基本养老保险与金融耦合协调发展水平测度研究

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1、基本养老保险与金融耦合协调发展水平测度研究赵湘莲1，田月红1，2（1.南京航空航天大学经济管理学院，江苏南京211106；2.河南理工大学经济管理学院，河南焦作454003）摘　要：运用熵值法和耦合协调度模型对我国1990~2012年基本养老保险与金融的耦合协调度进行测度和评价，以期考察两者的协调发展水平和相互影响程度。研究发现：我国基本养老保险与金融耦合协调度偏低，且耦合协调度类型主要是金融发展滞后型，但两者的耦合协调度呈逐步上升趋势，耦合协调发展水平在不断改进和提高。建议加强金融市场的深化发展，提升金融发展水平，并制定合理的金融政策，促使金融与基本养老保险有效融合与优质协调发展。.jyqk

2、ann通过对智利的实证分析，认为养老金制度改革对金融市场发展有促进作用[1]。Landerretche阐述了不同养老金制度对金融市场的影响[2]。Davis采用1996~2005年的数据对荷兰企业养老基金的融资和投资进行了研究，发现养老基金与资本市场密切相关，养老资产的增长对金融市场的发展具有促进作用[3]。Achim针对经合组织的公共养老保险改革，构建世代层叠模型，通过分析公共养老金与储蓄、消费的关系，认为金融市场的发展对养老保险改革具有促进作用[4]。章萍认为养老保险基金与资本市场的良性互动能够保证养老基金的安全运营[5]。韩立岩、王梅通过比较研究国际养老基金投资的两种管理模式，认为法人机

3、构投资者模式比法定机构投资者模式更有利于养老基金的保值增值，结合我国资本市场实际情况，提出促进养老基金入市的政策建议[6]。养老保险制度改革与金融发展的内在联系已备受国内外专家学者的关注，但现有研究成果主要集中于不同养老金制度改革对金融发展的影响、养老资产的增长对金融市场的影响以及养老基金投资资本市场的策略等方面，较少涉及养老保险与金融发展互动、融合机理、机制等问题。本文以基本养老保险与金融耦合协调度为切入点，基于1990-2012年基本养老保险与金融的发展状况，构建两者耦合协调发展评价指标体系，并运用熵值法对各评价指标进行赋权；基于协同理论构建基本养老保险与金融耦合协调度模型，设定耦合协调度

4、等级划分标准，进而对其耦合协调度进行测度和评价，以期考察基本养老保险与金融的协调发展水平和相互影响程度。二、基本养老保险与金融耦合协调发展的评价指标体系构建（一）评价指标体系构建综合已有研究成果[7-10]，构建目标层、系统层、功能层和指标层组成的基本养老保险与金融耦合协调发展评价指标体系，如表1所示。注：全部金融资产总量包括广义货币M2、债券余额和股票市值三部分。（二）基于熵值法的指标权重确定熵值法是根据评价指标信息熵来确定指标的权重。相对变化程度较大的指标，熵值较小，说明该指标提供的有效信息量较大，其权重应较大；反之亦然。该方法用客观的信息量大小来确定权重，在很大程度上规避了评价指标权重计

5、算的主观因素，使得评价更贴近现实，具有客观性和科学性。运用熵值法确定各指标权重的计算步骤如下：1.对指标进行无量纲处理：“耦合”是物理学中的一个概念，指两个或两个以上系统通过各种相互作用而彼此影响的现象。从协同理论角度看，系统内部序参量之间的协同作用是系统由无序走向有序的关键，可以用耦合度度量。为揭示基本养老保险与金融系统耦合共振的协同有序状态，引入耦合的物理概念，并基于协同理论，构建基本养老保险与金融系统的耦合度模型为：其中，C为耦合度且0≤C≤1。C值越大，表示系统间协同作用越明显，耦合作用越强烈。（二）耦合协调度模型构建由于耦合度只能说明系统间或要素间相互作用的强弱，无法反映协调发展程度

6、的高低。而耦合协调度可以定量刻画系统间或系统内部要素间耦合作用的有序程度。因此，为揭示基本养老保险与金融之间协调发展程度，构建基本养老保险与金融的耦合协调度模型如下：其中，D为耦合协调度；T=λf(x)+μg(y)为基本养老保险与金融的综合评价指数；λ，μ为待定系数，且λ+μ=1。尽管基本养老保险与金融的相互作用具有不对称性，但两者对社会发展均具有重要意义，故取λ=μ=0.5。（三）耦合协调度等级与类型耦合协调度D的取值范围在0~1之间，该值越接近于1，说明基本养老保险与金融耦合协调发展程度越高；该值越接近于0，说明基本养老保险与金融耦合协调发展程度越低。本研究采用均匀分布函数法进行耦合协调度

7、判别和等级划分，如表2所示。四、基本养老保险与金融耦合协调发展水平测度选取1990-2012年的年度数据，利用基本养老保险与金融耦合协调度模型和耦合协调发展判别标准，对其耦合协调发展水平进行测度和判别。测度数据中的广义货币M2、股票市值数据源自国家统计局公布的年度数据，其余数据源自《中国金融年鉴》和《中国统计年鉴》。（一）无量纲化数据与指标权重根据式（1）对指标原始数据进行无量纲处理，利用式（2）