论文 人民币汇率变化与影响 日

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1、人民元為替レートの変遷と影響　　　　　　　　第一節：人民元為替レートの歴史中国は1949年建国から1970年代末まで典型的な社会主義国家として鎖国政策を実施し、海外との貿易活動はすべて国家の指示にしたがって行っている。外貨も政府によって集中的に管理させた。この時期の公定為替レートは人民銀行によって決められた、１米ドル＝1.5～2.5人民元。しかし、1978年から市場経済移行に伴い、中国の為替制度、為替レートの水準は大きな変化を遂げてきている。中国は80年代初頭から為替制度改革に着手したが、大別すると４つの時期に

2、分けることができる。第一は、1949から改革開放政策を取るまで、この時期には主に公定レート制を取っている。第二は、1981～94年の期間で、この時期には二重為替レート制のもとで中国元が大幅に切り下げられた。第三は、二重為替レート制を統一した94年から2005年までの事実上のドル・ペッグ制の時期である。第四は、2005年の為替制度改革以降現在にいたるまでの時期である。第四の時期においては、第三の時期と異なり、中国元が対ドルで徐々に切り上げられる。１．中国成立から1978年改革開放政策を実施するまで中国では第二次世

3、界大戦後、外貨と交換できる取引所を、上海、北京、広州などのところで開設されたが、中華人民共和国が成立して後、各地の外国為替取引所は閉鎖された。そのあと、海外の貿易はすべて国営貿易会社を通って行ってしまって、外貨も政府による集中管理になっている。また資本取引も厳しく制限されていたため、貿易や資本取引のために人民元と外貨が交換されることはなかった。為替レートとしては、外国旅行者の両替や国営貿易会社の会計などに使われる「公定レート」が存在だけと考えられる。2．1978年改革開放政策を実施してから1994年「管理変動為

4、替レート」まで社会主義経済の時代は、政府が外貨を集中管理していた。そして、貿易は政府が「計画貿易」のもとで国営貿易会社を通じて一元的に行っておる。市場経済移行に伴い、「計画貿易」の縮小と「自主貿易」の拡大という形で貿易自由化が導入されると、為替レート制度の改革も必要となった。政府は1981年に、計画貿易に適用される「公定レート」とは別に、自主貿易などに適用される内部決済レート（その後外貨調整センター・レートに変更）を新たに創設し、二重為替レート制を導入した。外貨調整センター・レートはしばしば「市場レート」と呼ば

5、れたが、市場で自由に決まる為替レートではなく、政府のコントロールのもとで公定レートをやや下回る水準で推移していた。この二重為替レート制は、1994年に為替レートが一本化されるまで続いた。　二重為替レート制の時期における最も重要な特徴は、この期間を通じて継続的に中国元が切り下げられた点にある。公定レートは1980～94年の間に対ドルで累計82.6％の非常に大幅な元安となった（公定レートと連動していた市場レートも同様に大幅な元安となった）。1980年に1.5元だった１ドルは、1994年には8.7元となったのである。

6、対円で見ると、1980年の１元＝151円が1994年にはわずか１元＝12円となり、92.1％の元安となっている。そして中国元の実質実効為替レートは、1980～94年の間に75.5％の元安となっている（図表１）。つまり、中国の貿易動向に影響を与える中国元の総合的な為替レートは、1994年には1980年水準の1/4までに低下したのである。図1．中国の人民元の推移3．1994年に「二重相場制」一本化されてから2005年に「通貨バスケットを参考する管理変動相場制」が実施するまで現在の中国の為替制度は、管理変動相場制（管

7、理フロート制）である。これは為替市場における当局の市場介入により、為替相場の大幅な変動を防止したり、望ましい方向に相場を誘導したりするタイプの変動相場制である。中国が管理変動相場制を最初に導入したのは1994年1月である。計画経済のもとで対外貿易部が統一的に管理していた貿易に適用する公定相場と、自主貿易に適用していた割安の外貨調整センター相場である市場相場となる従来の二重為替相場を市場相場へと一本化し、対ドル相場を1ドル5.8元から8.7元へと切り下げた。その後、為替相場は1995年7月までの約1年半で約4.8

8、％緩やかに上昇し、1997年には1ドル8.28元となった。1997年7月に勃発したアジア通貨危機の際には、アジア通貨が相次いで切り下げられたが、人民元は対米ドルでその水準を大きく切り下げられることはなかった。原因は対ドル・レートを１ドル/約8.3元で固定するドルペッグ制がとると考えられる。　　4．2005年7月21日の「通貨バスケットを参考する管理変動相場制」から現在まで　　中国の中央