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1、河北大学硕士学位论文现金流量的信息含量及在企业价值评估中的应用姓名:霍华英申请学位级别:硕士专业:会计学指导教师:刘翠英20090501摘要摘要公认的会计的目标是对会计信息使用者提供决策有用信息和反映经营者的受托责任,而会计信息是通过会计报表集中表达出来的,三张主表中的利润表集中传递了会计盈余的信息,现金流量表则揭示了现金流量的来龙去脉,这两种信息对投资者决策和评估企业价值都起着决定性的作用,所以,会计盈余与现金流量是否具有信息价值直接影响到投资者的投资决策和企业价值评估。在我国近几年的股市大起大落的浪潮中,现金流
2、量包含了多少信息量,是否起到了预测和警示的作用对企业价值的影响又有多大本文对这些问题进行了初步探索。论文阐述了会计目标、会计信息的有用性、权责发生制的缺陷,以及现金流量信息的有用性,分析了现金流量表的制定历程和现金流量信息的重要性。论文在参考前人研究成果的基础上,对现金流量信息含量进行了实证检验,并对企业价值评估中现金流量信息的使用进行了案例论证。本论文得出结论为:现金流量具有信息含量;并且对会计盈余有增量信息含量作用,在股改公司,这一作用更突出。在企业价值评估中广泛应用现金流量指标,现金流量指标比盈余指标更受重视
3、,这与前面实证研究中得出现金流量信息含量没有会计盈余信息含量强的结论有些矛盾,说明在实践中还要加强现金流量信息的规范和充分披露,另一方面,信息披露质量直接影响自由现金流量估值模型的实际运用。关键词现金流量信息含量企业价值自由现金流量..,...,,,...,....,,,,.,,...河北大学学位论文独创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果,也不包含为获得河北大学或其他教育机构
4、的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了致谢。作者签名:重垦墓日期:』生互年?互月上日学位论文使用授权声明本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本学位论文属于、保密口,在??年??月??日解密后适用本授权声明。、不保密‖。请在以上相应方格内打“保护知识产权声明本人为申请河北大学学位所
5、提交的题目为撇缴耋加住檄翻蚀御的学僦文,是我个人酬币。轨鞭指导黪铬缘镊的研究飙研究工作及取得的研究成果是在河北大学所提供的研究经费及导师的研究经费资助下完成的。本人完全了解并严格遵守中华人民共和国为保护知识产权所制定的各项法律、行政法规以及河北大学的相关规定。本人声明如下:本论文的成果归河北大学所有,未经征得指导教师和河北大学的书面同意和授权,本人保证不以任何形式公开和传播科研成果和科研工作内容。如果违反本声明,本人愿意承担相应法律责任。声明人:日期:』兰生年??妇土日望茎垒篓作者签名:盘垒塾日期:?鱼翌年月?一
6、日导师签名:日期:捌年月上日引言引言.研究背景美国金融危机引发的全球经济衰退的大环境下,企业经营受到很大影响,普遍面临着寒冬,然而,在证券市场素有“郎监管之称的香港中文大学教授郎咸平认为,最寒冷的冬天尚未到来,对于众多企业家而言,如何度过这个寒冬成为问题的关键。而郎教授对企业家们提出了一个度过寒冬的一个最佳策略,他的核心思想就是减少负债,减少投资,保持足够充盈的现金流量。郎咸平的“高现金流”观点受到众多企业家的普遍认同。无论是企业家还是学者都认识到了现金流量问题的重要性,但是,由于我国年才要求编制现金流量表,短短的
7、十年时间,和国外在这一领域长达几十年的研究所取得丰硕成果相比,我们对现金流量信息的研究刚刚开始,而且众多学者研究方法也是借鉴国外成熟资本市场的理论和模型,这种研究得出的结论难免会偏离我国的实践。由于作为一个新兴市场经济国家,市场的有效性尚且受到怀疑,会计信息的决策有用性目标能否得到充分体现也受到质疑。致使我国现阶段关于现金流量信息含量的研究在理论上不仅数量不多而且有脱离实际之嫌疑。在实践中,人们也往往更重视企业的财务状况和经营成果,即重视资产负债表和利润表这两个以权责发生制为基础编制的会计报表,却忽视了以收付实现制
8、为基础编制地更不易被人为操纵现金流量表。在传统的财务分析体系中,资产负债表和会计盈余指标如汗牛充栋,涉及现金流量信息的指标却寥寥无几。那么,在我国特定的证券市场上对投资者和潜在的投资者而言,现金流量是否具有信息含量,即现金流量信息多大程度上反映在股票价格之中,如果现金流量信息能影响股票价格,那么和会计盈余信息含量相比,何者更重要二者之间有什么关系月匕互相产生
