样可以降低不良
