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1、保险业结构、效率与绩效间的关系论文.freelsetz1973,1974;Peltzman1977)则认为,有效率的企业具有高级管理技术或生产技术,从而降低了成本和获得较高的利润,相应地占有较大的市场份额,结果使得集中度提高了部分文献(Smirlock1984,1985,1986;?鸦EvanoffandFortier1988等)运用市场份额代替效率检验了这两个假说,结果支持这两个假说他们采用的模型为:π=β0β1CRβ2MSα′X(1)上式中,π是企业绩效指标,MS是企业的市场份额,CR是市场的集中度,α′是一组与企业市
2、场有关的控制变量向量,包括进入壁垒市场需求状况成本差异市场需求增长等等Smirlock(1985)指出,如果β1显著大于零,β2等于零,则共谋假说成立;若β1等于零,β2显著大于零,则有效结构假说成立这些检验有效结构假说与共谋假说(SCP范式)的隐含假定是用市场份额代替效率变量,但Sheperd(1986)TimmeYang(1991)Berger(1994)等人对用市场份额检验共谋假说和有效结构假说提出了质疑Shepherd(1986)指出,市场份额变量包含有与效率无关的效应,且市场份额是市场力量的惟一反映Berger指
3、出,上述学者在研究中都没有用直接测度的效率Maudos(1998)分析了西班牙金融业(银行业)的市场结构与绩效的关系,结果表明效率是决定金融业利润率的主要因素,市场力量也同时影响利润率,证实了修正的有效结构假说三模型与变量的设定为了检验共谋假说和有效结构假说,我们用下列方程进行估计和推断:π=β0β1CRβ2MSβ3EFβ4lncapitalβ5Time(2)上式中,EF为DEA方法测算的综合效率值;π表示资产收益率或者资本(所有者权益)收益率;lncapital表示规定资本的投入对数值,在一定程度上表示保险公司的经营规模
4、;Time表示时间虚拟变量,即令1999年=0,2000年=1,依次类推,2003年=4在对方程(2)估计的基础上,有关绩效的不同解释假说可归纳如下:0?鸦≈0?鸦≈0(3)0?鸦0?鸦0(4)≈0?鸦0?鸦0(5)0?鸦≈0?鸦0(6)方程(3)和方程(4)分别表示共谋假说成立和有效结构假说成立;而方程(5)和方程(6)分别表示修正的有效结构假说和混合的共谋/有效结构假说成立Shepherd(1996)提出了修正的有效结构假说,认为绩效的变异可由效率和市场份额的影响来解释,这是因为市场份额含有与效率无关因素的影响,如市场
5、力量或产品差异该假说和纯有效结构假说一样,认为市场集中度并不直接影响企业绩效,混合有效结构/共谋假说(Schmalensee,1987)认为,由于市场力量的存在,集中度影响利润,而且大多有效率的企业能获取更多的利润,市场份额的影响可忽略不计四样本与数据(一)样本截至2003年底,我国共有保险公司61家,其中财产险公司24家(政策性保险公司1家),人身险公司32家,再保险公司5家而1999年底,保险公司的数量只有26家全国性8家,包括1家再保险公司;区域性5家;其余的为外资和中外合资保险公司,这些外资或合资保险公司的市场份额
6、非常小由于保险公司尤其是寿险公司赢利起点在开业3-5年之后,因此本文主要选取1999年前成立的开业3年以上的直接保险公司,一共选取12家保险公司这12家保险公司在样本期间每年度年底的保费收入占全国总保费收入的95%以上,足以代表保险业的行业状况这12家保险公司是中国人保中国人寿太平洋平安华泰财产泰康人寿新华人寿新疆兵团(中华联合)天安保险大众保险永安财产和华安财产(二)数据数据来源主要有以下几个方面:衡量经营绩效的资产收益率(ROA)和资本收益率(ROE),根据《中国保险统计年鉴》(2000-2004年)“公司版”中各家保
7、险公司的资产负债表和损益表中的相关数据计算;效率为利用数据包络分析(DEA)计算出的技术效率(TE)①;资本(Capital)投入为当年固定资产值,数据来源于上述各家保险公司的资产负债表;市场份额(MS)为各保险公司总资产份额和保费收入的平均值;市场集中度(CR)用前四大主导厂商的市场份额累加和表示,即CR4五实证分析运用最小二乘法(OLS)对方程(2)进行回归分析,因变量分别选择资产收益率(ROA)与资本收益率(ROE)表1显示了逐步引进变量CRMS和EF的估计结果模型1(表1第1列)实际上是一个简单的利润率决定模型由于
8、产业利润率的决定因素分析实在是个复杂的事情,也是产业经济学争议不休的领域之一因此,在这里构建如此简单模型的目的不是具体考察影响利润率的关键因素,而在于考察市场结构以及效率变量引入后,是否对模型具有改进的作用在模型1中,只有时间变量是显著的,也就是说我国保险业的利润率有下降的趋势由于时间是无所不包的变量,
