欧盟的证券投资基金立法探究

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1、欧盟的证券投资基金立法探究[欧盟的证券投资基金立法探究]　　从20世纪90年代开始，证券投资基金成为欧盟内发展得最快的金融产业，行业资产从90年代初的不到5千亿欧元，发展到2001年底的4.5万亿欧元，成为继美国之后的第二大证券投资基金市场，欧盟的证券投资基金立法探究。表1列出了欧盟国家2001年底、2002年第一、二季度基金资产情况。　　证券投资基金可按投资对象分为股票基金、平衡基金、债券基金、货币市场基金等。各基金的情况见表2。　　从表1中可以看出：(1)UCITS在欧盟基金业中占主导地位(78.2%)；(2)卢森堡、法国、德国、英国、意大利五国占有主要市

2、场份额(76.8%)；(3)卢森堡以较少人口和较小国土发展为世界前三大基金市场之一，证明其致力于发展全球性的离岸基金市场的策略是成功的。　　由于增长迅速，证券投资基金在欧盟的地位越来越重要，其占GDP的比例从1995年的23%增长到2000的53%；人均持有基金的金额，从1995年的4000欧元增加到2000年的11600欧元。与人寿保险、养老金这些机构投资者相比，证券投资基金的增长速度最快。如1995年，养老金、人寿保险、证券投资基金的资产分别为1.23、1.86、1.52万亿欧元，1998年分别增加到1.88、2.92、2.96万亿欧元，其中以证券投资基金

3、增长最快。　　　　表1　　　欧盟投资基金资产规模　　　单位：百万欧元国家　　　2002.6.30　(1)　　2002.3.31　(2)　　2001.12.31　　(3)奥地利　　　85041　　1.9%　　　86643　　-1.8%　　　81656　　4.1%比利时　　　78770　　1.8%　　　84294　　-6.6%　　　82280　　-4.3%捷克　　　　3179　　　0.1%　　　2858　　11.2%　　　2348　　35.4%丹麦　　　　38629　　0.9%　　　40875　　-5.5%　　　37974　　1.7%芬兰　　　　15689　　0.

4、4%　　　15853　　-1.0%　　　14507　　8.2%法国　　　　918000　20.7%　　　936300　-2.0%　　　875400　　4.9%德国　　　　768339　17.3%　　　809508　-5.1%　　　796051　-3.5%希腊　　　　25105　　0.6%　　　26034　　-3.6%　　　29074　-13.7%匈牙利　　　3447　　　0.1%　　　3426　　　0.6%　　　2581　　33.6%爱尔兰　　　293071　　6.6%　　　328581　-10.8%　　　284178　　3.1%意大利　　　386252　　8

5、.7%　　　412316　-6.3%　　　411667　-6.2%卢森堡　　　888028　20.0%　　　967726　-8.2%　　　928447　-4.4%荷兰　　　　106300　　2.4%　　　106300　--　　　　106300　　-　-挪威　　　　16289　　0.4%　　　17413　　-6.5%　　　16594　　-1.8%波兰　　　　3558　　[1][2][3][4][5]欧盟的证券投资基金立法探究2　　第2篇WTO与企业财务管理　　〖预览〗一、入世后财务管理环境的变迁对财务管理的影响　　任何企业的财务活动和财务管理都是在一定环境和条件

6、下展开的，人世后企业财务管理环境的变迁必定会对企业财务管理产生极大的影响，主要表现在以下几个方面：　　（一）金融市场变化的影响。加入WTO之后，根据《服务贸易总协定》的基本要求及与有关WTO成员国达成的双边协议，我国将逐步放松外资金融机构准人的范围和区域限制。越来越多的外资金融机构进入我国，必将使我国金融市场发生全面而深远的变化，呈现出一些新的特征，从而对企业筹资投资产生极大的影响。第一，金融市场规模的扩大、资金供给的增加和金融工具的不断创新，为我国企业筹资、投资和规避风险提供了多种可供选择的组合方式。第二，金融创新丰富了金融工具品种，拓展了金融服务范围，但同

7、时也派生出利率风险、汇率风险、表外风险等新的风险，使金融风险进一步加大，规避风险将成为人世后企业财务管理面临的最重要课题之一。第三，国内外金融市场竞争的加剧，促使我国金融机构建立现代企业制度的步伐进一步加快，金融机构自律性管理将进一步加强，国家对金融市场的监管也将进一步规范，必将便金融市场配置资源的功能得以更加有效地发挥。这样，无论什么性质的企业在金融市场都将处于公平竞争的地位，只能凭借其良好的经济效益、看好的市场前景与持续高速的增长而获得资金，况且企业筹资有时还要……欧盟的证券投资基金立法探究3　　第3篇浅谈利润管理的合理性　　〖预览〗由于现实不成熟的社会经

8、济环境及人们对假账的深恶痛绝，“利润管