论民营企业对外直接投资之风险评估与防控

《论民营企业对外直接投资之风险评估与防控》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、论民营企业对外直接投资之风险评估与防控翁国民马俊彦摘要：民营企业对外直接投资是一项高风险的经济行为，与国有大型企业相比存在化解风险能力弱、获得公共资源少的“剪刀差”，因而，需要评估其投资风险并提出相应的防控建议。运用层次分析及回归分析，从历年中国对外直接投资统计公报中抽取了两大类、八个主项、二十个分项、十二个量化指标构建风险评估指标体系，并通过风险等级化、专家意见采样、SPSS统计分析等实现了风险指数的初步评估。结合评估意见，建议民营企业在对外直接投资过程中有效建构包含有风险识别、风险评估、风险预防、风险排除的全流程风险防控机制，重点

2、防控政治风险、市场风险、技术风险、管理风险、财务风险等高风险。.jyqkent，以下简称OFDI），是指“我国境内投资者以现金、实物、无形资产等方式在国外及港澳台地区设立、参股、兼并、收购国（境）外企业．拥有该企业10%或以上的股权，并以拥有或控制企业的经营管理权为核心的经济活动”。从国际层面看，OFDI是经济全球化时期打破国家间的贸易壁垒、实现资源与技术在世界市场内优化配置的客观需要；从国内层面看．OFDI是国家“十二五”规划期内“走出去”战略的必然要求，回首“十二五”过去的4年．OFDI对国内经济结构调整和产业结构升级的驱动效果明

3、显；“走出去”战略预期目标基本实现，但对于为数众多的民营企业来说，“走出去”以充分利用国内外两个市场、两类资源，仍存在着诸多问题。OFDI是一项高风险的经济行为。长期以来，大型国有企业被视为OFDI的中坚力量，他们“走出去”获得了大量的政府资源及政策支持，往往不太重视投资的风险问题；相比前述企业，民营企业OFDI虽然走出了国家投资的阴影，具有成本、产权、机制、经营理念等方面的微弱优势，但尚不足以弥补两者的巨大“剪刀差”：一方面，后者自身经济实力较弱，同时缺乏应对风险的专门化法律人才及管理人才，有效化解投资风险的能力不强；另一方面，后者

4、“走出去”获得的公共资源（尤其是国家政策性支持）较少，现阶段仍有不少国家层面的风险因素掣肘着民企OFDI的发展。在“剪刀差”的夹缝中生存，民营企业的OFDI犹如“押宝”，往往将风险因素视为不确定性因素，对其心存侥幸而遭致巨额损失。事实上，借助科学方法，评估民营企业OFDI的风险类型、风险指数，并形成相应的风险防控决策机制，一直是实务界及理论界共同关注的重要课题。一、学界关于OFDI的实证研究自2000年国家实施“走出去”战略以来．OFDI实证研究便成了国内经济学界及法学界的热点。第一股热潮为有关OFDI与投资东道国的关系研究。其一为O

5、FDI与东道国产业结构的关系，江小涓（2002）定量化分析了OFDI与产业结构的正向关系；⑤王英、刘思峰（2008）根据2003-2006年度OFDI存量的行业结构和国内产业结构的数据，基于灰关联度分析了OFDI对于国内产业结构调整的影响；冯春晓（2009）以制造业为例，分析了制造业产业结构合理化与高度化的指标。其二为OF-DI与东道国区位因素的关系，张宏、王建（2009）运用分量回归法，利用114个东道国的截面数据，考察东道国区位因素对OFDI流量的影响；李猛、于津平（2011）使用2003-2007年度74个东道国的数据，采用GM

6、M方法进行动态面板数据分析，考察了OFDI与东道国区位优势的相关性：綦建红、杨丽（2012）运用2003-2010年度40个国家（地区）OFDI的面板数据，并且引入交叉项变量进行总体检验，分析了地理距离和文化距离与OFDI的负向关系。其三为OFDI的政治风险研究，韦军亮、陈漓高（2009）考察了2003-2006年度73个国家非金融类OFDI揭示了其中的政治风险；⑩高建刚（2011）利用空间计量模型分析了经济一体化、政治风险、第三国效应等因素对中国OFDI的影响；陈菲琼、钟芳芳（2012）依据26个OFDI流向国2002-2009年度

7、相关数据，运用主成分分析和BP神经网络模型分析了于政治、经济和社会三个层面的政治风险。第二股热潮为有关OFDI与贸易的关系研究。李荣林（2002）和王迎新（2003）是较早关注此一问题的学者；王洪亮、徐霞（2003）运用协整性检验和因果关系分析了1983-2001年度的OFDI数据；蔡锐、刘泉（2004）以小岛清的“边际产业”理论为阐述基点，采用1990年至1999年的数据和岭回归方法分析了OFDI与贸易的关系；张如庆（2005）综合运用协整理论、误差修正模型和Granger检验等多种方法，考察了1982-2002年度我国OFDI和进

8、出口贸易的均衡关系；杨宏恩（2007）运用Granger因果检验方法分析了1965-2003年度的OFDI数据；项本武（2009）采用2000-2006年度50个国家的数据，应用面板协整关系检验和面板误差修正模型研究OF