文化产业基金逆势崛起：模式、问题与对策

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1、文化产业基金逆势崛起：模式、问题与对策经济下行时期，逆周期的文化产业呈现出独有的生命力。再加上其整合多行业资源与技术产业链的复合型特征，使文化产业成为当下中国经济发展不可或缺的引擎，文化产业投资基金也迎来最好的时代。文化产业的发展由于具有“逆周期”的特点，即经济整体下行时，文化产业却有可能发展，如根据联合国发布的报告，2009年后世界经济出现了衰退，这是自二战后全球经济出现的首次负增长，但文化产业却呈现出强劲上扬势态，反经济周期发展的特点可见一斑。另外文化产业具有复合型特征，整合多行业资源与技术，形成产业链，让文化产业成为经济发展的引

2、擎。如日本的动漫产业，其发展涵盖漫画出版、动画制作播出、版权衍生品生产及销售、以及主题园区或主题店，多模式的发展在增加就业、提高劳动生产率方面扮演重要角色。近几年来我国文化产业也在加速发展，相应的文化产业投资基金发展十分迅速。一、文化产业投资基金现状：蓬勃发展却又分布不均根据新元文智报告统计，自2007年至2014年底有93只文化产业综合股权投资基金，其中仅2014年一年新增加51支文化产业投资基金。2015文化产业投资基金设立数又上一个新的台阶，从对清科私募通数据的初步整理结果看，2015年成立了128家文化产业投资基金，59家披露

3、募资金额，其中首期募资金额约464.3651亿元。（一）、2015年文化产业投资基金区域分布2015年128支文化产业基金中有80支分布北京、上海、广东、浙江、福建地区，占总基金数的62.5%，其中北京地区以新增25家基金独占鳌头，上海以新增21家基金数紧随其后，由此可见，一线城市为文化产业发展的主要推动地区。（二）、2015年文化产业投资基金拟投资行业根据新元文智报告知2014年文化产业基金主要投资领域集中在影视、移动互联网、旅游等行业，而2015年略有不同的是投资领域前三名分别是影视、文化创意、与旅游，三者占比分别为27.14%、

4、16.19%、10.95%，传媒与互联网紧随其后，居第四与第五名。可见，在文化产业的“抗衰”性及我国经济转型的背景下，基金也聚焦于影视、文化创意与旅游等文化行业。具体占比情况如下：（三）文化投资基金的模式通过对2007年以来文化产业投资基金的梳理可知，目前文化产业投资基金的模式主要有三种：政府财政主导模式、国有资本主导模式及创投机构主导模式。1.政府财政主导模式该模式是以中央或者地方财政部门、行业主管部门以直接出资方式联合文化企业、金融机构等发起设立，目的是引入新的财政投入方式、落实我国的产业政策，其投资行为受政策导向因素的影响较大，

5、基金的规模较大。如中国文化产业投资基金，是唯一的一支国家级文化产业投资基金，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司及深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起，总规模200亿元，首期募集41亿元。其成立目的是贯彻落实党中央、国务院加快文化产业振兴发展规划，探索财政投入方式转变等。重点投资于新闻出版和发行、广播影视、文化艺术、文化科技、文化休闲、网络文化及其他细分文化及相关行业内符合国家法规、政策和政治导向的未上市企业进行投资，推动文化企业跨地域、跨行业改制重组和并购以及文化资源的整合和结构调整。已经投资了新华网股份有限公

6、司、中国出版传媒股份有限公司、上海百事通信息技术有限公司、山东出版传媒股份有限公司、中国教育出版传媒股份有限公司等几十家公司与项目。2.国有资本主导模式该模式基金的发起人通常以大型国有文化企业或集团为主，具有较强的国资和行业背景，通常围绕主要发起人的产业链战略布局、集团内企业发展壮大以及区域文化产业发展重点任务而展开投资，政府对该类文化产业投资基金的影响是通过国有资本间接实现的。如华人文化产业投资基金，成立于2009年4月，基金规模50亿元人民币，是中国第一家专注于媒体及泛文化产业的大型产业投资基金，致力于国内外TMT及泛文化产业的投

7、资。基金的主要发起方及出资方，包括文汇新民联合报业集团、上海东方传媒集团有限公司（SMG，原上海文广新闻传媒集团）控股的上海东方惠金文化产业投资有限公司、国家开发银行下属的国开金融有限责任公司、上海大众公用事业（集团）股份有限公司下属的上海大众集团资本股权投资有限公司、招商局中国基金下属的深圳天正投资有限公司、宽带资本等机构。3.创投机构主导模式该模式通常由创投机构为主要发起人，发起人投资经验丰富、资金管理能力较强，基金规模一般不大，投资行为以市场为导向，有的基金为整合地区或产业资源，还会引入具有政府或国资背景的机构作为联合发起人。如

8、芒果海通创意文化投资基金（有限合伙），成立于2014年，目标规模5.00亿人民币，海通开元、芒果传媒、厦门建发、中南重工四方共同发起设立，各方分别出资5000万元、1.5亿元、1亿元及1亿元，各占10%、30%、20%及